逆势扩张拿地与遭遇用脚投票 荣安地产业绩增长背后暗流涌动(2)
"九龙壹号地块总金额高，2020年利息资本化金额是0.36亿，利息资本化率为10.5%，意味着该地块成本还在快速上升，而楼盘预售情况又不理想，公司为什么没有计提相应的减值准备？公司秉承慎重拿地，快速去化的策略，凭公司优秀的销售能力，为什么去化缓慢？"有投资者因此提问。
贝壳找房的数据显示，从周边配套来看，九龙壹号所在的区域居住条件一般；周边房价方面，九龙半岛的二手房建面均价在1.2万/㎡左右，也就是说，九龙壹号的楼面价比周边不少二手房的挂牌单价还高。
除此之外，荣安地产还存在一定的内控问题。
2021年5月14日，荣安地产控股子公司天苑建设因环境违法行为受到行政处罚，被处以罚款2.75万元；2020年10月，荣升置业 (持股比例：95%) 因未取得施工许可证擅自施工案受到行政处罚；康南置业 (持股比例：100%) 因其他广告违法行为受到行政处罚。
体现在财报上，2020年，公司房屋销售的营业成本约73.27亿元，同比增加了108.33%；这也导致毛利率同比减少16.2个百分点至27.22%；2021年一季度毛利率继续降至17.38%。
（Wind数据统计）
2020年，荣安地产净资产收益率（加权）为23.24%，相比2019年减少近10个百分点。
（Wind数据统计）
荣安地产未来还有更多可能吗？在地产分析师赵翔看来，答案相对乐观："当下阶段，单靠土地储备涨价不可持续、独特拿地模式减少、加杠杆约束更多、运营专业性已普遍提升。而荣安地产具备较好的抓机会能力，以及加杠杆的相对优势，是当下拥有较好成长潜力的房企。荣安加速成长的过程中，净负债率及净借贷比都控制在合理的水平，相关负债率满足'三条红线'要求，为公司未来发展提供相对的加杠杆优势。"
截至6月22日，荣安地产报收2.67元/股，市值85亿元，动态市盈率4.5倍。股价相比最新财报发布前（3月22日）下滑逾16%，市值蒸发超20亿元。（思维财经出品）■
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