7月23日北港转债上市、金博转债打新申购

一7月23日北港转债上市

北部湾港可转债7月23日（周五）上市，中签率0.0183%，顶格申购18.3%概率中1签，是近期中签率较高的转债。

转债溢价率2.53%，合理区间113-115元（含2元情绪溢价），恭喜中签的投资者，股东配售比例47.2%，可能有一定抛压，但市场情绪、转债评级高，预计会被机构资金抢筹。

1基本面

公司主营集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及船舶港口服务,是五大沿海港口群之西南沿海港口群。近年来业绩稳步增长，毛利率略有下滑，现金流较充裕。2021年一季报净利润同比下滑6.93%。

公司是中国西南地区最大的港口运营商，成本优势明显，区位优势强，政策支持力度大，形成了很强的区域壁垒。随着西部陆海新通道建设加速以及RCEP的签署，带来的进出口机遇将使港口运输业务持续保持高增量。

正股基本面较高，估值合理，近期大盘震荡上升，正股走势偏弱，折价变溢价，但红包依然不小。

2转债条款

目前转债评级最高级AAA，到期年化收益率2.09%，下修条款适中（85%），PB1.32，下修空间较小。

3策略与建议

交通运输类转债机构十分偏好，给的溢价较高。正股业绩稳健，成长性一般，国资委控股，港口运输、西部开发、RECP概念。

综合评分三星半，质地不错。近期新债上市估值偏高，风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈。如果处于合理价格范围，看好正股的话也可继续持有。

可参考华宝条件单：新上市的转债如何自动卖出

交通运输类转债比较：

二金博转债打新申购

金博股份可转债7月23日（周五）打新申购，第二只科创板转债，若持有正股，可进行配售。

1基本面

正股基本面较好，估值偏高。近年来业绩快速增长，毛利率稳定，近期现金流紧张。2021年一季报净利润同比增长138.6%。根据芝士财富数据，公司成长性、盈利能力强，受内资青睐，销售收入现金含量低，股价处于历史高位。业绩评分一星。

正股主营先进碳基复合材料及产品的研发生产和销售，产品属于消耗品部件，主要应用于太阳能光伏、半导体的晶硅制造热场系统。公司与隆基股份、晶科能源、上机数控等公司签订了长期合作协议。

公司是碳基复合材料的龙头企业，自主研发能力强，成本优势明显。在“零碳”目标驱动下，全球光伏市场有望持续快速发展，带动单晶硅片产销规模持续放量，作为硅片生产耗材，公司的产品的需求将不断增长，业绩高增长可期。行业地位评分一星。

2转债条款

债券评级较低仅A+，到期年化收益率3.39%，下修条款适中（85%），PB17.57，下修空间大，有回售条款。评级条款评分零星。

3转债估值

目前转债大幅折价，正股业绩高成长，行业龙头，行业处于高度景气周期，同类转债受市场偏好，给的溢价高，光伏、半导体、新材料概念。题材评分一星。主观评分一星。

光伏材料类转债比较：

4申购策略

综合评分四星，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。

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