国海证券：2022年投资A股，上半年震荡找结构，下半年金融带指数

　　智通财经APP获悉，国海证券(000750,股吧)12月6日发布《破而后立，晓喻新生——2022年度策略报告》称，预期2022年A股业绩增速回落，市场驱动力从业绩转向估值，波动率将加大，上半年震荡找结构，下半年金融带指数。基于双周期配置框架，国海证券梳理了宏观周期和科技创新周期的两条线索。宏观驱动线索下，上半年关注价格变化，中下游行业景气回升，汽车零部件、专用设备、食品饮料、农林牧渔等赛道有望受益；下半年关注利率变化，逢低布局券商、银行、保险等金融板块投资机会。科技创新周期线索下，关注趋势明确的绿色发展(风电、光伏、氢产业、新能源车、锂电池、储能、环保)、高端制造领域(半导体、军工)以及数字经济(人工智能与物联网)等赛道。

　　经济：柳暗花明，引擎切换

　　国内经济明年前低后高，上半年经济仍受地产下行周期的掣肘，下半年随着地产阶段性企稳，制造业、消费与服务将推动经济回升，出口增速下行但仍有韧性，价格上的主旋律是PPI-CPI收敛。海外方面，常态化疫情背景下，发达国家和新兴市场国家复苏分化，美国高通胀将持续。

　　流动性：外紧内松，重在结构

　　美联储超常规政策的退坡将对全球流动性形成制约，预计明年下半年美联储大概率将加息1-2次。国内方面，明年一二季度之交存在宽松契机，降准符合预期，降息或可期待，十债利率走势大概率先下后上。新一轮宽信用周期将至，绿色贷款会成为本轮信用扩张的主要抓手。

　　政策：刚柔并济，提质增效

　　总量政策方面，上半年价格压力缓解及美联储加息偏鸽派，货币政策迎来宽松时间窗口，下半年逐步回归中性，财政政策节奏或回归前置。内外环境掣肘总量政策空间下，结构性政策工具持续发力。中长期政策方面，重点关注扩大内需及科技创新顶层设计，以及碳中和“N”系列政策的逐步落地。

　　市场策略：破而后立，晓喻新生

　　2022年宏观压力下A股业绩增速回落，市场驱动力从业绩转向估值，波动率将加大，上半年震荡找结构，下半年金融带指数。中国经济增长模式从高速增长转向高质量发展，产业驱动从地产基建转向新产业，居民资产配置从房地产转向资本市场，四梁八柱的制度建设已经搭建完毕，这过程中尽管会有阵痛但走在正确的路上，破旧立新，晓喻新生。

　　5、行业配置：峰回路转，旭日东升

　　基于双周期配置框架，我们梳理了宏观周期和科技创新周期的两条线索。宏观驱动线索下，上半年关注价格变化，中下游行业景气回升，汽车零部件、专用设备、食品饮料、农林牧渔等赛道有望受益；下半年关注利率变化，逢低布局券商、银行、保险等金融板块投资机会。科技创新周期线索下，关注趋势明确的绿色发展(风电、光伏、氢产业、新能源车、锂电池、储能、环保)、高端制造领域(半导体、军工)以及数字经济(人工智能与物联网)等赛道。

　　风险提示：全球以及国内疫情超预期恶化、房地产等宏观经济政策显著收紧、经济失速下行、通胀超预期上行、中美摩擦加剧、产业政策推进速度不及预期等。

　　本文来源于国海证券发布的策略报告，文中观点不代表智通财经观点；智通财经编辑：文文。

>相关《国海证券：2022年投资A股，上半年震荡找结构，下半年金融带指数》内容：

1、 上海社会科学院国家高端智库资深专家杨建文：2022年乡村振兴有望全面铺开 种植、养殖等四板块潜力巨大

理财鱼小提示：上海社会科学院国家高端智库资深专家杨建文：2022年乡村振兴有望全面铺开 种植、养殖等四板块潜力巨大 上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍）中央农村工作会议25日至26日在北京召开。上海社科院国家高端智库资深专家杨建文26日晚间就会议内容对上海证...【继续阅读】

2、 货币贬值25%，通胀飙升到10.7%后，2022年，这国GDP或下滑0.5%？

理财鱼小提示：货币贬值25%，通胀飙升到10.7%后，2022年，这国GDP或下滑0.5%？ 王爷说财经讯：作为“金砖国家”之一的巴西，虽然过去一段时间经济发展还不错，不过最近几年经济却发展缓慢，甚至经济学家预测，2022年，巴西经济会陷入衰退。 经济学家们预测，进入...【继续阅读】

3、 2022年最值得购买的3只科技股

对于科技股来说，这是疯狂的一年。波动性一直是游戏的名称，但对于寻求爆炸性长期收益的投资者而言，科技行业仍然是最佳起点之一。 为了帮助您提供一些有助于您在明年蓬勃发展的投资理念，一个由 Motley Fool 贡献者组成的小组介绍了三家看起来已准备好取...【继续阅读】