秦洪看盘｜风格飘移渐近尾声，新兴产业股或将再度扬升

周二A股市场出现分化态势，沪深300指数、上证综指得益于金融地产产业链活跃而出现企稳回升行情，创业板指、科创50指数则因锂电等增量产业主线疲软而下挫。不过，考虑到成交金额持续稳定在万亿元以上以及北上资金再度加大配置力度，A股的增量产业主线或将结束调整，再度扬升。

目前A股市场所处环境正在积极变化，主要体现在两个层面，一是时近年底，估值坐标切换的动能在增强。毕竟，目前已进入12月份，上市公司全年业绩即将趋于明朗。因此，A股龙头股的估值坐标将迅速从2021年的静态切换至2022年的动态。对于金融地产股来说，尤其是银行股等大金融股，它们的业绩相对平缓且相对确定的增长，股价重心有望在估值坐标切换过程中渐次上移。这可能是近期金融地产股股价渐趋活跃的一个诱因。

二是货币宽松的信息渐趋增多，尤其是关于降准措施，使得市场关注流动性宽松的预期增强。但是，目前只是宽松措施或预期，或者说增量资金尚未进入实体经济以及资本市场。又由于宽松措施将极大地改善传统产业股的预期，所以，金融地产股因货币宽松信息而渐趋活跃，这可能也是近期金融地产股渐趋活跃的又一个诱因。

只是由于增量资金未到，但市场预期开始出现变动，资金涌向金融地产股。在此背景下，存量资金只能拆东墙补西墙，交易型资金减持锂电等增量产业股的获利盘，转向股性渐趋活跃的金融地产股，去把握交易性机会。如此一来，就有了近期A股活跃品种的风格特征从新兴、增量产业走向传统、存量产业，也就有了近几个交易日增量产业股持续调整，存量产业股持续走强的风格飘移的态势。

不过，随着降准预期的冲刺，宽货币走向宽信用，未来的增量资金有望渐趋增多，北上资金为代表的外资加大对A股的配置力度也是增量资金买力增强的信号之一。一旦增量资金渐趋入场，增量产业股就会迅速崛起。

这在周二盘中已有所体现，那就是中国电建（601669）为代表的绿电产业主线开始活跃，不仅是绿电基建产业股，还包括绿电运营商产业股等，均有所活跃，显示增量买盘的力量有所增强。增量买盘之所以率先在绿电产业股中进行布局，主要是因为绿电产业股兼顾传统产业与新兴产业的风格特征。传统产业特征主要是指绿电的发展离不开基建产业的支持，而新兴产业是因为绿电又契合双碳产业战略方向，这又是典型的增量产业。所以，增量资金率先开始配置绿电产业主线的龙头品种。

由此可见，当前A股市场所处环境正在积极变化、积极改善，不仅是岁末年初的估值切换将带来A股整个股价重心的上移，还在于流动性的宽松措施落地将带来增量资金，增量产业股也有望相继结束调整，走向新的扬升趋势。所以，短线A股市场虽然因为风格飘移引发资金流动进而对主要股指短线走势产生一定的干扰能量，但中期趋势依然相对乐观。因此，在操作中，仍宜加大对增量产业各细分领域龙头股的配置力度，另外，对估值坐标切换的相关品种也可适量跟踪。

（执业证书：A1210612020001）

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