伊利的投资圈继续扩容 “全面价值领先”吸引 3.4倍超额认购

理财鱼小提示：伊利的投资圈继续扩容 “全面价值领先”吸引 3.4倍超额认购

12月9日，伊利股份发布《非公开发行情况报告书》的公告，宣布本次发行最终获配发行对象共计22名，发行价格为37.89元/股，发行股票数量为317,953,285股，募集资金总额约为120.47亿元。此次定增也是A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资之一。

根据定增方案，此次募集资金主要将用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设。这将进一步强化伊利股份在液态奶、婴幼儿配方奶粉领域的竞争优势，也有利于公司盈利能力的持续提升。

就在11月20日举行的伊利集团领导力峰会上，伊利集团董事长兼总裁潘刚提出要实现“全面价值领先”的目标，布局后千亿时代。此次定增结果既是投资者们对伊利过往成绩的认可，也是对其未来发展方向和目标的认同。

伊利投资圈的豪华阵容

伊利的此次定增发行价格为37.89元/股，与询价日收盘价相比，仅折让5.46%，创再融资新规以来的新低，也被看作是“象征性折让”。

从竞价名单看，全球53家重量级机构及个人投资者重金抢筹，最终22名发行对象入围，他们包括保险、个人、公募、私募、外资、证券等多类型投资者，且囊括新老股东。其中，巴克莱银行、高盛、安联环球投资新加坡有限公司三家机构分别获配14.88亿元、14.14亿元、7.89亿元，在22家机构中获配金额居前。

此次定增也是再融资新规发布以来，百亿以上定增项目参与申购家数最多、发行折扣最低、认购倍数最高的项目之一。

伊利定增创下的几个“最”的背后是投资界对伊利的持续看好。不只是对乳制品赛道增长潜力的认可，也是对伊利行业地位及其未来稳定成长性的提前确认。

2021年伊利业绩依然保持稳定增长。2021年前三季度，公司实现营业总收入850.07亿元，同比增15.23%；净利79.67亿元，同比增31.82%。其中，前三季度净利润更是超过去年全年，盈利能力得到持续提升。

伊利的上一次定增发生在2013年，在此后的八年间伊利保持了高速增长。2013年至2020年，伊利股份营业收入翻番，从477.8亿元增至968.9亿元；归母净利润也实现翻倍增长，从31.87亿元增至70.78亿；市值增长超4倍，从2013年1月31日的479.31亿元，上涨到2021年12月9日的2518.63亿元；伊利也从2014年的“全球乳业十强”成长为率先进入“全球乳业五强”的亚洲乳企。

投未来

投资者认购，下注的是未来。伊利未来要怎么做？

伊利的定增方案说明了方向：高品质液态奶和婴幼儿配方奶粉。正如伊利所说介绍，这是乳制品赛道中高增长、高附加值的代表。目前液态奶是伊利的产品基石，婴幼儿配方奶粉是伊利成长更快、毛利润率更高的业务。在强化婴幼儿配方奶粉方面伊利也动作频频，就在今年10月，伊利入股澳优乳业，成为其单一最大股东。

民生证券认为，伊利的本次募资投向聚焦乳制品主业，液态奶生产基地项目达产后产能布局将得到有效优化。本次液态奶生产基地选址与伊利原奶布局密切结合，生产效率将进一步提升，乳制品主业综合实力有望得到强化。婴儿配方奶粉智能制造项目补强高端婴幼儿奶粉产品，满足奶粉品类高速增长带来增量需求，有望承接“三胎”生育政策带来的人口红利。补充流动资金项目有望优化公司资产负债结构。

财信证券则认为，随着消费者健康意识增强以及消费能力持续提升，未来 5-10 年乳制品行业空间依然广阔。伊利前瞻性完善产能布局，将为未来扩大高端产品、高附加值类产品的生产打下坚实基础，进一步巩固乳业龙头地位。

着眼于未来，在2020年进入“全球乳业五强”后，伊利便提出了“2025年挺进全球乳业前三2030年登顶全球第一”的中长期战略目标。

另外，面向2030年，在近日举行的伊利集团领导力峰会上，董事长潘刚提出了“全面价值领先”的战略目标。除了实现既定的“全球乳业第一”的目标外，伊利还将以高质量发展为主线，实现“消费者价值领先”“社会价值领先”“员工价值领先”“企业价值领先”的四大价值领先战略目标，推动企业健康、可持续发展。

全面价值领先

在潘刚提出的“全面价值领先”目标中有一项重要内容为“股东价值领先”，这也是“企业价值领先”的诠释纬度。“我们将从高质量发展能力价值领先、经营业绩领先和股东价值领先三个方面构建企业价值的全面领先。”潘刚说。

事实上，此次定增也是“股东价值领先”的一个体现。有参与此次定增的投资者表示，除了对公司发展前景的看好，伊利一直以来给予股东的高回报，也是其积极参与伊利定增的一个重要因素。

数据显示，上市25年来，伊利股份总市值从最初的4.21亿元，成长至2518.63亿元（截至2021年12月9日收盘），累计涨幅约597倍；同期，伊利股份累计分红21次，累计分红金额高达304亿元，不仅远超行业水平，在A股市场也都名列前茅。

另外，伊利集团专业、稳定的管理团队也是投资者们看中的。包括董事长潘刚在内，伊利核心管理团队都有着长达二十余年的乳业从业经验，并大都经历了从一线车间到经营决策层的层层历练，是最懂伊利、最懂乳业的管理团队。这让伊利总能在关键时刻，精准把握行业机遇，不断实现新的突破。而这也是其赢得海内外投资者信任的基础。

浙商证券研报观点也表示，本次定增，从未来三年看，有望促使利润率回到上行通道，奶粉、低温、奶酪加速成长。管理团队稳定靠谱，与公司利益高度一致：董事长潘刚先生深耕行业29年，2002年担任总裁、2005年担任董事长至今，带领的管理团队稳定靠谱，连续完成战略目标。

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