长桥收评 | 小摩称看好电动车市场，首选小鹏；北海康成- B 首日大跌近 27%；商汤获 4.1 倍超额认购

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今日要闻

1、中汽协：中国 11 月份乘用车销量同比下降 4.7%；中国 11 月份汽车销量同比下降 9.1%。新能源汽车销量同比增长 121%。

2、【商汤集团 IPO 面向散户部分目前获 4.1 倍超额认购】《香港经济日报》12 月 9 日援引多家券商的数据报道称，商汤集团从散户投资者录得 30.5 亿港元的保证金贷款。商汤集团于 12 月 7 日至 10 日招股，全球发售 15 亿股，集资最多 59.85 亿元，散户投资者认购将于 10 日中午截至。根据这一数据，商汤集团 IPO 面向散户发售部分目前获得 4.1 倍超额认购。（界面）

3、雍禾医疗港交所公告：公司将发行 9442.4 万股，每股发行价 15.8 港元。假设超额配股权未获行使，所得款项净额 13.56 亿元。每手 500 股，预期 12 月 13 日上市。

4、沪深 300、上证 50、中证 500 在内的多项指数样本股进行调整，这一调整将于 2021 年 12 月 10 日收市后生效。今日尾盘多只个股竞价发生异动，其中养元饮品、依顿电子、旷达科技、三棵树、鲁阳节能等多股竞价拉升超 2%，宁德时代、东鹏饮料、安琪酵母、四方股份等个股竞价回落超 2%。

今日港股

恒生指数收跌 1.07%，恒生科技指数跌 1.11%，互联网医疗、医药、影视娱乐、教育等板块均下挫。药明生物跌超 4%，领跌恒指成分股。

阿里、腾讯跌近 2%，网易跌超 2%，哔哩哔哩跌超 3%，阿里健康、平安好医生跌超 4%。

罕见病治疗 “独角兽” 北海康成制药挂牌首日收跌约 27%。固生堂首日收平，开盘一度涨超 17%。凯莱英首日跌 4.64%。

百济神州跌超 5%，平安好医生、阿里健康跌超 4%。

中铝国际逆市大涨 67%。

长桥 APP 显示，雍禾医疗 (02279.HK) 将于下周一正式于港交所挂牌上市，今日暗盘现涨 2.4%，报 16.18 港元，发行价为 15.8 港元/股。

海伦司涨逾 8%，四连阳，近四个交易日累计涨幅超 35%，消息面上，公司获准纳入港股通，拓店速度加快并已完成年度拓店目标的 93.3%。

今日 A 股

沪指跌 0.18%，深成指跌 0.24%，创业板指涨 0.22%。本周权重股偏强，沪指、深成指累计涨幅分别为 1.63%、1.47%，上证 50 指数大涨 4.1%。

盐湖提锂板块全天大涨，中铝国际、东华科技、盐湖股份涨停。

元宇宙概念强势，锋尚文化、华立科技、奥雅设计 20CM 涨停；HIT 电池概念股走高，金辰股份涨停。

高位人气股活跃，三羊马和启明信息连板，陕西金叶、京城股份创启动以来新高。创业板新股通灵股份收涨近 60%，盘中触发临停，科创板新股迪哲医药跌超 20%。

机构观点

1、AMP 资本市场首席经济学家 Shane Oliver：奥密克戎变异株不太可能破坏经济复苏

虽然奥密克戎变异株导致的住院率可能较低，但如果其更大的传播能力导致更多人同时感染，医院可能仍会不堪重负，进而可能恢复部分限制措施。尽管这可能会减缓经济复苏，但不太可能对复苏造成破坏。如果奥密克戎变异株成为主导毒株，这或许是一件好事，因为它可以使新冠病毒成为像流感或普通感冒一样平常。

2、摩根大通：下调港交所目标价至 540 港元 评级增持

摩根大通发表研究报告指，考虑到股票及衍生产品交易量下降，将港交所 2021 至 2023 财年每股盈利预测下调 5% 至 17%，分别达 9.84、11.97 及 14.3 元。该行指出，内地经济复苏，当局政策清晰，加上南向及北向交易情况改善，将推动中概股回归潮，但认为部分政策和地缘政治变化可能会导致北向交易减少。摩通指，MSCI 中国 A50 互联互通指数回升速度明显低于预期，亦导致该行对交易所的每股盈利预测下降。摩通预期港交所 2021 至 2023 年每股盈利将复合增长 22%，维持增持评级，基于 45.9 倍的动态市盈率，将目标价由 580 港元下调至 540 港元。

3、摩根大通：对未来电动车市场看法乐观 偏好小鹏汽车等

摩根大通发布研究报告称，首予小鹏增持评级，并对中国未来电动车市场看法乐观，预计其电动车市占率，在 2019 年由 1% 升至 2025 年约 5%，目标价 240 港元。报告中称，公司以先进驾驶辅助系统，及平台细分化策略跑赢同业，其产品组合可迎合市场快速增长。受惠于国内长期智能电动车趋势，预计内地电动车的渗透率由 2020 年约 5% 升至 2025 年 35%。在智能电动车市场中，偏好小鹏、比亚迪股份、蔚来。另外，小鹏策略聚焦大众市场。除现时旗下 3 款房车及 SUV 产品外，新型号 SUV 于 9 月推出，该行预期 2021-25 财年收入年复合增长 52%。长期销量而言，预计 2021-25 年年复合增长 49%，2023 年收支平衡。小鹏汽车股价上市以来累升约 23%，该行预期上升空间更大。

4、大和：首予谭仔国际买入评级 目标价 4.1 港元

大和发表报告，首予谭仔国际买入评级，目标价 4.1 港元。该行认为，谭仔已计划拓展香港以外的市场，包括内地、新加坡、澳洲和日本，且看好其在大湾区发展的潜力，预计到 2024 年底，谭仔和三哥在内地的分店网络将达到 74 个。报告又指，鉴于谭仔在内地、澳洲、新加坡和日本等市场尚未开发的潜力，其估值应该比香港的同业为高。

5、中金：换电模式有望成为对充电模式的良好补充 具备广阔的中长期发展前景

中金公司研报认为，随着新能源汽车保有量上升，新能源汽车充换电设施需求量同步增加。由于我国土地、电力资源相对紧张，随着车辆保有量继续增加，换电模式有望成为对充电模式的良好补充，具备广阔的中长期发展前景。换电模式具备三层含义：1）弥补充电模式补能效率的相对不足；2）车电分离降低购车成本，并实现电池统一管理，加强安全性，同时便于梯级利用和回收；3）当新能源汽车保有量达到较高水平时，优化电力、土地等资源利用方式。

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