东南亚创投估值已经失去理性？

理财鱼小提示：东南亚创投估值已经失去理性？

本月初路透社搞了一个叫做Reuters Next的年度大会，自然除了政治经济疫情等宏观话题之外，今年的会议也包括了一个叫做“Radical Redesign”的环节，讲述创新和创投。

在这个环节中有一场关于东南亚电商机会的讨论。在这个讨论环节中，东南亚老牌本土VC Golden Gate Ventures的合伙人Justin Hall表示，因为全球资本的流入，东南亚目前创业公司的估值已经到了“不理性”的高度。

这场环节的嘉宾还包括墨腾的合作伙伴 Cento Ventures的合伙人Dmitry Levit 、以及最近拿到 腾讯领投8700万美元的印尼B2B电商平台Ula的创始人Nipun Mehra 。

Justin Hall也表示中国互联网今年来遇到的监管压力也是美国和全球资本快速流入东南亚的原因之一。“目前流入的资本规模是非比寻常的，结果就是 - 太多的资本在追逐不多的好项目”。

当然，太多资本追逐不多的好项目这个似乎是在东南亚投资人一直以来的抱怨 - 我们从2016年开始几乎每年都会在各种场合听到好几次。

墨腾和Cento联合发布的“ 2021年上半年东南亚风险投资报告 ”报告的数据显示，今年上半年东南亚总的资本投入同比增长20%，达到了44亿美金。除了单比一亿美金以上的巨额投资之外（也没有包括冬海和Grab下半年 分别从公开市场 和 SPAC合并PIPE轮融到的100多亿美金 ），各个投资规模区间的交易都有所增长：

当然，很多全球投资者都是看了谷歌淡马锡的报告而心潮澎湃的 - 那份报告把2025年整个东南亚互联网经济的规模预测在了3600亿美元。

Cento的Dmitry Levit在会上则说 - Grab、GoTo和东海这样规模的融资不能作为样板被东南亚其他较小的独角兽公司复制。墨腾也在上个月发布的 《Southeast Asia Investment Opportunities - A Fresh Perspective》 报告中提出，区域性的巨头比单一市场的还是有很大的优势的：

他也指出快速大额融资的操作在印尼已经发生了，但是东南亚其他国家比如越南、马来西亚等还有很多可以成长型的机会。

在把冬海带上市的Nick Nash的Asia Partners本月发布的最新的一份报告中也指出，东南亚2015年以来成规模的IPO退出最多的是泰国、其次是新加坡；而在把公司成功发展成为区域公司的角度，新加坡和马来西亚的创业者也远比其他国家的更为成功。

而印尼，最大的强项是国内市场，这也和我们在 Southeast Asia Investment Opportunities - A Fresh Perspective》 报告中的结论是吻合的：

毕竟，“内卷”这个词最早来自于美国人类学家Clifford Geertz的著作《农业内卷化：印度尼西亚的生态变化过程》。

另外，关于各个主要行业的发展路径以及跨区域的比较，墨腾将会在本周和Cento Ventures联合发布的《东南亚和拉美 - 数字化新兴市场的发展剧本》中做一些比较详细的解析，敬请期待！

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