从微软收购暴雪看美国CVC的“恐惧和贪婪”(2)

另外一家听证会常常出现的美国巨头，Amazon在疫情中的并购可以说中规中矩，各种类型目的的并购都有一点，并不如其早期VC业务活跃，也看不出特别明显的风格。

Amazon 亚马逊在疫情后的并购动作明显减少，共 6次， 2020年公开的只有两家， Zoox（无人驾驶）和 Wondery（播客）。 2021年只有 4家，分别是 Umbra 3D， Metro-Goldwyn-Mayer， Art19， Wickr。其中美国老牌工作室米高梅可能算是最大的收购， 84.5亿。其他收购显得杂驳。 如果硬要说亚麻的风格，数据上来看，从2016年开始也有11家并购企业最后进入了AWS生态，和Google Cloud差不多。不过亚麻这个赛道出手集中在 2016及 2017，大家听过的像 Harvest.ai， Sqrrl等也都不大，目前要么是放缓要么是转向了。

Amazon旗下的Alexa基金

相比之下，亚马逊旗下的 VC基金—— Alexa fund出手就多了，主要集中在 Alexa相关生态，音乐、语音、 AI等等。 Google、 Salesforce等也是几家互联网科技企业里面比较早成立官方 VC机构的，其 VC的布局就较为 VC特色，单独选定主题，和业务粘连不多。Google的GV还投资环保医疗这些赛道。

相比元宇宙中积极的并购动作， Facebook的早期团队声明不著，之前写过的 NPE今年几乎没有公布什么新的孵化项目。在十二月 Sunita发了篇文章说我们还在，成天忙着做印度女性创业的活动。

“别人恐惧的时候要贪婪”

微软疫情后更有钱了？

作为历史悠久的巨头，微软的投资布局相当成熟。 VC来说，其旗下的 M12触角已经伸到了印度市场。一度传说班加罗尔与旧金山双总部，有不少亚洲合伙人，动作频频。但这要是比起来微软在并购领域的出手，就显得是小巫见大巫了。比较其余几家巨头，微软疫情期间的收购行为表现得最为激进，不但次数最多， 24家。而且这次暴雪的收购也创了金额纪录，是 Linkedin当年 262亿美金天价收购的近三倍。

2020微软进行了 9家收购。 2021年进行了 14家， 2022年初宣布的一家（暴雪，做完要到 2023了）。盖茨不愧是巴菲特的股东加好友，连“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧”这句话是身体力行。作为一个炒股爱好者，微软的二级市场投资近几年非常之少，除了疫情前投资 Grab和 Databricks，疫情后几乎没有微软在二级市场炒股的新闻了。不过并购倒是出手频频。 因收购项目的复杂性，我们看到的2020年项目大多疫情前已经完成了七七八八。所以算上时间延迟，Amazon、Apple等真正后疫情时代搞的公开收购几乎是一只手数的过来。而微软则不然，属于2021疫情后翻着倍往上走。

微软2021年的并购案例

在这其中，有超过半数的收购集中在 5G、网络安全、 IOT、数据领域。可以说微软还是在一个 SaaS公司的路径上下游全面布局。 而Zenimax、Smash、Clipchamp、Takelessons、Xandr、TwoHat、Activision Blizzard等七八家企业均在内容、媒体、游戏等方面展开探索。还不清楚这一布局是否旗帜鲜明的像 Meta一样狂野布局元宇宙。你可以理解微软在按部就班的按照现金奶牛，游戏赛道的角度收购，也可以理解他在元宇宙技术基础和内容双轨布局。

自 2016年起，微软并购了： Ninja Theory, Undead Labs, Compulsion， Playground, Inxile, Obsidian, Double Fine, Zenimax, Smash, 以及本文主角 Activision Blizzard等 10余家游戏及内容企业。当然这个节奏不一定比腾讯快，但是在目前的市场格局下，可以算是美国在游戏行业出手最多的企业了。

不断增长的Linkedin业务

这些动作与疫情后微软优秀的收入是分不开的。 2021年 10月底微软的市值超越苹果，创下历史性的时刻。一年赚三个暴雪不成问题。上一次天价并购也为微软增加了有力的增长引擎， Linkedin的收入屡创新高， 2021第四季度达 46%。后疫情时代与 SaaS时代这些关键词的影响下，微软继续焕发长久的生命力。“越贵的越挣钱”， 在Nuance、Linkedin这些强有力的现金奶牛催动下，“只买贵的”这样的口号会不会造成行业水涨船高，谁也不知道。

分久必合还是关门躺平

我们在面临一个怎样的时代？

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