苏宁、富士康抛售阿里股票，是对阿里没信心了吗？

任何抛售源于估值上的偏离，美股对于估值的偏离还是十分敏感的，大多数在美股上市的公司也不是股价越高越好。实际上一个上市公司估值的合理能够让管理层更加专注主业，去创新和创造。由于阿里巴巴本身本财年的数据不全（阿里是到3月底为一财年，所以我们只能预估），我们只是做粗略的估值。

我们将2014年作为一个估值起点，原因在于，2014年阿里上市，在上市之前财务数据可参考性不强。我们看到2014年之后阿里巴巴的归母公司净利润如下：

我们要获得几何增长率，为（640.9/242.6）^（1/4）-1=27.49%，PEG为1市盈率27.49倍，市值参考640.9*27.49=17618.34亿，算人民币6.7汇率，2629.6亿美元市值。然而如今的市场给出去的估值是

市值上多出了2000亿美元，但是这个问题并不精确，因为2017财年是截止2018年3月31日的历史财务数据，而根据季度报告，阿里巴巴2018年12月的业绩已经达到了619.7亿人民币，考虑到1季度阿里巴巴应该并非旺季，而2018年4月-12月比上年同期大概值增长率10%左右。所以预计2018年增长率应该默认为27.49以下（主观判断）。那么我们就预计2018年可能的业绩为810亿左右，我们计算市值=810*27.49/6.7=3323.42亿美元。

结论如此，大概率2018年利润增速不会超过2017年，而按照2017年增速计算，如今的市值依然高估了38.64%左右。这个估值对于阿里可能是合理的，但是在业绩跟上之前，阿里巴巴短期的高估使得部分投资人抛售股票套利，这很正常。

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