券商聚焦中信证券上调李宁(02331)目标价至109港元 维持“买入”评级

　　凤凰网港股|中信证券(600030,股吧)发研报指，公司发布1H21业绩预告,预计当期实现收入+60%+(同比19H1同样+60%),净利润+160%+至18亿+.产品进化&货品组合优化,零售改善,事件催化,折扣改善以及经营杠杆共同构成净利润超预期的主要驱动力。

　　同时,该行认为,新疆棉事件和肖战代言给李宁带来的不仅是短期流量,更应该重视行业格局持续变化和女性群体消费潜力的巨大机会。一方面,Adidas由于自身原因在中国市场的颓势由于新疆棉催化料被加速放大,加快份额流量的长期转移。另一方面,肖战粉丝帮助李宁打开了更广阔的女性消费市场,增加了李宁在女性消费群体的曝光度.而李宁依托自身不断沉淀的产品力和品牌形象,有望将这两部分流量转化为自身长期可持续的流量增量。

　　更长期维度看,公司有望将“李宁”品牌平台化不断迭代品类(例如今年推出的滑板系列,重新梳理的羽毛球,乒乓球系列),打开单一品牌成长空间,跑通单店模型后有望在高线城市重回直营净开店,打开门店空间。因此上调目标价至109港元(对应2022年PE48倍),维持“买入”评级。

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