研发出第一只ArF国产光刻胶,供货中芯国际,竟引来国家大基金入股

理财鱼小提示：研发出第一只ArF国产光刻胶,供货中芯国际,竟引来国家大基金入股

这是国内首家研发出通过芯片厂商认证的ArF国产光刻胶的半导体企业，其产品已经接到了订单，并且开始小批量生产。

除此之外，公司还是全球主要半导体微结构材料（MO源）的生产商，产品不仅实现了国内进口替代，还远销欧美及亚太地区。

目前该企业的客户包括了中芯国际和京东方，并引来了国家集成电路产业投资基金的战略入股。

目前公司的业绩已经连续4年实现了大幅度的增长，并在2020年以8702万元的净利润创下了近八年来的历史新高。

到了2021年该企业只用了三个季度的时间就完成了1.24亿元的净利润，同比增长了39%，公司2021年业绩的增长已经提前实现了。

目前这家企业的股票处在调整阶段，股价在210天内已经大幅回撤了52%，而就在昨天股票突然开始放量。

该公司在2021年7月9日时写过一次，当时企业的股价只有39元/ 股。短短一个月的时间，股票的价格就涨至了83元/股，最大涨幅为130%。

现在再次写该企业是因为公司公布了2021年第三季度的财报，这家企业的财务数据发生了改变。

主营业务及核心竞争力

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

该企业的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。

翻译官：你好，我是公司的股东，想了解点情况。

董秘：说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：我们企业的主营业务有光刻胶、MO源产品和电子特气。

公司特气产品的收入占比70%，MO源产品的收入占比为20.49%，其他产品的收入占比为6%。

MO源是制备LED外延片的核心原材料，目前大多数M 源都被用于LED产业。

此外， MO源还被应用于新一代太阳能电池，薄膜非晶硅太阳能电池，半导体激光器，射频集成电路芯片等领域。

而光刻胶的作用为，当在硅片上光刻集成电路时，会在硅片上涂上一层光刻胶。经过紫外线曝光与显影处理后将光刻胶去除，实现图形从模板到硅片上的转移。

翻译官：请问，公司的光刻胶业务经营得如何？

董秘：我们企业研发的光刻胶已经在某芯片企业的平台上通过了认证，成为全国第一只通过认证的ArF光刻胶产品。

翻译官：请问，公司的客户都有哪些？

董秘：目前我们企业生产的三氟化氮正在供货给中芯国际和京东方。

了解完公司的基本情况，我们再来看一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第8页的合并资产负债表，和第10页的合并利润表，并没有任何个人观点。

公司在2021年只用三个季度完成的业绩就创下了近十年来的历史新高，具体表现如下：

2021年第一季度，报告期内，该企业的净利润为4260万元，同比增长了22.15%。

2021年第二季度，报告期内，公司的净利润为8558万元，同比下滑了3.23%。

2021年第三季度，报告期内，该企业的净利润为1.24亿元，同比增长了38.58%。

而公司第三季度的业绩，在A股光刻机板块52家上市企业中，排名第24位。名次排在中等偏上的位置，说明公司的规模不小。

该企业除了净利润的表现比较不错外，还有一个亮点，那就是在2021年第三季度的现金流能力明显增强了。

现金流量净额是现金流量表中的报表项目，该指标只记录公司现金收支的情况，它是净利润的试金石。

2021年第三季度，这家企业的净利润只有1.24亿元，但是因经营活动而实际赚到的现金净额却高达1.41亿元。

因为企业销售产品是有账期的，所以净利润比现金流量净额高属于正常现象，但是这家公司却反过来了。

出现这种情况是因为在半导体行业的风口下，该企业占据了主动的地位，客户都积极打款怕买不到自己急需的半导体产品。

回款速度的加快使得往期的货款都快速地回到了企业，而这也提高了公司的现金流量，对生产经营活动是十分有利的。

分析完企业的业绩表现，我们再来看看公司净利润增长的原因。

利润增长原因

通过使用杜邦理论翻译官发现，公司2021年业绩增长的主要原因为，半导体原材料销售速度的加快。

2020年第三季度，该企业销售一批已经生产的半导体原材料，需要133天的时间。现在只需要119天，销售速度加快了11%。

销售速度的加快说明市场对公司产品的需求大幅增强了，这样就提高了企业的营业收入，增加了业绩。

而在公司的财报中也明确指出，由于市场需求的增大，使得该企业产品的销售速度加快了。

除此之外，公司业绩增长的原因还有销售回款时间的缩短和销售毛利率的提高。

2020年这家企业销售半导体原材料的账期为116天，现在只需要90天就能收到货款，销售回款的时间缩短了22%，这也是公司现金流提高的主要原因。

2020年第三季度，该企业销售100元的半导体原材料，只能赚到42.92元的毛利润，销售毛利率为42.92%。

到了2021年第三季度，公司同样销售100元的半导体原材料，却能赚到44.34元的毛利润，销售毛利率达到了44.34%，同比增长了3%。

而该企业第三季度的销售毛利率，在A股光刻机板块52家上市公司中，排名第9位。名次很靠前，说明这家企业产品的利润空间很大。

综上所述，在2021年由于半导体风口的作用，使得该企业半导体原材料的销售速度加快了，销售毛利率提高了，以及销售回款的时间缩短了。

在这三个因素共同作用下，公司2021年第三季度的业绩出现了增长。

不足之处

在本文最后我们来找找茬，看看该企业在去年都有哪些缺点与瑕疵。

翻译官分析了公司主要的财务指标，发现这家企业2021年第三季度最大的不足之处在于，赚钱能力出现了下滑。

衡量公司的赚钱能力要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度，该企业的净资产收益率高达6.83%。这说明管理层只要用股东的100元钱，9个月后就能赚回6.83元的净利润。

而到了2021年第三季度，管理层同样用股东的100元钱，9个月后却只能赚到6元的净利润，净资产收益率降至6%，同比下滑了12%。

公司第三季度的盈利能力，在A股光刻机板块52家上市企业中，排名第34位。名次处在中等偏下的位置，说明公司的赚钱能力在去年第三季度并不是很强。

净资产收益率偏低并且出现了下滑，说明公司在去年第三季度的赚钱能力变弱了，这对该企业净利润的增长是非常不利的，这点希望大家能心里有数。

如果把公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

而该企业就是南大光电股份有限公司，股票代码300346。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐南大光电这只股票，也没有说南大光电公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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