SEA 电话会纪要：策略反转，游戏娱乐发力多元化，电商则要增效
理财鱼小提示：SEA 电话会纪要：策略反转，游戏娱乐发力多元化，电商则要增效
以下为 SEA 电话会纪要，财报点评请见《SEA 要 “精分”：电商、游戏冰火两重天》
管理层沟通增量信息：
电商业务和 SeaMoney 有望养活自己：我们预计 Shopee 东南亚和台湾在今年下半年，剔除总部成本分摊，将实现正的调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）。
我们也期待 SeaMoney 明年实现正现金流。我们目前预计到 2025 年， Shopee 和 SeaMoney 将能够产生足够的现金流来支持自身的长期增长。
我们将继续努力高效投资 Shopee 和 Sea Money：我们的资产负债表上有 100 亿美元的现金、现金等价物和短期投资，其中包括去年筹集的 70 亿美元。我们有足够的财务资源来支持这两项业务未来几年的发展，而无需过多依靠数字娱乐业务产生的现金。
Shopee 拉美和研发，将是我们的重点投资领域：首先我们将继续投资 Shopee LATAM，并将重点放在巴西。
我们在每个现有核心市场的增长轨迹遵循一定的模式，我们能够首先管理强劲的用户和订单增长、提高效率，然后实现市场领先和规模盈利。
Shopee 在进入巴西市场仅仅两年后，就已经实现了强大的用户粘性、富有意义的商业化和快速提高的单位经济效益。如果能在巴西取得成功，Shopee 将能够大幅扩大其总目标市场，显著提高其作为全球电子商务平台的竞争力，并进一步多元化其在世界各地的业务。
我们打算深化在技术和研发能力上的投入：为我们的用户提供更好、更多样化的服务和功能，举几个例子，这些产品和功能包括 Free Fire 中的 UGC 工具、Shopee 中的用户参与功能、SeaMoney 旗下的金融科技产品，以及共享技术平台、经改进的安全和风险管理基础设施，以及经强化的商业化和金融承销系统。
未来的长期看法：展望未来，消费者的活动和体验在内容、商业和社区的交叉点上日益融合。同样明显的是，高参与度社交社的的公司将拥有独特的优势。在我们快速提升的数字金融基础设施和深厚的线上线下运营能力的支持下，我们的三项核心业务共同为大型全球化社区提供沉浸式和交互式的数字、社交和商业体验。因此，我们相信我们的生态系统涵盖了完整的消费者技术和与新机遇相关的创新堆栈。我们今天所做的所有商业投资和决策，都是为了让我们能够更好地服务于快速增长的数字原生一代不断变化的需求。
分业务解读：
1.游戏业务
在第四季度，鉴于许多国家有重新开放的趋势，网络游戏的势头有所放缓。值得强调的是，Free Fire 相比历史上任何游戏继续拥有最大的以及参与度最高的用户社区。根据 data.ai，《Free Fire》连续第三年成为 2021 年全球下载量第一的手机游戏。在谷歌 Play 的所有手机游戏中，Free Fire 在 Q4 及全年的 MAU 中排名全球第二。根据 data.ai 的数据，《Free Fire》Q4 及全年在东南亚和拉丁美洲的 iOS 和谷歌 Play 手机游戏中仍是收益最高的游戏。
我们仍然致力于投资于 Free Fire 的内容，以提升用户体验和用户粘性。为此，我们有一个全面的储备，包括合作伙伴关系、和用户生成的内容，以及电子竞技活动。例如，我们将与《刺客信条》进行互动活动；防弹少年团 (BTS) 在未来几个月作为我们的全球品牌大使
我们最近推出的地图编辑器 Craftland 自发行以来展现了巨大的吸引力，最受欢迎的 Craftland 地图已经获得了近 4000 万用户的订阅。我们会继续鼓励用户生成内容，以加强创建者的功能和可访问性，将 Free Fire 打造为一个日益开放的平台，这与主要的新兴行业趋势 (如元宇宙) 是一致的。
除了 Free Fire 的强劲表现外，我们投资组合中的其他游戏也继续表现良好。例如，Arena of Valor 在 2021 年的活跃用户和预订量同比都有所增长。
在 2022 年及以后，我们预计会推出更多不同类型的游戏，如多人动作游戏、角色扮演游戏、沙盒游戏和休闲游戏。从长期来看，我们的首要任务是维持和发展我们现有的主要游戏，同时使我们的游戏组合多样化。我们相信，这种投资组合多样化的方法将使我们能够识别和抓住未来几年最大的游戏趋势。
2.电商业务
在用户粘性方面，我们的买家在 Shopee 上的购买在 Q4 平均每月超过 6 次，印尼的月订单频率超过 8 次。在印尼，Shopee 4Q 的总订单同比增长约 88%。
我们还扩大了在巴西的业务范围，为当地的卖家和买家提供服务。在 Q4 及全年，Shopee 在购物类应用的下载量和总花费时间方面排名第一，在 MAU 方面排名第二。在 Q4，Shopee 巴西获得超过 1.4 亿总订单，同比增长近 400%，GAAP 收入超过 7000 万美元，同比增长约 326%。
在东南亚和台湾，Q4 分摊总部费用前每笔订单调整后的 EBITDA 损失为 15 美分，较去年的 21 美分有所改善。在东南亚和台湾市场，不考虑总部成本分摊，Shopee 有望在今年实现正的调整后的 EBITDA。
在新市场中，2021 年总部成本分配前每笔订单的调整后 EBITDA 亏损也在持续改善。特别是在巴西，在总部成本分配前，我们每笔订单的调整后 EBITDA 在第四季度同比增长了 40% 以上，降至 2 美元以下。
在我们所有的市场中，我们 Q4 每笔订单调整后的 EBITDA 总亏损为 45 美分，高于 2020 年 Q4 的 41 美分，这主要是由于新市场的占比提升。全年，我们在所有市场的每笔订单调整后的 EBITDA 损失总额为 42 美分，比 2020 年提高了 9%。
3.数字业务
在 2021 年 Q4 及全年，我们进一步扩展了我们的数字金融服务产品，包括信贷、保险技术和数字银行服务。我们在下半年在印度尼西亚推出了 Sea Bank，我们最近还在菲律宾获得了银行执照。
在 Q4，超过 20% 的季度活跃用户使用了 Sea Money 的多种产品或服务。表明我们可以利用强大的效率，为我们整个消费者互联网生态系统中庞大而快速增长的用户群提供新的数字金融服务。Shopee 和 Sea Money 彼此之间具有高度的协同作用，并在其规模上享有强大的飞轮效应。
在 Q4，我们扩大了支付接受点，包括菲律宾的亚航、马来西亚的 7-Eleven 和泰国的赛百味等主要商户。
Q&A：
Q：今年是否会在数字娱乐渠道发布新游戏？指引中是否将这一因素考虑在内？印度之外的市场是否也可能会出现下降趋势？
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