直通315｜私募产品“保收益”纠纷不断 谁该为投资损失担责？
中新经纬3月15日电 (薛宇飞 马静)随着资管新规过渡期结束，理财市场进入全面净值化时代，打破刚兑已成市场各方共识。但在实操层面，出于加快销售、提升业绩等考量，私募基金私下承诺“保本”“保收益”的情况依旧存在。本金收益承诺的形式多样，除合同约定、出具保证函外，一些私募机构的员工还存在口头承诺收益等行为。
监管部门对私募基金“保本”“保收益”行为，一直持打击态度，今年以来，已有多家私募机构因保收益承诺而被处分。在涉及私募基金的司法案件中，“保本”“保收益”的纠纷较为常见，法院也提醒投资人不应轻信本金收益承诺，要充分理解“卖者尽责、买者自负”的理念。
“保收益”纠纷疑云
近日，北京的孙先生对中新经纬表示，2021年5月份，他接触到一款名为“金樟金泽11号私募证券投资基金”(下称金樟金泽11号)的私募基金，基金管理人为北京金樟投资管理有限公司，该公司由北京格上理财顾问有限公司(下称格上理财)100%持有。
根据产品说明，金樟金泽11号的成立日期为2021年1月25日，拟投资标的为花样年、佳兆业、融创、中南四家地产公司在公开市场发行的标准化债券。孙先生称，虽然他有过金融方面相关研究，但实践不多，认购前，销售人员说过保收益等话语，年化收益约为8%。
孙先生与格上理财销售人员对话截图。来源：受访者供图
据孙先生提供的与金樟金泽11号销售人员的微信聊天截图，在2021年5月22日，销售人员用语音向其介绍：“8%不是浮动的，是到您手里的一个纯收益，就是说多少就是多少，按照您的实际存续天数给您的。”2021年5月25日的电话录音中，该销售也提到“到期了之后，肯定您持有多少天，就是按照合同约定的8%的年化收益给到您，一分钱都不会差的”“如果说有什么的，不够的话，我们会补给你。”
孙先生的基金交易确认书。来源：受访者供图
孙先生称，基于销售人员保收益的话语和他当时对产品逻辑的初步认可，他最终于2021年5月27日认购了200万元人民币。
众所周知，在2021年下半年，房地产市场形势发生较大变化，不少知名房企纷纷出现流动性危机。受市场与企业的影响，投资标的为房企债券的金樟金泽11号，其单位净值也跌破1。孙先生开始担心收益问题，并向上述销售人员咨询情况，销售人员则对他进行安抚。
孙先生与格上理财销售人员对话截图。来源：受访者供图
孙先生提供的微信聊天截图显示，2021年7月5日，金樟金泽11号销售人员说：“不用盯着这净值，最后肯定是1.08左右，参考意义不大。不用没底，我们做项目也是有原则的，不安全的项目我们也不做。”2021年7月6日，销售人员又回复说：“这个项目你到手就是8%的年化收益。”
双方各执一词
事情没有向销售人员所预测那样，金樟金泽11号的收益在之后并未好转，净值不断下降。面对这种情况，孙先生多次以销售人员口头承诺保收益为由，要求格上理财给说法，他说：“格上理财的人告诉我这是一个保本保息的产品，但结果却是净值型的，这就是欺骗。”
孙先生与格上理财销售人员对话截图。来源：受访者供图
此时，格上理财的销售人员却不认可保收益的许诺。2021年11月4日，销售人员说：“8%确实是业绩比较基准。”之后又说，“不要每次都咬文嚼字，说我信誓旦旦地承诺(保收益)……8%是基于项目到期、正常兑付为前提，底层我们也是这么签的，我这样说也没毛病。”
由于双方就保收益问题闹得很不愉快，2022年1月，在产品尚未到期的情况下，销售人员直接拉黑了孙先生的微信。之后，孙先生选择报警，在警察的帮助下，格上理财派了一名新的理财师与其沟通，但问题并未解决。格上理财其他负责人也不认可保收益一事。
后来，孙先生向中国证券投资基金业协会(下称中基协)、中国证监会北京监管局投诉此事。经调解，格上理财相关部门负责人提出两个解决方案，一是以当前净值将产品转让，二是产品到期后进行协商。截至2022年2月28日，孙先生持有金樟金泽11号的单位净值跌至0.7694，净资产约为152.98万元，这也就意味着，这两种方案都可能让孙先生面临亏损，与他提出的“退还本金、年化4%按天计息赔偿损失”的主张差距较大，因而调解失败。
2022年3月9日，中国证监会北京监管局书面回复称，关于孙先生提出的格上在销售金樟金泽11号过程中存在违规承诺收益、披露的基金净值与实际净值不一致且未事前揭示此类风险等事项，予以登记。
针对此事，中新经纬近日多次致电格上理财相关负责人电话，始终未获接通，短信也未回复。之后致函格上理财客诉邮箱，但截至发稿，未获回复。
北京市中闻(上海)律师事务所合伙人黄梦奇对中新经纬表示，根据孙先生购买上述产品前后销售人员的表述，可以认定为是典型的保本保收益，员工行为可视为公司的行为。他补充道，这类纠纷要以签订的合同为主，但投资人可以合同签订存在意思表示不真实或者被欺诈为由，要求公司承担过错责任。
不过，黄梦奇也提醒，如果投资人从事过金融相关工作，双方进入司法程序后，这种身份会对投资人不利，特殊身份对特殊行业应具有更高的注意义务。
多家私募因保收益遭处分
梳理会发现，私募基金公司私下向投资人承诺“保本保收益”的情况屡有发生，在投资收益达到预期的情况下，基金管理人与投资人皆大欢喜，但当出现亏损、双方就损失无法达成一致时，桌子底下的交易随之被公之于众。
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