政策底逐渐清晰，5 月港股怎么买？

理财鱼小提示：政策底逐渐清晰，5 月港股怎么买？

政策底逐渐清晰

从宏观货币以及企业的融资成本来看，当下的流动性依然较为宽松。而且我国的通胀不高，后续的货币政策腾挪空间大于美国。

对经济贡献度较高的房地产、汽车、工业等数据目前仍处在下滑中，它们的修复需要等待疫情状况好转。可喜的是，目前上海疫情已经得到控制，北京疫情影响较小。

基建一季度同比增长明显。我们预期基建的投资保持大于 GDP 的增速趋势还将持续，并且这也将继续成为 2 季度市场的机会之一。

4 月 26-29 日的高层会议，明确表达了对经济和市场的关切，未来有望在资本市场、基建、货币财政政策三方面发力，我们认为这是政策底出现的标志。

促进平台经济健康发展将利于港股修复。来自中央对促进平台经济健康发展的关切，将稳定一年多以来在反垄断背景下投资人不断下降的风险偏好，有利于平台经济所涉及的互联网企业、恒生科技指数开启估值修复之路。

从企业回购行为来看，前四个月，尤其是 1、2 月份参与回购的企业数量创历史新高，也验证了当下港股估值进入到了实业认同度的较高水平。

投资建议

对于 5-6 月，国信证券对港股依然维持震荡走势的判断。

上行的动力源自政策：

其一是对稳经济、稳增长的政策加码的期待；

其二是针对平台经济在监管上的积极表述。

压制市场的因素是：

1、美联储 5-6 月的加息箭在弦上；

2、美国及全球 2 季度经济增速恐不达预期；

3、对于 2022 年的企业盈利可能有个下修的过程。

投资策略

在板块方面，国信证券建议从本月开始减持能源与周期上游，推荐：

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