牧原股份深度估值分析，研报图解这位生猪养殖企业龙头

理财鱼小提示：牧原股份深度估值分析，研报图解这位生猪养殖企业龙头

牧原食品股份有限公司，我国境内最大的自育自繁自养一体化的猜养殖企业之一。主营生猪的养殖与销售。

一、牧原股份的概要

【MSCI成份】牧原股份符合MSCI指数纳入条件

【猪肉】截止2020-12-31，牧原股份的生猪收入为：551.05亿元,占主营收入比为：97.92%

【农业综合】截止2020-12-31，牧原股份第一主营(按行业)：养殖业务营收为551.05亿元

【河南板块】牧原股份注册地址：河南省南阳市内乡县灌涨镇水田村

那他近一段时间估值贵不贵、便不便宜？估值的方法论又是什么？分享给大家。

二、PE/PB Band 估值分析

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它是国外机构投资者最常用的分析工具。它能告诉你一只股票是不是“好公司” “好价格”。它只在极少数的、昂贵的机构数据产品中提供。下图就是PE/PB Band。

普及知识点。

（1）、图中，“7.1X，9.8X，12.4X，15.1X，17.8X”这5个数，是市盈率。

（2）、图中，横轴是日期，纵轴是股价。图中6条线，均为股价走势线。1条是真实股价； 另外5条等间隔线是假设的股价走势，也可认为是市盈率估值的5个分段，从下往上，依次是0%、25%、50%、75%、100%。比如，最上面的17.8X理解为100%估值点。

（3）、举例说明。我们都知道，股价=每股收益EPS*市盈率PE。以最下面那条线（7.1X）为例：它是我们假设的牧原股份维持7.1倍市盈率的股价走势。

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既然神级功能PE/PB Band介绍完了，您也能看出来， 当前，真实股价位置第1根线，即1%。回顾历史可以看到，在2020年8月时的一段时间估值点在100%以上，相对来说估值就很高了，所以后面回落。在2021年2月多估值点处于最高位100%左右，所以后面就回落，现在估值处于最低0%，近期出台猪肉储备调节预案，为了更好的调节猪肉价格，加之疫情又起，大宗商品全面上涨，利好猪肉。综合来看，目前估值处于低位，可以保持关注，择机买入。

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上面的估值是根据上市公司的“历史估值法”进行推衍的，只是一个参考。大家要有自己的思维，不要把本文作为决策的依据。其实，影响股价，以及上市公司的估值有很多，比如最近的财报业绩、公司订单、关键技术突破、机构资金这段时间大举建仓、游资的炒作等等。不是说，历史估值低，就一定会上涨。小编这里就是给大家分享估值的方法论。只是这套方法判断好公司、好价格很有效。

最重要的是，有人会问，如果真实股价<0%估值点,就一定是低估吗？或者真实股价>100%估值点，就一定是高估吗？答案：不一定的。

因为公司估值=企业价值+泡沫价值。企业价值可以姑且认为是从0%估值点—100%估值点。然而泡沫价值，更多是人们对他的主观评价，也可以说是对这家公司未来的信仰。

三、牧原股份产业链图谱

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牧原股份主营业务产品是养猪。他的上游是小麦、玉米、豆粕。

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牧原股份所处行业是牲畜饲养。他的上游是种植和医药制造，下游是畜牧和食品饮料。

四、根据营业产品，牧原股份个股关联

我们从图中看到，牧原股份涉及到的产品举例如下：

1、猪。其中关联的股票有正邦科技、温氏股份等。

2、饲料。其中关联的股票有大北农、新希望等。

3、生物肥料。其中关联的股票有民和股份。

4、原粮

五、根据所在行业，牧原股份同行业比较

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牧原股份的PE约7，处在同类公司的相对较小值；评分是80分，处在同类公司的中游。总体来说，估值很低。同类行业的天康生物、正邦科技等随评分较高，但牧原股份属于养猪龙头，依旧建议选择牧原股份。

六、牧原股份所在行业数据

从图中可以看出，猪肉价格近期在低位徘徊。猪肉价格，可以说从过年以来，一直下跌。目前处于相对低位，但出台的政策有望刺激整个猪肉行业，加之疫情的又一轮爆发，猪价有望提升。

七、牧原股份扫雷宝

从扫雷宝图中看出，牧原股份评分为67分。风险项3项，分别为财务类的流动性风险、市场类的负面事件及财务造假质疑，从交易类风险、*ST和退市风险看，牧原股份近期没有公司经营风险。注意关注。

八、牧原股份年报、季报披露后，股价走势变化图

最近，牧原股份公布2021年6月份的半年报，业绩预减12.83%。此后股价小幅下跌，此后又上涨。

再往前推，2021年3月的一季报、披露后小幅上涨，随后开始下跌。

总结：近1年来，虽然牧原股份业绩较好，但并未超预期，全年处于下跌状态。

知识点科普：我们为什么要把财报的披露日期与他的K线图结合起来？就是因为我们要统计，当1家上市公司披露财报时，根据他的历史，了解这家上市公司在财报披露后是坑人状态，还是有投资机会。

九、牧原股份营业收入排比

这里跟大家普及一下，这张图说的是上市公司销售产品的比重排列。

比如，牧原股份第1大销售的产品是生猪，占整个营收体系的96.59%。

第2大销售的产品是饲料原料，占整个营收体系的2.32%。

第3大销售的产品是屠宰、肉食产品。其占整个营收体系的1.08%。

十、牧原股份公司业绩点评

（1）、实际控制人类型：个人控股，股东累计质押比例19.81%。

（2）、五年累计创造利润12148亿，超过96.0%上市公司。

（3）、2020年，公司全年平均每股股价9313元，每股现金分红146元，股息率约为157%。

（4）、上市7年/分红7次，累计分红31.7亿，超过93.0%上市公司。

（5）、累计股权募资98亿，超过93.3%上市公司。

十一、机构调研纪要

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