一声锣响，三地上市 百济神州距离全球医药巨头还有多远？

随着今早（12月15日）的一声锣响，百济神州在科创板挂牌上市，“三地上市”的标签归于这家中国生物科技巨头。

按照计划，200多亿元的募集资金将投入百济神州的药物研究和临床开发等项目，这艘承载近50款商业化产品及临床候选药物的巨轮，将持续朝全球巨头的目标行进。

但当日股价并不理想，15日收于160.98元，跌幅16.42%。尽管公司首席财务官王爱军对《每日经济新闻》记者表示，公司可以通过业务里程碑的进步，给投资者带去合理回报。但盈利的一天何时会到来？成为全球药企能带来什么？

“这是一个让我们感到有挑战，但有想法，能够去克服的一个困难，同时也可以给我们带来无比的机遇。”百济神州高级副总裁、全球研发负责人汪来也坦言，成为全球药企不容易，百济神州在“第一个吃螃蟹”。

面对未来，汪来相信生物制药行业永远有未被满足的临床需求，“黄金时代”起码有50年。到时，百济神州将在全球生物制药市场占据怎样的位置？

在百济神州15日的上市庆祝仪式上，记者从几位公司高管那里听到了一些答案。

谈全球化：公司内部治理一定会发生很多变化

当“立足中国，面向世界”成为越来越多国内生物制药企业的口号，百济神州已经走得很快。

根据招股说明书，百济神州拥有超过2100人组成的全球临床开发团队，其中超过1000人在中国，同时在美国、欧洲和澳大利亚都有临床团队布局。截至2021年9月，公司在超过40个国家和地区执行超过95项计划中或正在进行的临床试验，包括 38项III期或潜在注册可用的临床试验。

如今，随着公司在三地上市，百济神州进入了企业全球化的深水区。

对此，百济神州总裁、首席运营官、中国区总经理吴晓滨表示，百济神州走向全球的目标仍然非常坚定，但要在海外形成规模化收入还需打通全球试验和本土化的关卡。

“在90%的情况下，国外需要有不同人种的数据，如果只是在中国做试验，没有在全球做试验，全球化的步骤基本上会非常缓慢，大部分情况还是需要在全球做试验。”吴晓滨解释道。

而汪来表示，海外研发并不容易。临床试验不仅需要建立新体制，还要和政府、医院和医生等多元群体打交道，因此会导致公司的成本增加，但这意味着公司的潜在回报也会更大。

另外，吴晓滨表示，每个国家的市场监管法规不完全一样，（公司）对当地市场的认识也不太一样，所以在这种意义上，全球化又是本土化。而在本土化的过程中，员工来源和背景文化不同，对百济神州的内部管理提出了挑战。作为应对，未来，百济神州不仅要建机制，还要在全球范围内建立起文化，包括共识、价值观上软性的东西，到时公司在治理方面一定会有非常大的提升。

“要真正变成一个全球性的公司，就要理解不同的文化背景，不同的国家法规会带来的新东西。”吴晓滨表示，未来百济神州“做全世界最好的创新药”“让药物可负担”的外部愿景不会发生变化，但公司内部治理一定会发生很多的变化。

谈高研发：体系和人的协调是关键

高研发是百济神州身上的另一个鲜明标签。招股书显示，百济神州在2020年前三季度的研发费用率为452.66%，高于其他同行业可比上市公司研发费用率均值68.7%；2019年百济神州研发费用率为223.03%，亦高于其他同行业可比上市公司研发费用率均值88.89%。

在百济神州联合创始人，董事长兼首席执行官欧雷强看来，这源于全球生物医药行业的业务模式。在一款创新药物的研发中，75%~90%的开发成本都在临床项目阶段。企业需要打造自主研发团队，才能建立独特优势。目前，百济神州已经建立起2800多人的全球临床开发团队，而这个行业中大多数公司都是通过与第三方合作来做临床开发。

高研发投入和自研团队结合催生出众多管线。截至2021年11月4日，百济神州商业化产品及临床阶段候选药物达到48款，其中包括10款商业化阶段药物，2款已申报候选药物和36款临床阶段候选药物。此外，公司的临床前项目已超过50项。

当盘子变大，百济神州要思考的问题也在变化。汪来表示，目前公司对于肿瘤的研发主要聚焦在肺癌、消化道肿瘤和淋巴瘤三大瘤种上，但全球临床开发还需要多方位的协作，这不是一件容易的事。“一个是体系，一个是人，你要建立一个合适的体系，并找到正确的人放在合适的体系进行运作。这个事儿一定得把它做好，也必须把它做好”。

融资的运用也成为投资者关注的重点。

对此，百济神州首席财务官王爱军表示，从内部资源分配的角度看，公司有严格的规划程序，其中研发和销售等重大战略重点，以及投资回报分析是两大考量因素。而成本作为一个角度，是与将来可能的回报相对应的。产品研发和销售布局的全球化，将来可能收到的回报来源也更全球化。

“公司本身的成立目的肯定不仅仅是控制成本，而是通过投资和风险、成本的控制，能最大化的创造价值。”王爱军说。

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