人民币暴跌1300点，北向资金继续抄底股市，未来走势定了

　　最近3周，离岸人民币兑美元汇率遭遇了重挫，从6.35一路下跌到了6.48，跌幅高达1300个基点，很多人都在问升值趋势是否结束了？

　　这波贬值的原因主要有两个。第一个就是我们不愿意让人民币过快升值了。在人民币大幅升值的时候，央行果断上调了外汇的准备金率，而几乎是同时，人民币在6.35见顶了。人民币过快升值，引来的基本上都是热钱的涌入，这些热钱对实体经济没啥帮助，主要都是来资本市场投机的。

　　另外，促使人民币汇率下跌的重要原因，还是美元的大幅反弹。从上次美联储议息会议宣布要在2023年底加息两次之后，美元就开始了强势的反弹，从90以下，一度上涨到了92以上。不过奇怪的是，美联储尽管释放了紧缩的信号，美国的国债收益率却不跌反降，和之前的美元反弹行情完全不同。

　　对于人民币未来的走势，其实基本面没有发生任何变化。人民币中长期升值的趋势也不会改变，这是由中国和美国的相对经济增速，以及贸易顺差决定的。目前如果按照购买力平价衡量，人民币还有很大的升值空间。因此我认为这波人民币的贬值，不会超过6.59，也就是上一波贬值的低点。

　　不过，虽然大趋势没有变化，但是有些事情还是略小的变化。第一，那就是全球主流分析机构，已经降低了中国经济增速的预期。年初我们定了6%的目标，很多人都认为定得太低了。但是看来，之所以定这么低，可能就下定决心不会搞什么大的刺激措施。另外，就是对美国通胀的担忧，95%以上的机构都认为美国的通胀已经见顶了。当然，我对于这样的判断是一直都不认可的。

　　而人民币汇率和当前的股市走势关系也很大。因为当前北向资金对股市的影响十分明显，甚至已经有所谓的“操纵”迹象了。上一波人民币汇率的贬值是2月中旬到4月，这期间我们的股市是大幅下跌的。而随着人民币的反弹，股市也走出了一波反弹行情。而这一波人民币贬值后，股市也出现了一波大跌，不过创业板十分强势，和上证形成了跷跷板的效应，已经创了反弹的新高。

　　我个人认为，主要是是贬值太快，北向资金并未撤离，还在赌人民币继续大幅升值，特别是券商板块，和北向资金可以说完全一致。目前从资金流向来看，只有上周，北向资金是净流出的，不过本周又改成净流入了。而创业板指数已经失去了指数的指导意义。以前创业板前5大权重股，就影响了30%。而随着宁德时代市值突破万亿，而其他权重股的下跌，仅仅宁德时代，就可以贡献创业板涨跌幅25%了，所以，只要资金集中力量来搞宁德时代，整个创业板就成为了宁德时代的影子股。

　　当然，这样的戏码，不可能一直上演，扭转大趋势并不现实。从大趋势来看，上证见顶的证据已经越来越多了。我维持7月见到低点的判断，至于7月以后，能否绝地反击，就看到时候的货币信号是否会收紧了，毕竟到时候通胀的数据可能会更高了。

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