牛尾行情很受伤，虎年转机哪里寻？新春投资全攻略：行情主线、美国加息影响都有了答案
理财鱼小提示：牛尾行情很受伤，虎年转机哪里寻？新春投资全攻略：行情主线、美国加息影响都有了答案
每经记者：王海慜
眼看对广大投资者而言充满挑战的牛年行将过去,不过最近A股市场却被“牛年的尾巴”伤得不轻，原本不少机构预期中的跨年“红包”行情也就此落空。
过去几年，作为结构性行情受益者的基金重仓股和热门赛道股在此轮下跌中更是反倒成了空头宣泄情绪的对象，这让股民和基民们都在春节前夕难掩失落。
由于A股开局不利叠加外围市场动荡，市场对2022年的谨慎情绪开始抬头，“如何避险”“控制仓位”似乎取代了“如何跑赢指数”，成为时下投资者关注的主要方向。
事实上，从近几年来看，虽然从2019年以来指数年K线已经三连阳，但是其中的分化却非常明显，各类风险也仍然独立于大势存在，因此无论在什么样的市场环境下，风险意识始终不可缺失。那么，展望即将到来的虎年行情，究竟有哪些潜在的风险值得多加小心？这份“避坑指南”您不得不看。
目前，基金公司掀起自购潮，多家公募基金宣布自购，合计自购金额已超15亿元。对于虎年的股市来说，何时将有转机？对于基金重仓股、热门赛道股是否要回避？如果2022年美股走熊对A股影响如何？虎年行情的投资主线有哪些？
牛年收尾热门赛道股加速坍塌
去年四季度公募基金对各行业的配置情况
去年四季度公募基金对各行业的增减持情况
截至去年四季度公募基金对各行业的超配比例自2009年以来的分位数
以上图片来自：天风证券策略团队
最近，公募基金的2021年四季报陆续发布。据国金证券策略团队统计，2021年四季度基金对主板的配置有所回升；创业板与科创板占比略微提升，保持稳定；港股占比明显下降。增持的行业板块包括电子、电气设备、汽车、军工、食饮、建材等，减持的行业板块包括医药、化工、休闲服务、采掘、有色等。
虽然部分公募基金可能在一定程度上回避了医药近期的下跌，不过电子、电气设备、军工等热门赛道今年以来也同样出现了较大幅度的调整。
事实上，从去年四季度以来，不少机构抱团股纷纷已出现了持续回调。值得注意的是，在近期的“牛尾”行情，去年下半年以来就渐次走弱的基金重仓股、热门赛道股开始了加速坍塌。
据Choice数据统计，截至去年末在基金持股比例排名前100位的A股中，过去几年的机构抱团股仍然有较高的比例。而这些抱团股恰好是近期主力做空的对象，一些明星基金经理很可能也因此踩雷。
例如，据基金四季报披露，富国基金的朱少醒管理的富国天惠成长混合，2021年四季报前十大重仓股有3只新面孔，长春高新是其中之一，而近期该股出现了大幅调整。据Choice数据统计，截至去年四季度末，仍然有多达174只公募基金持有长春高新。
此外，明星基金经理葛兰在去年四季度重仓的部分医药股，如爱尔眼科、凯莱英、泰格医药、通策医疗等都自去年四季度以来出现了大幅回调。
据Choice数据统计，截至去年末基金持股比例排名前100位的A股，去年12月以来至今（1月27日）的平均跌幅为13.4%，跑输沪深300指数9个百分点。而这100只基金重仓股中，有38只个股去年12月以来的跌幅超过了20%，其中不乏长春高新、药明康德、北方华创、阳光电源、亿纬锂能、卓胜微、泰格医药这样的近年来市场上的“明星股”。
而过去风光无限的赛道股在这轮跨年行情中也成了抛售的对象。据Choice数据统计，去年12月以来至今（1月27日），申万一级行业中，跌幅居前的行业分别为国防军工、电力设备（新能源）、有色金属、美容护理、汽车、医药生物等此前的热门赛道。
另一方面，今年来涨幅居前的个股和行业，之前大多较少被机构关注。从行业来看，截至1月27日收盘，申万一级行业中涨幅排名前5的行业分别为银行、煤炭、房地产、建筑装饰、交通运输。尽管去年四季度基金对部分行业有小幅的加仓，但整体来看，这5个行业仍然都处于基金低配状态，其中基金对银行板块的低配程度位居所有行业首位。
在经历了开年之后的持续下挫之后，从目前来看，最近10多年发生频率较高的春季躁动行情，在今年出现的概率已然不大。
对此，西部证券首席策略分析师易斌日前接受《每日经济新闻》记者采访表示，“首先，在我们的研究框架中，今年本来就不会有‘春节躁动’行情，这也是我们的观点和市场一致预期的一个重要差异之处。从历史上来看，2009年以来基本每年A股都有一轮春季躁动行情，而推动行情的核心逻辑来自三个方面，年初信用冲量推动市场宏观流动性充裕，1~2月宏观数据真空期带来的盈利预期切换，以及对新一年货币和财政政策的憧憬带来市场风险偏好提升。而受到2020年疫情带来的基数效应影响，2021年全年的经济和政策节奏都出现了较为明显的变化。具体来看，2021年8月信贷货币座谈会后，信贷投放节奏加快，到10月信用拐点的出现，叠加年末货币和财政政策前置发力，早于往年的降准落地和前置的地方债发行节奏，以及市场对于数据真空期的关注从宏观数据转向上市公司财务数据（11~12月，三季报公布后，年报公布前真空期），导致了本该在今年春节前后发生的躁动行情前置到去年四季度。随着2021年12月各项政策的兑现，短期市场进一步上行动力趋缓，叠加今年年初以来上市公司步入业绩披露期，市场延续躁动后的‘冷静期’。即使在货币政策落地后，市场也反映出更多的担忧情绪，部分投资者对于未来行情转向悲观。”
对基金重仓股是否要回避？
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