太平洋证券：维持利元亨(688499.SH)“买入”评级 动力电池行业进入爆发期

　　智通财经APP获悉，太平洋证券发布研究报告称，利元亨(688499.SH)是国内为数不多的具有整线能力的企业，同时，产能人员储备充足。该行预计2021-23年净利润2.2、4.32、6.24亿，对应PE分别为87、45、31倍，维持“买入”评级。

　　太平洋证券主要观点如下：

　　锂电设备龙头企业，在手订单充足

　　公司主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。按照应用领域划分，公司产品包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备，其中按照2020年收入结构，锂电、汽车、其他业务占比达到83%、2.04%、10.33%，主要客户包括新能源科技(占收入比例70%)、宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、力神、浪潮电子、联想集团等知名厂商，产品能够覆盖前、中、后、PACK段整线能力。

　　从业绩角度，公司预计2021年1-6月营业收入为10.2亿元至10.6亿元，较上年同期增长103.40%至111.38%;预计归属于母公司普通股股东的净利润为8326.35万元至9260.80万元，较上年同期增长824.22%至927.95%。从订单角度，公司对新能源科技的在手订单约为19.75亿元，新能源科技以外其他锂电在手订单金额为5.92亿元，汽车零部件及其他领域设备在手订单金额为1.21亿元，公司在手订单合计达到26亿左右，订单情况良好。

　　动力电池行业进入爆发期

　　根据新兴能源市场调研机构SNE预测，未来2023年-2025年锂电池供需缺口将会持续加大，该行预计未来几年每年电池扩产需求将达到300Gwh以上，按照2亿/Gwh，锂电设备市场容量将达到600亿，翻倍增长(预计2019年、2020年锂电设备市场规模仅为200-300亿)，同时，扩产力度较大的为一、二线龙头企业，包括比亚迪、长城蜂巢、国轩、中航锂电等等，比如蜂巢、中航锂电未来将扩产超过100Gwh以上。

　　风险提示：技术突破低于预期风险。

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