三个多月超5成科创板跟投券商现浮亏！中金、高盛高华跟投+包销百济神州或浮亏4.5亿，快要白干了！

去年10月下旬以来，新股在上市不久后出现破发的情况趋于增多，而这也直接对券商的科创板跟投业务提出了挑战。

据Wind资讯统计，截至1月28日收盘，在去年10月下旬以来上市的42家科创板新股中，有过半参与跟投的保荐机构出现浮亏。其中，由于参与了百济神州-U的跟投，已经让中金公司、高盛高华的跟投合计浮亏3.67亿元，算上参与包销可能产生的浮亏，中金公司、高盛高华从这单业务上赚取的承销保荐费已快被浮亏击穿。

去年10月下旬来过半科创板跟投浮亏

去年10月下旬以来，新股在上市不久后出现破发的情况趋于增多。由于目前A股市场只有科创板对保荐机构有强制跟投的要求，因此近阶段新股表现低迷也直接对券商的科创板跟投业务提出了挑战。

据Wind资讯统计，截至1月28日收盘，在去年10月下旬以来上市的42家科创板新股中，有22只新股背后参与跟投的保荐机构出现了浮亏，占比为52.38%。

从这些保荐机构的分布来看，多家在IPO业务上具备优势的头部券商面临着比其他券商更多的跟投风险。例如，上述22只跟投浮亏的科创板新股中，有5只新股背后的保荐机构是中信证券、有4只新股背后的保荐机构是海通证券（含1只新股为联席保荐）、有3只新股背后的保荐机构是华泰联合，有3只新股背后的保荐机构是民生证券（含1只新股为联席保荐）。

除此之外，截至目前，在跟投券商还没有解禁的科创板公司中，还有31家科创板公司的跟投目前处于浮亏状态。其中，跟投券商浮亏程度超过30%的科创板公司有福昕软件（保荐机构：海通证券）、三生国健（保荐机构：华泰联合）、恒誉环保（保荐机构：方正证券承销保荐）、开普云（保荐机构：国金证券）、复洁环保（保荐机构：申港证券）、德林海（保荐机构：海通证券）6家。

保荐机构包销余股风险已暴露

除了上述因跟投产生的浮亏外，近阶段由于科创板上市公司的保荐机构余股包销的数量也趋于增多，叠加破发的概率增加，因而对保荐机构而言，余股包销的风险也不容忽视。

据Wind资讯统计，截至1月28日收盘，假设到目前为止保荐机构包销的余股尚未抛出，那么已经有两家科创板公司的保荐机构因余股包销产生浮亏超8,000万元。这两家科创板公司分别为百济神州-U （保荐机构：中金公司、高盛高华）、翱捷科技-U（保荐机构：海通证券）。

另据统计，截至1月28日收盘，保荐机构跟投+认购余股浮亏超千万的科创板项目共有29个。而背后的保荐机构同样以中信证券、中金公司、海通证券等头部券商为主。

截图自：百济神州-U发行结果公告

根据百济神州-U此前发布的发行结果公告，公司此次在科创板上市的2家联席保荐机构中金公司、高盛高华各自跟投了0.023亿股，各自获配金额为4.43亿元，且锁定期为2年。百济神州-U也是2021年以来科创板最大的IPO项目。

百济神州-U上市以来K线图

由于百济神州-U上市以来股价持续下跌，截至目前，已经让中金公司、高盛高华的跟投合计浮亏3.67亿元，算上参与余股包销可能产生的浮亏（假设到目前为止包销的余股尚未抛出），中金公司、高盛高华在这单业务上因为跟投和余股包销已产生浮亏4.5亿元。这是截至目前，保荐机构在一单科创板项目的跟投和余股包销上产生浮亏金额最大的案例。

而据公开信息，百济神州-U在科创板IPO的首发承销保荐费用为4.7亿元。也就是说，两家保荐机构所赚取的承销保荐费已快被跟投浮亏击穿。

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