光伏产业发展正在超出预期 你准备好了吗？
十四五规划中的清晰主线
今年是中国宣布“30·60”双碳目标后的第一年，同时也是“十四五”开局之年。所以在减排和新能源方面的新消息，总是非常引人瞩目。7月19日至8月13日间发行的华夏中证光伏产业指数发起式（A类：012885；C类：012886），聚焦于新能源领域最被看好的光伏产业，成为投资者指数化布局光伏产业的新投资利器。
在上周五（7月16日），全国碳排放权交易市场的正式启动，成为我国减排的重要里程碑式事件。同日，在国家能源局会议上也传出消息，“十四五”能源规划、碳达峰实施方案已形成送审稿。
实际上，近期各省十四五能源规划已经陆续出台。其中传递的信息，对于看好光伏板块的投资者而言，堪称鼓舞人心。据北极星太阳能光伏网统计，截至7月16日21省已公布了十四五能源规划，其中16个省份明确了超258GW以上光伏等可再生能源新增装机目标。
在2020年12月12日的气候雄心峰会上，我国已提出2030年前实现风电、光伏装机量1200GW的具体目标。当时，还提出了极具雄心的减排目标：到2025年非化石能源在一次能源消费占比达20%，2030年要占到25%。其实在顶层设计层面，这个量化目标已经过调高修正。在2014年的G20峰会时，我国宣布计划到2030年，非化石能源占一次能源消费比重提高到20%。近期调高目标，显示出我国减排行动正在加速。
有了这个大背景，光伏产业高歌猛进就是必然了。光伏是非化石领域中最具产业潜力的板块，不仅是我国，全球主要经济体都在大力发展，过去十年间全球光伏装机容量大幅增长。在我国由于有更有效的产业支持政策，光伏产业发展也更迅猛，累计光伏装机容量增长位居世界第一。
数据来源：Wind，Choice
此外除了政策支持，技术进步也极大促进了中国光伏行业的发展。据IRENA测算，全球光伏发电成本在过去十年间累计下降了82%，远高于全球陆上和海上风电过去十年下降的39%和24%，且随着硅片、电池片等技术的提升，未来太阳能光伏的发电成本有望继续降低。
当前产业发展出现两大趋势，一是光伏+储能相结合，二是建筑光伏一体化。在各省“十四五”规划中，一体化光伏基地项目和分布式光伏被多省作为能源转型的重要发力点，这些都为投资者带来极大的想象空间。
真金白银的盈利数据
在绿色发展目标的刚性约束，及产业政策催化下，近年来中国的光伏产业形势喜人。产业链上游供需持续维持紧平衡，盈利较为稳定，中下游优质产品加速出海，行业集中度不断提升。当产业走向成熟，行业集中度持续增加，这也必然为龙头公司带来亮眼业绩。从对光伏龙头最具代表性的指数——中证光伏产业指数（931151）成份股的业绩，就可以看出这一点。
该指数选取A股光伏产业链公司中不超过50只龙头为成份股，据中证指数公司和Wind截至6月底数据显示，该指数成分股中市值大于1000亿的龙头权重合计达41.31%。此外该指数行业属性鲜明，从行业分布看，主要集中于太阳能（61.76%）、光伏设备（10.52%）以及输变电设备（6.53%）、锂电设备（6.02%）等领域。
该指数前十大成分股从2019到2021年的一季度平均营收增长率分别高达28.46%、28.64%、56.27%。
下图则显示了2019年至2022间指数的预测盈利及盈利的同比增长情况，同比增速均保持在40%以上，成长非常强劲。
数据来源：公司定期报告，预测数据源自Wind，截至2021-7-8
成分股业绩的成长，在市场层面体现为指数不断走高。Wind截至7月5日数据显示，中证光伏产业指数不仅长期业绩出色，基日来累计收益率超300%，大幅跑赢市场主要指数。同时，也显示出强劲的短期爆发性，2020年以来区间收益率高达142.83%。
数据来源：Wind，截至2021-7-5，时间区间为指数基日（2012-12-31）以来。
全新上市的投资利器
从投资角度看，投资产业整体长期发展，指数化方式有低成本、规避个股风险等显著优势。值得特别关注的是，7月19日至8月13日，正在发行华夏中证光伏产业指数发起式（A类：012885；C类：012886），就是一只以中证光伏产业指数为跟踪标的指数基金。
需要注意的是，与场内交易的ETF有所区别，该产品是场外被动指数基金。此类产品通过银行等渠道销售，这不仅是基金投资者更熟悉的购买方式，同时也易进行定投等操作。另外与主动型基金相比，此类产品费用也通常更低。
当然，被动投资产品能否精准复制指数，取决于管理公司的投研实力。华夏中证光伏产业指数发起式（A类：012885；C类：012886）的管理公司华夏基金，拥有业内一流的指数管理团队，其数量投资部是业内最早的独立数量投资团队（2005年成立）。该基金的拟任基金经理李俊，就是数量投资部的高级副总裁。
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