准备融“半个自己”？东兴证券的“圈钱术”

　　2015年刚上市的东兴证券在融得45亿后，不到百日时间便抛出150亿的巨额融资，这样迫不及待的融资在券商行业实为罕见，不过随着股价的不断下跌，最终仅融资47亿，而且对比如今不到11元的股价，当年18.81元的定增价如今亏损超过40%（不扣除分红），其中有两家股东亏损减持。即便如此，在当前股价低位，东兴证券再次抛出70亿的“巨额”融资。

　　6月16日晚间，东兴证券发布公告称，定增申请已获得证监会审核通过。今年2月，东兴证券发布定增预案，拟定增发行不超过4.74亿股，预计募集资金总额不超过70亿元。

　　其中，不超过30亿元用于扩大投资交易业务规模，不超过30亿元用于扩大融资融券业务规模，不超过5亿元用于增加对子公司投入，不超过5亿元用于其他营运资金安排。

　　这已不是东兴证券第一次大额融资，早在2016年，刚上市不久的东兴证券甚至跑出150亿的定增，但最终仅募得47亿。

　　倘若此次70亿定增募集成功，东兴证券的融资额将超过160亿，而当前其市值仅为300亿，上市6年，却准备融半个“自己”。

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　　6年3次，要融半个自己

　　2015年2月，东兴证券首发A股，募集资金净额44.74亿元。

　　不过另市场措手不及的是，同年6月，东兴证券快速启动第二次大额定增，再次拟以不低于33.22元/股的价格非公开发行不超过4亿股，拟募集资金不超过150亿元。

　　11月，随着股价的持续大跌，公司将价格调整为不低于19.06元/股，募集资金总额不超过 80 亿元。

　　最终于2016年10月，公司发行价为18.81元/股，实际募集得到47.17亿。

　　47亿定增名单中，山东高速股份有限公司获配约22.57亿，中信证券股份有限公司获配约9.2亿，福建天宝矿业集团股份有限公司获配8亿，福建新联合投资有限责任公司获配约8亿。锁定期均为12个月。

　　定增发行后，东兴证券未获配的第一大股东东方资产持股比例从58.09%变更为52.74%，仍稳居股东第一。而最高额获配的山东高速成为继中国东方资产后持股4.53%的第二股东。福建天宝矿业从持股2%的第五大股东，一跃成为持股3.36%的第四大股东。福建新联合投资因此次定增获配，挤进新股东名单中，成为持股1.54%的第八大股东。

　　不过当年18.81元/股的定增价如今收盘价仅为10.86元/股，在这期间，股价也从未超过定增价。可想而知，当年定增参与的四家公司目前浮亏严重。

　　choice数据显示，中信证券早已不在前十大流动股东中；福建天宝矿业也在不段减持，目前占总股本仅为0.94%，从价格来看，两家公司显然是人亏出局。

　　但定增股东的亏损并不影响东兴证券的第三轮融资，而且此次仍然是70亿大额定增。

　　不知道此次参与定增的股东是否会想起此前参与定增的股东亏损出局的现状。

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　　发力投行，但业绩仍显“平庸”

　　此次东兴证券定增70亿，其中30亿将发力投行。

　　投行业务是东兴证券继财富管理业务后的第二主力业务，在2020年投行业务收入贡献营收11亿元，占公司营业收入的比例为19.35%，同比增加39.96%。

　　虽然当前的投行业务有起色，但在2018年之前却是另一番景象。

　　2018年受市场环境整体情况影响及公司业务拓展放缓，东兴证券一度“颓靡”，营收总收入、净利润收入、投行业务收入、证券经纪业务实现营业收入等均同比下降。此后，东兴证券于2019年、2020年发力，将多位投行履历丰富的高管收入麾下。

　　2019年，东兴证券聘任张涛为公司总经理和财务负责人。据公开资料显示，张涛曾任头部券商华泰证券投资银行一部业务经理、上海总部投资银行业务部副总经理（主持）、董事会秘书兼总裁助理、副总裁等职。

　　此外，东兴证券于2020年4月聘用赵慧文为首席风险官。从履历上来看，监管出身的她是中原证券分管投行业务的副总裁，同时身兼中证协投资银行委员会委员。

　　无论是早前在证监会的监管履历，后来在中原证券的投行经验，都是东兴证券所需要的。

　　此般在投行领域的招兵买马，或许是东兴证券在行业业绩整体下滑期间，为冲刺投行而预谋的人才布局。

　　近几年，投行背景的人才入驻后，东兴证券的投行板块的确增色不少。此外，大量IPO项目的落地，也为东兴证券在资本市场腾出了一席之地。从蓄力冲刺投行来看，东兴证券觊觎的，是头部券商梯队的位置。

　　2020年东兴证券实现营业收入56.87亿元，同比增长27.10%；实现净利润15.40亿元，同比增长26.13%；投行业务实现营业收入11.00亿元，占公司营业收入的比例为19.35%。

　　股权融资业务方面，东兴证券2020年共完成发行12单IPO项目、14单股权再融资项目，其中可转债项目7单，行业排名第6位。

　　曾经背靠福建“大树”东方资产管理的区域性券商，走到如今成为AMC旗下重要的上市金融平台，东兴证券近年来发展的速度颇为稳健。但对比诺大的、激烈的券商市场而言，东兴证券仍需提升自我竞争力。

　　根据中国证券业协会统计，证券行业2020年实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿，同比增27.98%。投行业务净收入672.11亿元，同比大幅增加39.26%。

　　对照证券行业数据分析，过去一年东兴证券的投行业务以及公司净利润的增速，均低于行业增速，对比仍显平庸。

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