每日调研：177家机构调研妙可蓝多，明星基金经理刘彦春出席调研

　　迈瑞医疗

　　重点机构：汇添富基金管理股份有限公司、嘉实基金管理有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、睿远基金管理有限公司、千合资本管理有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、上海景林资产管理有限公司、富国基金管理有限公司、中庚基金管理有限公司、中欧基金管理有限公司

　　调研摘要：

　　问：请详细介绍疫情后时代国内市场的发展机遇?

　　答：国内市场在疫情后时代主要有以下三点重要的发展机遇:

　　(1)公立医院扩容:2月19日,中央全面深化改革委员会审议通过了《关于推动公立医院高质量发展的意见》,认可公立医院在抗击新冠疫情期间发挥的主力军作用,要推动公立医院高质量发展,加快优质医疗资源扩容和区域均衡布局,出台引导大型公立医院一院多区发展的政策,推动临床重点专科建设。从去年国家三部委联合发布《公共卫生防控救治能力建设方案》以来,一场以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建已然拉开序幕。而且从当前订单情况来看,大项目、多院联合采购显著增加。得益于公司完备的产品布局和强大的产品及信息化方案,迈瑞在公立医院扩容中拥有更大的机遇;

　　(2)公立医院绩效考核改革:根据中国医院绩效改革研究院设立的三级公立医院绩效考核,医院手术能力的提升成为了当前考核体系下的重要方向,其中对于微创手术和四级手术的占比做了较高的要求。手术能力的提升不仅仅涉及外科,一台成功的手术背后是麻醉科、重症医学科、影像科、检验科等科室综合能力的体现,而迈瑞在这些科室所具备的产品成熟度和完备性都将使得公司成为助力手术室改扩建、平台学科能力提升的重要参与者;

　　(3)建设智慧医院:近几年智慧医院的建设成为了全球范围内医疗机构的重要发展方向。在国内医保控费和医疗机构提质增效的大环境下,如何提升医院的运营效率成为了关键,其中解决问题的核心是建设智慧医院。国内对于智慧医院的定义主要涵盖智慧诊疗、智慧管理、智慧服务三个方面,医疗器械公司作为介于网络架构和医院信息系统之间的设备平台供应商,将主要服务医院的智慧诊疗和部分智慧管理。

　　迈瑞之所以在助力智慧医院的建设中拥有十分突出的竞争力,是因为公司具备三个关键能力,分别是产品组合、深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司投资者关系活动记录表临床能力、IT方案搭建。作为国内医疗器械龙头公司,横跨三大产线的产品组合和经过三十年自主研发积累的临床经验使得公司在产品和临床上的能力毋庸置疑,同时通过二十年的国际化发展,公司在发达国家市场已经积累了丰富和成熟的IT方案设计能力,这将使得迈瑞在国内智慧医院的建设浪潮中成为主力军。

　　券商研报：

　　传音控股

　　重点机构：李卢（中欧基金）、张传杰（中庚基金）、何信,倪春尧（易方达基金）、蒋彤,徐伟,谢涵韬（上海景林资产）、尹世君（睿远基金）、周中,陈舒薇,王艺伟（交银施罗德基金 ）、张丹华,王子建,刘美玲,刘岚,刘晗竹,王宇恒,彭民,王明明,孟晓 ,赵宇, 唐棠,倪小萱,颜伟鹏,熊昱洲,张淼（嘉实基金）、马翔,杨瑨,沈若雨,张朋,刘伟林,黄耀锋,刘伟林,蔡志文,李灵毓（汇添富基金）、张继枫,颜世琳,罗迟放（高毅资产）、林庆,许炎,王园园,方纬,周宗舟,王佳晨,周宗舟（富国基金）

　　调研摘要：

　　问：公司营收主要来自海外市场,请问管理层2020年汇率大幅波动是否对公司业绩造成影响?公司有没有采取什么措施来化解或者规避汇率方面的影响?

　　答：公司手机产品全部销往海外,销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家,公司境外销售主要使用美元等外币结算,相应公司持有美元等外币货币性资产及负债。因此公司业绩一定程度上会受到美元等外币兑人民币的汇率波动的影响。对于外币资产和负债,如果出现短期的失衡情况,公司会在必要时通过增加外币资产或外币负债的规模,以确保将净风险敞口维持在可接受的水平。同时公司也会择机通过银行购买部分卖出美元的远期合约来规避汇率风险。

　　券商研报：

　　妙可蓝多

　　重点机构：余驰,彭陈晨,毛联永,王园园（富国基金）、 郑慧莲,胡昕炜,田立,马翔,韩超,袁建军,杨瑨（汇添富基金管理有限公司）、孙然,鲍强,王雪松,谭丽,华莎,谢泽林,吴振坤,左勇,唐棠（嘉实基金）、张程,邱华（交银施罗德）、刘彦春（景顺长城）、李政隆（睿远基金）、王孟洋,王潇,王治璇,吴任昊,邓晓峰,曲萍（上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)）、张楷浠（兴证全球基金）、冯允鹏（中欧）

　　调研摘要：

　　问：公司对未来销售费用如何规划?

　　答：市场快速发展的初期,要快速完成品牌占位、市场扩展、终端建设,公司对此有很大投入,也给我们带来很好回报,保持了较好的增长速度。未来随着销售体量增长,费用比例会有变化,但是品牌建设上还会持续加大投入,以获取更大的市场份额。同时,公司销售费用也将依据市场竞争状况投入。

　　券商研报：

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