为投研不惜亲送外卖 这位“互联网研霸”有新动作了

　　一手资料的价值

　　近日，北京某干部送外卖的话题冲上热搜，他希望通过亲身体验来把相关政策制定好的初衷，获得网民的一致点赞。

　　不过这并非特例，勤勉的决策者往往都非常重视收集一手资料。在大家认为应该坐在屏幕前运筹帷幄的投资领域，就有一位勤奋的基金经理，早在19年初就为了研究互联网平台而亲身当上外卖骑手，他就是人称“互联网研霸”的屠环宇。

　　作为一名华夏基金中生代基金经理，屠环宇目前是投资研究部高级副总裁。带着研究视角，他从送外卖经历中，也得到很多启发。

　　比如他总结到，与大家普遍认知不同，骑手拼命赶时间的原因，其实并不完全在于平台对时间的苛刻要求，更在于骑手希望一趟多单。而想实现一趟多单，则需要商户的密度支持，才容易实现送餐路径复用。其中体现出的，是互联网外卖生意具备规模相应和网络效应。

　　再比如，屠环宇和他的团队在看短视频、游戏，盲盒这些有趣的C端产品时，自己都会亲身去调研，有机会就会去体验，没有机会也经常会自己争取创造一些机会，比如为了研究企业级服务软件市场，会假装自己是公司的IT员工，在网上给在线销售打电话，告诉他们我们想要买，能否过来演示一下。硬件更是如此，比如研究手机时，会组织大家把手机拆解开来看手机里面各个模块，包括看扫地机时，大家也会买，甚至有人把扫地机拆了，看看里面的模块。

　　这种近乎执着的研究热情，可能源自屠环宇的“学霸”属性。他本科清华大学电子工程毕业，五道口金融学院金融专业硕士，并有清华特等奖学金获得者、高考数学满分、五道口金融学院院长奖学金等光环。在华夏基金工作期间，他的研究从A股计算机软件，逐渐延伸到港股计算机软件及部分海外科技研究，到港股中概股互联网领域研究，并陆续深入到通信、电子、新能源等行业。

　　对科技领域不断加深的理解，最终体现为其管理产品的优异表现。他管理的华夏创新前沿（002980）长期专注于投资核心的中国科技资产，主投信息技术、互联网、先进制造等领域，超额收益显著。

　　据华夏基金经托管行复核数据显示，截至今年5月31日，华夏创新前沿近1年、2年涨幅分别为53.71%、168.07%，自成立以来累计净值增长167.00%，超越基准收益达126.27%。优秀表现也使其同类排名持续靠前，近2、3、4年排名分别为18/196、13/168、17/134，其中近2、3年均位列同类前10%，并斩获海通证券、银河证券三年期双五星评级。其中，在屠环宇自2020年3月23日任职该基金基金经理后，任职回报72.59%。

　　瞄准互联网龙头

　　科技是公认最难的投资领域之一，如果没有强大的研究能力支撑是不可能做好的。屠环宇管理产品的优秀表现，实际上有华夏基金以“科技研究小组”为核心的管理模式的功劳。

　　屠环宇自2020年3月23起，与林晶共同管理华夏创新前沿，同时他们也共同管理着华夏创业板两年定开。此外，华夏科技前沿以及部分专户产品，也都采用这种模式，本质上是由创新前沿小组负责最终的投资决策。

　　目前这个小组由9人组成，主要投资4大方向，分别是信息技术、互联网、生物医药、先进制造。每个人会在自己的领域里进行深耕，去选择这个行业里最优秀的公司和价值被低估的公司。从2017年来，这种模式已经打磨成为很成熟的投资研究和决策模式。当然，其背后还有50人的投资研究部，及华夏基金的整体超200人的强大投研团队为后盾。

　　值得投资者注意的是，即将于2021年6月21日至2021年7月16间发售的华夏互联网龙头混合型证券投资基金基金（代码：A类 012447 C类 012448），正是由屠环宇担纲的新产品，也同样沿袭以“科技研究小组”为核心的管理模式。

　　这只新产品专注于信息技术及互联网领域，公开资料显示，该产品股票投资占比为60-95%；其中港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%；互联网龙头主题相关标的投资比例不低于80%。

　　实际上，互联网作为科技领域最为重要的板块之一，已经成为全球经济发展重要动力。

　　数据来源：Wind，2013.1-2021.5

　　而中国互联网巨头，更有得天独厚的优势。由于中国进入科技时代比美国晚近150年，因此发展速度更快。中国市场空间大、用户基数大，加之互联网企业本身具有轻资产模式，边际成本低，经营杠杆大，越做净利率越高、自由现金流越好，规模效应、网络效应更为显著。

　　在对互联网龙头强者恒强的预期下，2020年南下资金呈现爆发式增长，全年净流入6721亿港币，同比增长169%。进入2021年，南下资金净流入呈加速爆发趋势，多次刷新单日历史最高纪录。

　　数据来源：Wind，截至2021-4-30

　　点燃资金热情的原因，就是港交所修改主板上市规则后，2020年末港股市场资讯科技行业市值占比从2018年末的14%跃升至34%，中国互联网巨头在此扎堆。

　　数据来源：Wind，华夏基金，中金公司等

　　如何把握胜算最高的机会

　　面对巨大的机会，在华夏互联网龙头未来的操作中，屠环宇将会如何把握机会呢？

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