实现“研产销”一体化、混改进入深水区 广汽埃安IPO仅差“临门一脚”

财联社（北京，记者 刘阳）讯，官宣91天后，广汽埃安混改有了最新进展。11月29日，广汽集团公告，广汽埃安将承接广汽研究院纯电新能源领域的研发人员，并通过现金增资、资产注入、现金购买及资本公积转增注册资本等方式实施内部资产重组。

“埃安的分拆和混改是广汽集团未来发展的重要支柱。”广汽集团总经理冯兴亚坦言，广汽集团目前整车年产销200多万辆，市场估值不足2000亿元；而其他公司利润不及广汽，但估值更高。“我认为，埃安的估值相当于现在新势力的估值，作为子公司的估值升高，母公司也会水涨船高。”

业内普遍认为，推进混改,更多意义上是埃安的主动战略选择。依靠混改，埃安将获得更多的资金、资源和战略同盟，从而进一步激活体制机制活力 “虽然埃安是国内新能源市场最大国企,也是当下销量最好的新能源国企之一，但广汽并没有吃到什么新能源发展的红利。一旦独立上市，埃安的确会有助于体现集团在智能电动汽车板块的业务价值。”有分析人士表示。

明年拟完成混改，择机上市

根据广汽集团公告，此次内部重组具体包括：广汽集团以74.07亿元现金向广汽埃安增资，广汽乘用车以35.57亿元生产设备等实物资产向广汽埃安增资；广汽埃安以支付49.75亿元现金并承担负债方式购买广汽研究院、广汽乘用车等主体的纯电新能源领域相关无形资产、固定资产等。重组后，广汽埃安注册资本增至60亿元，后续将进一步推进员工持股及引入战略投资者工作，积极寻求于适当时机上市。

8月30日，广汽集团发布《关于子公司广汽埃安混改及引入战略投资者的议案》公告，在拟保留广汽集团对于埃安的控股权同时，对其增资扩股并引入战略投资者，并积极寻求于适当时机独立上市。

“2022年埃安将全面完成混改，并择机上市。”在2021广州车展期间，冯兴亚指明了未来埃安混改的时间表——今年底前，广汽埃安将确定第一批战略投资者，实现A轮融资， “预计明年一季度广汽埃安将完成员工持股，B轮战投引入也有望于下半年开启。”

2020年11月，作为广汽集团在新能源领域的主要业务板块，定位为中高端智能电动车品牌的广汽埃安开始独立运营。目前，广汽埃安的国有持股比例在50%左右；混改后，其国有持股比例可能会下降到20%-30%。根据广汽集团早前发布的公告，广汽埃安混合所有制改革及引入战略投资者后，广汽埃安仍将为广汽集团的控股子公司。

“资本有很大的影响力，当股票涨的时候，会让上亿的人知道有这么一个品牌，而单靠宣传很难做到这一点。”在广汽埃安新能源汽车总经理古惠南看来，混改不仅有利于广汽埃安扩充资本实力、优化治理结构，实现多元化股东结构，同时，也有利于建立企业创新体制机制，打开更广阔的发展空间。“最重要的是，新能源汽车市场仍是在政策的引领下前进，且当前国家政策鼓励的是发展纯电动车。”

加速改造工厂，自建电池产线

“为了提升产能，目前广汽菲克的广州工厂很有可能转让给他们（广汽埃安）作为第二工厂。”有知情人士向财联社记者透露。但此消息未得到广汽官方证实。

今年9月，业内有消息传出，广汽集团已与Stellantis集团谈妥广汽菲克股权转让事宜，作为方案中的一部分，广汽菲克广州工厂即将停产。彼时，广汽方面表示，广汽菲克广州工厂停产是为提高企业资源利用率、培育核心竞争力，广汽菲克股东双方决议实施广州工厂产线转移。

“2022年初，广汽埃安将完成20万辆的产能扩建，并于2023年达成40万辆年产能。”古惠南透露，今年广汽埃安实际产能利用率已超过130%；而目前单月订单维持在2.4万辆以上。“如果放开订单，还可以更多。也就是说，明年20万辆的产也可能处于满负荷状态。因此我们请示了（广汽）集团，提前启动了二工厂的建设，争取明年底、后年初建成。”

数据显示，广汽埃安今年10月销量1.2万辆，同比增长70.72%；前10个月累计销量9万辆，同比增长98.85%，成为广汽集团旗下累计销量增幅最大的业务板块。

实际上，在品牌独立一年的时间里，广汽埃安已进行了多领域的变革。其中，目前广汽埃安已与广汽研究院进行了人员和研发业务的重组，广汽研究院“三电”研发团队近600人，以及部分的专利技术、研发中心也转至广汽埃安。近期，广汽埃安发布了下一代电子电气架构——星灵架构，该架构可实现硬件即插即用、软件常用常新。除此之外，在动力电池方面，其也正在推进电芯自研。

“我们将于明年底建成自主电芯生产线。”古惠南透露，该生产线将实现包括“弹匣电池”、超倍速电池、海绵硅负极片电池等自主研发的电芯技术自主批量生产。“该生产线计划在2022年建成，实现小批量生产。到2025年，我们希望电池能够实现一定比例自给自足。”

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