PTA强势拉升，生猪周内反弹超千点，还有上升空间吗？

　　6月25日，国内商品期市大面积飘红。涨幅方面，生猪期货大涨超5%；纤板涨超4%；PTA、沥青、LPG、玻璃、纯碱、涨超3%；短纤、橡胶、硅铁、沪镍涨超2%。跌幅方面，大豆跌超1%；动力煤、玉米淀粉跌近1%。

　　消息快讯

　　1、25日Mysteel唐山讯：唐山地区钢厂收到迎七一环保限产通知，目前D级钢厂已明确限产任务，据统计，唐山地区D级钢厂共13家涉及生铁产能6000万吨左右，6月25日至29日期间新增停产高炉11座，合计焦炭日耗将减少1.8万吨；6月29日至7月1日将再新增停产高炉2座，日耗再减少0.4万吨。其他评级钢厂反馈也有限产可能，需等待进一步的通知。

　　2、上期所：本周锌库存减少15103吨，铜库存减少18723吨，铝库存减少4333吨，镍库存减少1645吨，锡库存减少1029吨，铅库存增加2039吨，天然橡胶库存增加930吨。

　　3、据SMM了解，截至本周五(6月25日)上海保税区锌锭库存为3.63万吨，较上周五(6月18日)下降0.04万吨。

　　4、马来西亚公司PBSB公布对6月MPOB月度供需数据预测。预计6月马棕榈油产量为177.5821万吨，环比增加13%；棕榈油进口量预估为10万吨；出口量预估为139.2万吨，环比增加14%；国内消费量预估为27.5万吨，期末库存预估为178万吨。

　　重点品种分析

　　生猪

　　本周生猪期货强势回升，今日收盘主力2109合约收于18925元/吨，周涨幅1325元。

　　数据显示，截止目前全国外三元均价为13.00元/公斤，猪价较昨日（12.75元/公斤）上涨0.25元/公斤。近日生猪现货暂时止跌企稳，主要是前期猪价超跌引发养殖户抗价心理，屠宰场借机稳价，售猪难度提升，另外生猪盘面跌破自繁自养成本线后空头止盈离场。

　　供给来看，前期养殖户及集团厂集中出栏，近日猪企及规模养殖场的出栏量有所下降，超大肥猪清场或已逐步接近尾声，但目前市场出栏均重仍偏高，大肥出栏仍将持续压制现货价格。机构预计，7月中旬左右大猪存栏量将会探底，市场供给压力将有所减轻。不过，当前需求未见明显好转，随着气温的上升，终端对白条的消化欠佳，再加上进口冻猪肉流入市场，对市场形成压制。

　　鲁证期货表示，短期生猪现货市场仍以弱势为主。目前现货市场的情况仍不乐观。第一，6月份仍是猪肉需求的淡季，猪价上涨的需求动能不足。第二，3-5月二次育肥将陆续开始出栏，并对市场形成明显冲击，近期部分养殖集团开始集中走量降体重，生猪出栏量或继续增加。第三，近期冻品库容率有所下降，冻品出库有加速迹象，对鲜品销售带来明显冲击。操作上继续偏空思路，空头可适当减仓。

　　华泰期货表示，期价受到现货上涨带动，连续反弹，但盘面升水较大，反弹力度有限。

　　PTA

　　东海期货分析称，成本端来看近期油价整体延续高位震荡，布伦特重心在74美金/桶附近徘徊，对下游能化品种价格产生推动。伴随欧美疫情好转，夏季出行旺季到来，预计油价短期延续偏强走势。

　　PTA方面，近期芳烃估值回归，推动成本传导有效性进一步提升。昨日现货加工费水平在近500元/吨的中性位置，尽管存在部分装置投产与复工的预期，但供应商公布缩减合约供应后，现货流通性偏紧，贸易商和聚酯工厂集中补货需求提升，现货基差走强。7月台化120万吨计划检修，福化450万吨亦有减量计划，此外如恒力5线，独山2期，逸盛大化，虹港石化的装置具体检修仍视加工费情况而定。此外，近期个别PX降负/停车，或影响部分PTA的原料供应。因此，PTA产量增量相对有限。供需平衡表显示7月仍处于紧平衡状态，矛盾后移。建议投资者短期对TA谨慎偏多对待。

　　硅铁

　　当前原料端兰炭因受煤炭资源紧张价格攀高，对硅铁现货有一定的支撑。产区来看，宁夏厂家受政策影响正在减产，陕西开始计划检修，主产地区受到影响。需求端，新一轮钢厂硅铁合金招标稳步展开，钢厂对硅铁需求仍较为旺盛。另外上周成材表需继续回落，社库由降转增，厂库累库幅度增加，但五大钢种产量增幅进一步扩大，对硅铁需求进一步提升。整体来看下游需求整体表现较好。

　　申银万国期货分析称，硅铁市场供应偏紧的格局有望延续，市价仍存上行驱动，操作上建议轻仓逢低布局多单。

　　重点事件关注

　　1、20:30 美国5月个人支出月率

　　2、20:30 美国5月核心PCE物价指数年率及月率

　　3、22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值

　　4、次日01:00 美国至6月25日当周石油钻井总数

　　5、次日03:00 美联储威廉姆斯发表讲话

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