美联储12月决议今晚出炉：历史性的鹰派转变会出现吗？
财联社（上海，编辑 潇湘）讯，“如果美联储官员本次会议未能宣布比我预期更激进的加息路线，他们将有重蹈上世纪70年代大通胀的风险”——前明尼阿波利斯联储主席柯薛拉科塔(Narayana Kocherlakota)。
在美联储公布12月利率决议的前夕，这位曾亲身经历了美联储上一轮Taper周期的美联储昔日大佬，在他的财经媒体专栏中以这样略显耸人听闻的开头发表了最新的评论文章。而眼下，距离美联储今晚作出最终的议息决定，仅剩下了最后不到24小时的时间。
美联储定于北京时间周四(12月16日)凌晨3点公布年内最后的一份利率决议。由于是每隔三个月的季度性决议，此次美联储在发布货币政策声明的同时，还将公布最新的经济预测和利率点阵图展望。美联储主席鲍威尔则将按惯例，在决议公布的半小时后(3点30分)召开新闻发布会。
目前，金融市场的参与者对于美联储这场2021年的年终大戏，可谓期待已久——无论是利率和债券市场近来的走势，还是权威媒体对经济学家的调查预期均显示，美联储官员们本周料将会宣布加快收缩购债规模的步伐，并可能在点阵图中发出在明年提前加息的信号，从而在面对1980年代以来最强通胀的考验之际，上演历史性的政策转变……
然而，在这一关键且敏感的政策十字路口前，业内人士眼下也同样充满着焦虑和迷茫。
正如同“柯老”在最新专栏文章中所担心的那样，假如美联储眼下鹰派转变的成色不足，依然对高通胀掉以轻心，美国乃至全球经济可能被进一步飙升的物价所淹没从而造成灾难性的后果；而与此同时在另一边，市场人士眼下又无比担心美联储鹰派转变得过于迅猛，可能令金融市场陷入新一轮海啸般的冲击之中。
如何在这两方面寻找微妙的平衡，对于上月刚刚获得连任提名的美联储主席鲍威尔而言，今晚他身上的担子显然不轻……
美联储决议前瞻之Taper篇：加码缩减已箭在弦上？
在美联储今晚的年度收官决议中，人们眼下最关注的一个领域无疑是缩减购债规模的最新变化。
在11月的上一份美联储货币政策声明中，美联储才刚刚决定开始降低月度净购买资产的规模——将每月购买美国国债和机构抵押贷款支持证券(MBS)的规模分别减少100亿美元及50亿美元。委员会当时认为，每个月以类似幅度减少资产净购买可能是合适之举，但如果经济前景变化导致出现必要，委员会随时准备好对购买速度进行调整。
在当时，几乎绝大多数的市场人士都曾认为，美联储提到的“随时准备好对购买速度进行调整”可能只是说说而已，这样的开放性字眼几乎是所有央行利率决议声明中的“口头禅”，却鲜有会立刻兑现的——然而这一回，这样调整却真的说来就来了！
**彭博社的调查显示，超半数经济学家预计，美联储本周将宣布从1月开始加倍减码，每月降低300亿美元，到3月结束购债行动。
CNBC的美联储调查也显示，受访者预计美联储将在12月的会议上把缩减规模扩大一倍，至300亿美元，这将在3月前大致结束每月1200亿美元的资产购买计划。**
德意志银行、瑞士信贷、摩根大通、摩根士丹利和NatWest Markets等业内知名投行机构，近来都已预计美联储的债券购买计划将在3月而不是6月结束。德银首席美国经济学家Matthew Luzzetti在近期发布研报中就指出，“我们预计美联储在12月会议上将宣布加倍缩减购债的规模至300亿美元，即每月200亿美元国债和100亿美元抵押贷款支持证券，使得整个缩债进程在明年3月结束，并令首次加息提早。”
瑞士信贷的分析师James Sweeney也预计，美联储将从明年1月中旬开始把每月的缩债规模由150亿美元调整为300亿美元，并在2022年3月中旬结束缩债计划。
市场人士作出上述鹰派预测显然并非无的放矢。美联储主席鲍威尔在本月初的国会证词演讲中曾亲口表示，“我认为我们在两周后举行的下一次会议上讨论是否适宜提前几个月完成减码，是合适的。”考虑到美联储主席很少预先表明立场，因此鲍威尔在本轮美联储决议缄默期前的讲话很可能表明，他已经得到了联邦公开市场委员会(FOMC)对加速减码的广泛支持。
不过，尽管今晚美联储加速Taper已经没有太大的悬念，但其缩减幅度是否真的能够像眼下主流观点预期的那样达到300亿美元，依然存有一些变数。
渣打银行(Standard Chartered Bank)北美宏观策略主管Steve Englander就认为，将Taper规模直接翻倍式扩大到300亿美元可能过于激进，这将进一步推动市场对美联储明年加息三次的鹰派预期。他预计美联储更有可能分四个月完成最后900亿美元的削减(分别每月削减200亿、200亿、250亿和250亿美元)，从而在2022年第三季度启动首次加息。
当然，无论美联储今晚最终的决定是每月削减200亿、250亿还是300亿美元，本次会议其依然有可能继续保持在削减购债方面的灵活性——效仿11月利率决议，只先明确敲定明年1月的缩减购债规模，并再度表示委员会随时准备好对购买速度进行调整。如果这样的话，美联储在明年1月决议时也将继续保留改变购债规模的机会。
美联储决议前瞻之加息篇：点阵图究竟会显示加息几次？
美联储每季度发布一次的利率点阵图，向来是当季末议息会议时的一大看点。而在今晚，这份点阵图或许将是近年来人们关注度最高、同时也是最为难以预测的一张图表：所有人都确信会有更多美联储官员支持明年加息，但是人们却很难估算，有多少官员会支持明年加息2次乃至多次……
回顾今年以来议息会议的三张点阵图，3月时的美联储点阵图还一度显示2024年前不太可能加息，而在6月更新后便前移至了2023年，9月点阵图更是显示支持2022年加息的人数达到了半数，点阵图的变迁持续显示了市场利率预期的不断上移。
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