永续债“加速” 中小银行成发行主力

理财鱼小提示：永续债“加速” 中小银行成发行主力

发行永续债的队伍正在加速壮大。这其中，中小银行成为发行永续债的主力军。

相关机构数据显示，今年以来已经有21家银行发行永续债，其中只有4家为国有大银行。

从去年开始，永续债的发行速度就在加快。

Wind数据统计显示，2019年发行的16只永续债中，发行主体多为国有银行和股份制银行，地方银行仅有2只；2020年发行的52只银行永续债中，城商行等地方银行发行数量达40只；2021年前5个月发行的20只永续债中，地方银行发行数量达16只。

其实，这么多年以来，民营银行资本补充渠道不足的问题一直备受市场关注。

央行在去年的工作会议就曾提出，继续推动银行通过发行永续债等途径，多渠道补充资本，可以将民营银行纳入到发行永续债的目标银行之中，并创新更多资本补充工具。

而从投资角度来讲，中小银行发行的永续债是一种信用等级比较高、收益相对较好的金融产品。

“银行哪怕是中小银行，它的规模可能比地方的中型甚至大型企业规模大，它的盈利能力和经营的稳健性水平比较高。无论从信用等级角度考虑，还是从收益回报角度考虑，都是相对较好的产品，所以它一定会受到很多市场投资者的喜欢。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

同时，永续债在补充银行资本方面发挥着重要作用。

永续债主要是用于补充银行的资本，它可以补充银行的其他一级资本。中小银行对其他一级资本的补充渠道比较匮乏，特别是对一些非上市的中小银行，补充资本主要依靠发行二级资本债，所以永续债作为能够补充一级资本的资本补充工具，受到了中小银行的欢迎。”招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示。

随着不良率上升，银行资本消耗明显加快，且很多银行还面临非标回表和新增业务发展的多重压力，补充资本需求较强，今年以来监管已经出台多项支持政策鼓励银行多元化补充资本，在此背景下，下半年地方中小银行永续债发行还将进一步扩容提速。

国金证券分析指出，下阶段银行永续债扩容或将加快。一是转股型永续债因其具有转股保护功能将提高永续债吸引力，降低中小银行发行永续债的难度；二是商业银行补充资本金需求较为强烈，已批复未发行额度较大。

银行永续债发行提速的同时，不同评级银行债券发行利率及市场认可度差异也在加剧。整体来看，截至6月3日，2021年新增银行永续债票面利率中，股份制银行普遍低于4.4%、最低可达4.08%，地方银行票面利率在4.8%—5.2%不等。

业内人士分析指出，今年受不良处置和业务发展等因素影响，各商业银行核心资本的补血需求依然非常旺盛，尤其中小地方银行需求更大，下半年地方银行永续债发行还会更加密集；不过地方银行运营能力及业务表现差距正逐步凸显，其债券成本和市场青睐度也呈现明显分化。

为进一步支持中小银行发行永续债，某股份制银行战略发展部相关负责人建议，要稳妥扩大银行永续债投资群体。可以考虑降低保险资金投资银行永续债的规模门槛，扩大保险公司投资中小银行永续债范围；将银行永续债纳入社保基金和企业年金投资“白名单”；推动银行永续债柜台发行，允许合格投资者和高净值个人投资者投资。

当然，也必须注意，应该避免出现一些资信较差的中小银行过度发行永续债，防范风险。

“银行一旦出现破产状况，它的永续债其实是不能永续的，这就会带来系统性的金融风险。所以我们在发展的同时，一定要做好相应监管和风险管理，保障市场不出现系统性风险。”金融学者孙兆东指出。

根据央广网、中国经营报、中国证券报等整理

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