“降息”千呼万唤始出来，央行下调MLF、逆回购利率10个基点

1月17日，央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.85%，此前为2.95%、2.10%，此前为2.20%。

值得注意的是，这是央行自2020年4月之后首次下调政策利率。

对此，中金证券表示，本次央行调降公开市场操作利率，可以理解为全面降息，同时将于1月20日公布的LPR报价1年期大概率会调降10个bp，5年期可能调降5或10个bp，整体释放出比较明确的货币宽松信号 。

另外本次操作是超额续作，体现出本轮货币政策宽松会在量价两个维度同时展开，后续可以预期有更多的降息和降准。本次降息的背景是经济下行压力增大，同时稳增长诉求提高，我们本来的预期是一季度会有更多的降息，现在1月份就降说明政策的发力意图更强，今年对稳增长的诉求不应抱有任何怀疑。

对A股而言，流动性环境改善是个比较明确的边际利好，同时低估值的金融地产有望在短期进一步修复估值。

消息发布后，A股三大股指应声上涨，截至发稿上证指数涨0.51%，深证成指涨1.22%，创业板指涨1.40%。

不过，市场对于此次的“降息”市场其实早有预期。

12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，前值为3.85%；5年期以上LPR为4.65%。这也是央行在维持19个月LPR利率不变后的首次调降。

此前的“降息”并没有让提振市场投资者的情绪，相反，市场却出现了大跌。12月20日，沪指早盘冲高回落，三大指数全线下挫。截至发稿，上证指数下跌0.75%，深圳成指下跌1.37%，创业板指数跌超2%。

当时就有市场人士指出，12月20日“降息”只下调了一年期LPR利率，五年期LPR利率并未下调。1年期LPR下调是政策宽松加码，旨在进一步降低实体经济融资成本，更多的是为了激发信用稳健扩张、改善市场预期。

后来也有机构预测，基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期，判断明年上半年降准将会延续，也不排除小幅下调MLF利率的可能。

由此看来，此次的MLF利率调降更像是一次在市场预期之内的靴子落地。

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央行周一超量续做到期中期借贷便利（MLF），并下调MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日开展7,000亿元MLF操作和1,000亿元公开市场逆回购操作。当日MLF操作利率2.95%，公开市场逆回购...【继续阅读】

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