养猪产酒还搞房地产，这家三心二意的企业，四季度亏近3亿
理财鱼小提示：养猪产酒还搞房地产，这家三心二意的企业，四季度亏近3亿
1月25日，白酒板块普遍飘绿，其中顺鑫农业（000860.SZ）直接跌停，收盘报29.88元/股，市值为222亿元。前一晚，顺鑫农业刚公布去年业绩预告：2021年公司实现归母净利润0.8亿元～1.1亿元。
面对这一业绩表现，不仅4万股民直接傻眼，也让不少机构的预期落空。
Wind数据显示，10月以来，有三家券商对顺鑫农业给出评级，机构研究员们对于顺鑫农业2021年的归母净利润预测也较为一致，分别为4.06亿元、6.11亿元、4.17亿元。
值得一提的是，顺鑫农业三季报显示，其归母净利润还有3.72亿元，也就是说，顺鑫农业在第四季度亏损了2.6～2.92亿元。
1月25日，顺鑫农业证券部工作人员向时代财经表示，四季度出现亏损的原因不止是房地产，还有生猪板块。
对于具体的亏损项目，该工作人员称“具体的生猪数据还需要等待正式年报出来，不过，我们的猪肉价格是与整个行业趋势一致的”。
顺鑫农业是北京市第一家农业类上市公司，白酒和猪肉为其两大产业，牛栏山和二锅头两大品牌更是其代表作。不过，受到猪价和业绩影响，从开年截至1月25日收盘，顺鑫农业股价区间跌幅已达21.74%。
图片来源：Unsplash
缘何亏损？
“我们专注农业，也注重产业。”如果投资者拨打顺鑫农业的电话，就能在等待接通的时候听到这句话。如今，顺鑫农业或许已经后悔了多业并举发展的战略。
顺鑫农业将2021年业绩不佳的原因总结为三点，一是宏观经济不佳，且疫情反复；二是猪周期下行，生猪价格同比大幅下降；最后为房地产业务受政策调控影响，销售及回款较缓。
猪价跌跌不休、房地产遭遇调控：顺鑫农业2021年遭遇两大利空。
2021年半年报显示，顺鑫农业的主营业务为白酒业、肉类加工业、房地产业、种畜养殖业、食品加工业，占营收比例分别为：71.11%、20.94%、4.46%、2.45%、0.43%。
事实上，尽管房地产业务的营收占比不高，但对于整个公司的“拖累”非常明显。
2021年半年报显示，顺鑫农业的存货余额高达70.49亿元，其中32.77亿元属于开发产品，20.80亿元属于开发成本。
开发产品与开发成本两项，都与顺鑫农业的地产业务直接相关。开发产品是4个从2016年至2019年间竣工的地产项目，而开发成本是2009年至2012年间开始的6个地产项目，目前竣工时间均为“待定”。
图片来源：顺鑫农业公告
仅2021年上半年，顺鑫农业对于“开发成本”就作出了2.74亿元的存货跌价准备。
图片来源：顺鑫农业公告
投资者对于顺鑫农业房地产业务的不满由来已久。早在2018年之前，网上互动平台就已经有股民呼吁，希望公司尽快剥离房地产业务。
2021年12月1日，顺鑫农业发布了关于剥离地产业务的相关公告：为了更好地聚焦主营业务，公司拟通过产权交易所公开挂牌转让的方式，转让所持有的北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司（下称顺鑫佳宇）100%股权。
上述转让公告发布后，顺鑫农业直接收获两个涨停板，投资者对于其房地产业务的态度可见一斑。
根据北京产权交易所官网信息，顺鑫佳宇注册资金1亿元，具有房地产开发三级资质，旗下共有5家控股子公司，项目遍及北京、内蒙古、海南、山东等省市。
上述网站还显示，顺鑫农业挂牌转让顺鑫佳宇100%股权，披露起始时间为2021年12月06日至2022年06月03日，参考价格为“面议”。
图片来源：北京产权交易所官网
在今年1月的回复中，顺鑫农业表示，房地产业务的转让目前暂无相关意向方，公司将继续聚焦主业发展，大力发展酒和肉食产业，推动房地产业务剥离。
副业“保驾护航”？
从饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养到屠宰肉食加工，生猪行业的产业链并不短，越往下游，毛利越高，而越往上游，受到猪价周期性波动的影响更大。
从目前A股20多家猪企来看，一共有几大类，分别是以牧原股份（002714.SZ）和温氏股份（300498.SZ）为代表的全产业链模式、以双汇发展（000895.SZ）为代表的肉类加工模式，还有以新希望（000876.SZ）为代表的偏重饲料产业模式，以及如顺鑫农业等的多元产业发展模式。
根据时代财经梳理，目前，除了顺鑫农业，跨行业发展的还有广弘控股（000529.SZ）、罗牛山（000735.SZ）等几家猪企。
广弘控股主要经营肉类食品供应和教育出版物发行等业务，而两者业务营收占比差距不大。Wind数据显示，广弘控股近5年业绩一直保持稳定增长，食品行业营收占比逐渐增大。在猪价低迷的2021年，其前三季度营收仍达23.19亿元，同比增长3.78%；归母净利润也同比微涨0.25%，实现2.46亿元。
另外，罗牛山除了以食品加工、冷链物流及畜牧养殖为主业，还发展房地产开发、教育、金融投资等板块业务，不过养殖屠宰业依然占大头。
Wind数据显示，养殖屠宰加工业营收占2020年罗牛山总营收84.13%，教育业、交通运输业、房地产业分别占比7.86%、5.25%和1.45%。
显然，“大猪为重”的罗牛山终究被猪价拖累。数据显示，其2021年三季度营收为13.64亿元，同比下降24.52%，归母净利润为-1.28亿元，同比下降228.56%，已经连续两个季度营收和净利润双下滑了。
最能躲过猪周期下行的是鹏都农牧（002505.SZ），因为其不养猪而养牛去了。
公告显示，鹏都农牧2021年预计实现归母净利润8000-12000万元，同比增长333.06%-549.59%。
对于业绩大增原因，公司表示，由于公司肉羊、乳业业务保持稳定的发展，公司粮食农资贸易业务加强了利润较高的农资销售、盈利能力得到改善，以及为解决牛源不足的问题，从海外引入优质进口牛，肉牛业务持续向好。
图片来源：鹏都农牧业绩预告
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