薅低利率羊毛 美国公司“发债分红”创纪录

在低利率和投资者对高收益资产需求的推动下，美国企业今年已售出创纪录的垃圾级债券，筹集创纪录的现金，一些公司将这笔钱用于派息分红以及并购融资。

据华尔街日报，2021年金融机构对低信用评级企业发放的杠杆贷款有望超过2017年创下的5030亿美元的纪录。同时，根据标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）的LCD数据，包括保险公司Asurion LLC和快餐连锁公司Whataburger Inc．在内的非金融公司已发行了价值逾720亿美元的垃圾级债券，用于在2021年派息，超过了2013年创下的544亿美元的历史高点。

在美联储将利率降至接近于零的水平，并开始购买价值数十亿美元的债券后，得益于寻求更高收益率的投资者的强劲需求，许多公司能够通过出售垃圾债券来降低利率成本，筹集创纪录的现金。

一些公司开始将这笔钱转给股东。私募股权是股息支付的主要受益者之一，数据显示，私募股权公司所投资的公司已经出售了价值600亿美元的债券来支付股息，创下了2000年以来的最高记录。

股息支付可以为私募股权公司提供额外的现金，并提高短期收益。它们还为包括大学捐赠基金和养老基金在内的机构投资者出资购买公司股票。

传统固定收益资产的低收益率促使许多投资者转向私募股权和其他另类资产管理公司以获得更高的回报。

除派息之外，杠杆贷款用于企业并购融资的金额也超过了2940亿美元，打破了2018年创下的约2750亿美元的纪录。

对冲基金Wasserstein Debt Opportunities的首席投资官巴加里亚（Rajay Bagaria）称，持有杠杆贷款的基金可以帮助投资者对冲美联储加息和高于预期的通胀对债券固定利率支付的影响。杠杆贷款的支付通常会随着利率的上升而上升。

“投资者正越来越多地配置杠杆贷款，”他表示。“对垃圾债的需求已经超过了所有记录。”

分析师和投资者预计，在未来几个月里，出售垃圾债券的公司将改变筹资用途。纽文投资（Nuveen）全球固定收益部门首席投资官安德斯 佩尔森（Anders Persson）表示：

贷款市场的重新定价和再融资需求已经得到了解决。我预计这类交易将会减少，人们将越来越关注并购机会和股息。

另一方面，投资者的强劲需求推动杠杆贷款的收益率降至新低，使借款人能够以更低的利息成本筹集更多债务。9月底，标准普尔/LSTA指数中的贷款平均到期收益率已跌至4.2%的纪录低点。

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