长春高新市值蒸发300亿元，“增高针”的下一站是集采杀价？
理财鱼小提示：长春高新市值蒸发300亿元，“增高针”的下一站是集采杀价？
长春高新市值蒸发300亿元，“增高针”的下一站是集采杀价？
即便弃标此次集采，但围猎已经越来越近
文｜《财经》记者 赵天宇 辛颖
编辑｜王小
药企游走于资本名利场，“集采”两个字是绕不过去的难关，也是市值缩水的征兆。
2022年1月24日，连续三天跌停后，长春高新（000661.SZ）披露，1月19日，广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》，子公司长春金赛药业有限责任公司（下称“金赛药业”）的注射用重组人生长激素、重组人生长激素注射液，纳入了这个地区的集中带量采购范围。
受此影响，从1月19日带量采购文件发出，截至1月28日收盘，不到十天里，长春高新市值跌去三成，蒸发超过300亿元，失守千亿大关。
集采，悬在每一个药企头上的达摩克利斯之剑。
“金赛药业大概率会在这次集采中弃标。”医药行业投资人陈宏告诉《财经》，“据一位接近该公司的人士介绍，金赛药业此前在福建的省级采购中就曾弃标，公司依靠公立医院之外的市场仍然实现了销售增长”。
对于接下来是否有预期进入国家集采范畴，1月27日，长春高新董事会办公室回应《财经》记者，集采政策方面，公司关注政策变化情况，会根据相关要求制订具体应对方案。
“集采的问题，涉及可能性、降价幅度、集采量等诸多问题，真的不好量化。”去年8月的半年报业绩说明会上，长春高新董事会秘书张德申说，公司预计短期内生长激素产品不会进入国家集采。
集采弃不弃？
在生长激素的细分领域里，“进集采”，牵动着投资者的神经。
早在2021年9月30日，广东省药品交易所中心已经公布过《广东联盟 153 个药品集团带量采购文件(征求意见稿)》，重组人生长激素粉针(1组)和水针(2组)位列其中。
粉针，是以冷冻干燥技术制成，使用前需要溶解；水针则是液态的，不需要反复抽取，可以直接注射。水针比粉针更贵。
如果这两款药品如果分在不同的组，意味着价格可以分别竞价，不必拉平。
然而，在1月初广东省公布的方案里，水针、粉针不再分组竞价，这就导致水针需要比较大的降价幅度，超出了行业的预期，引发长春高新连日跌停。
在上述集采方案中，公立医疗机构层面，生长激素水针的报量涉及三家供应商，粉针涉及五家，而金赛药业是唯一一家同时拥有两类生长激素的企业。
陈宏分析，“如果放弃投标，金赛药业可能丢掉30%的市场，但如果在广东联盟降价，就很有可能面对其他省份同步全国最低价挂网，或者后续其他省份跟进集采的降价要求，可能损失更大。”
东莞证券研报分析，在这三家水针供应商中，金赛药业的水针，首年预采购量占比高达98.24%。对金赛药业而言，需求量较多的是15 IU和30 IU两种规格，申报最高限价为173.58元、295.08元，然而这两种产品目前的挂网价大约是567元、1031元。
假设金赛药业按照最高限价，在广东省此次的联盟采购中标，那么，降价幅度约为70%。
未来生长激素的竞争格局，由此可能被集采扰动。东莞证券分析认为，目前生长激素的格局，更多由市场化竞争所致，医保作用较小；而当下的格局是否会被打破，主要看三家水针供应商在此次集采中的表现。激进的企业可能会通过院内市场打开竞争渠道，抢夺未中标企业的院内市场份额。
陈宏认为，“短期来看，（长春高新的）股价接连跌停，可能有过度反应。中期来看，此次集采对金赛药业的收益影响不大。”
长春高新以生长激素而名动资本市场，更准确的说，这项业务来自它的子公司金赛药业，这是国内最早研发使用生长激素的企业。
金赛药业对上市公司的重要程度不言而喻： 仅2021年上半年，上市公司49.63 亿元的营业收入中，有37.88 亿元都是金赛药业贡献的，占比超过七成。对净利润的贡献更高，近97%。
金赛药业的灵魂人物是金磊，目前他担任金赛药业的总经理、首席科学家。他曾感慨，“我把自己最好的青春年华献给了生长激素理论研究。”
自1985年北京大学生物系本科毕业，金磊即在中科院生物物理研究所攻读硕士，1989年赴美，在加州大学旧金山分校读博，五年后获得博士学位。他曾获得过生物学界的“克莱文奖”，当时是获此奖项的第一位华人。
20世纪90年代，金磊回国探亲时注意到，中国有许多矮小儿童由于缺乏治疗的药物，上学、生活受歧视，会因身高矮小而自卑。彼时生长激素的进口药价格高昂，很多患者家庭难以负担，而且医生也很少，能治疗矮小疾病的医生还不到20人。
与很多上世纪90年代药企创立者的心境相似，金磊从这个用药、治疗的缺口中，看到了巨大的市场机遇。他从美国回来创立了金赛药业，进行生长激素的开发。
长春高新，自此与金磊绑定，而且始终是金赛药业的大股东。天眼查数据显示，1997年公司成立时，长春高新持股65%，而金磊的另一家公司持股35%。
经历了一段每天在车间紧盯研发的日子后，金磊的进展很快。1998年，第一支注射用重组人生长激素“赛增”粉针剂问世，从此，金赛药业逐步扩充生长激素的品种，这款药物开启了国产化的道路。
金赛药业也曾在2016年左右谋求过新三板挂牌，以求再融资，但最终搁浅。
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