金发科技，股民心中永久的痛

理财鱼小提示：金发科技，股民心中永久的痛

金发科技，它的股价自从2021年2月创下历史最高点32.20元（前复权价格）后，就出现了一种“怪异”的走势：横盘震荡一段时间后，再快速下跌。中途仅有一次反弹的过程，但是反弹力度可忽略不计。

这样的走势，似乎也在验证着股市的定律之一——“横久必跌”。从巅峰时刻的828亿元总市值，行情行至如今，551亿元总市值被蒸发掉了。这些蒸发掉的股票市值连带股民的灵魂也被蒸发了，只留下心中永久的痛。

金发科技出现这样的行情走势与上市公司的业绩表现戚戚相关，从最近三个季报披露的数据来看，它的业绩在下滑。营业总收入同比分别为63.60%、13.92%、12.95%，归属于母公司股东的净利润同比分别为438.79%、-34.44%、-54.38%，用“断崖”一词来形容业绩下滑的速度都不为过。

在“价值决定价格，价格围绕着价值上下波动”的规律下，金发科技想要重现往日的辉煌，在短时间内恐怕再难以实现。

按照市场有效学说，它在2021年三季度末的理论股价应为2018年的股价4.15*（1+99.43%）*（1+268.64%）*（1-54.38%）=13.92元。而金发科技在去年三季度末的真实股价为14.67元，在价值引领价格的束缚下，它的股价最终还是往下走了。

而炒股炒的是预期，市场预期金发科技的业绩在未来的表现会继续不佳，从而早早地通过行情走势呈现在股民面前。

事实上，金发科技公布的2021年业绩预告也验证了股价的走势。在业绩预告中显示，金发科技2021年度的净利润为13.77亿元至19.32亿元，与上年同期相比减少26.56亿元至32.11元，同比减少57.89%到69.99%。

取预告的业绩中值16.55亿元来比较，这一数值比2021年三季报披露的净利润17.31亿元还要小，这意味着金发科技在第四季度按照预告的业绩中值来推测，它可能出现了亏损。

因此，那些具有更强投资能力的机构们早早地就察觉到金发科技的业绩变化，从它的前十大股东中就可以窥知一二。

在金发科技2021年第一季度冲顶的过程中，机构投资者就在高位或者相对高位减仓了。一季度末，前十大股东累计持有11.97亿股，较上期减少了4339.82万股。在三季度末，又较上期减少了6300.44万股。

机构投资者的投研能力应该是大幅领先于散户投资者，所以他们察觉到业绩变化的端倪，从而选择了获利离场。但是，反观另一面，金发科技的散户投资者却在机构离场之际，“逆向”进场。

股东人数由2020年末的13.65万户增加至2021年一季度末的20.71万户，再然后到二季度末的25.50万户，直至最新披露的26.04万户，一年的时间里，12.39万户加入了接盘的阵营中。

这些新加入进来的股民，大部分都是看着金发科技的股价由高点下落，然后认为它变得“便宜”。确实，从数值上看，动态市盈率的估值为12倍。

只不过是看似便宜，因为估值是动态的，一只个股的估值在未来会因为业绩的变差而被动地提高。那时，股民就会明白一个道理：为什么有些个股的股价在下跌，但是估值却在上升！

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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