通胀压力持续且顽固 美国1月PPI环比增速达到预期值两倍

根据官方数据，美国1月PPI环比增加1%，也是预期值0.5%的一倍。在连续21个月环比走高后，PPI年率增速也达到9.7%，同样高于市场预期的9.1%。分项中能源和食品依然是PPI增幅的主要来源，1月环比走高达2.5%和1.6%。服务价格环比走高0.7%，与去年12月持平。

（来源：BLS）

除去食品、能源和贸易服务的核心PPI 1月走高0.9%，同样远超预期值0.4%。

由于PPI-CPI的传导作用，最新的PPI数据也说明生产端仍在经历严峻的通胀形势，也意味着消费者购买商品和服务的最终成本仍将走高。上周BLS已经公布的1月CPI同比增速达到7.5%，超越市场预期的同时持续刷新近40年新高。

考虑到美联储最迟一个月后就要揭晓加息路径的答案，持续走高的通胀相关数据也会施压美联储更激进地对抗通胀。虽然外界一直将通胀的主要援引归咎于供应链阻塞，但随着价格上涨的范围越来越广，即便供应链的中断有所缓解，持续走高的服务价格也将推动PPI继续走高。

根据CME美联储观察工具显示，目前市场对年内美国加息的主流预期集中在加息150至200个基点。

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