辅助生殖首次进医保！行业龙头贝康医疗股价已跌八成，12年未盈利

继延长产假、鼓励育儿假后，“辅助生殖首次纳入医保”再度冲上热搜。

根据北京市医保局印发的相关通知称，从2022年3月26日起，在门诊治疗中常见的16项辅助生殖技术项目将被纳入北京医保甲类报销范围。

这16项辅助生殖技术包括宫腔内人工授精术、胚胎移植术、精子优选处理等，此外“染色体疾病的植入前胚胎遗传学检测”项目也被纳入医保范围。

该项目涉及PGT技术，PGT即胚胎植入前基因检测，是三代试管婴儿治疗中的关键步骤。该技术通过使用试剂制备植入前胚胎的DNA样本，然后由测序医疗器械读取并用于分析遗传信息。目的是提高试管婴儿的成功率，同时降低流产率。

要知道，尽管试管婴儿在中国已经运用几十年，但早期的试管婴儿治疗并无涉及PGT技术。根据中国2018年卫健委官方统计数据指出，内地试管婴儿妊娠成功率平均为46%，流产率接近20%。

作为国内辅助生殖技术龙头的贝康医疗，该公司的辅助生殖技术能将试管婴儿妊娠成功率提升至72%，流产率大幅降低至6.9%。其中，贝康医疗的PGT-A试剂盒是国内首个及唯一获批的第三代试管婴儿检测试剂盒，该试剂盒用于在胚胎植入母体前，来检测试管婴儿过程中胚胎染色体数目异常。

此次辅助生殖技术纳入医保，除了行业龙头或将直接受益，也能为相关家庭省下一笔钱。根据《中国高龄不孕女性辅助生殖临床实践指南》测算，女性在35岁及以下时，平均需要3个治疗周期成功活产，单次取卵周期价格约3.3万元-4.2万元，35岁以上的女性则需要更长周期。这意味着育龄女性成功活产一次至少需要花费10万元，甚至更多。

除了试管婴儿检测试剂盒，贝康医疗能够提供覆盖辅助生殖周期所有关键阶段的一体化综合辅助生殖解决方案。目前其营收主要来自于基因检测方案以及检测设备等，截至2020年末，贝康医疗与42家医院签订了PGT-A试剂盒的合作协议。

不过2021年正式上市销售的PGT-A试剂盒并未让贝康医疗止亏。2018年-2020年，贝康医疗的营收从0.33亿元增长至0.81亿元，截至2021年上半年，营收为0.5亿元；但同期净亏损却从1.58亿元扩大至8.78亿元，2021年上半年净亏损0.42亿元。

业绩不佳问题也导致贝康医疗的股价自2021年2月上市触及最高点34.85港元/股后，便一路震荡下跌，已跌破发行价。截至2022年2月22日收盘，贝康医疗报6.99港元/股，较高点跌去79.9%，市值蒸发超76亿港元至19亿港元。

在辅助生殖领域，成立于2010年的贝康医疗已经深耕了12年时间，作为创始人的梁波实际上并非医学专业出身。

2004年，梁波在获得中山大学数学与应用数学专业学士学位后便出国深造，并在2007年8月拿到澳大利亚墨尔本大学信息科技硕士学位。在多家医疗器械公司辗转工作不过三年时间，梁波就选择了创办贝康医疗，甚至为了读懂“基因”，还专门去上海交通大学读了生物学博士。

截至2021年6月30日，作为创始人的梁波通过直接及间接的方式持有贝康医疗27.88%的股份，其身家约为5亿港元。

（作者｜曾嘉艺，编辑｜廖影）

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