顺络电子业绩喜报暗藏隐忧：2021年四季度毛利率突降至近三年最低

理财鱼小提示：顺络电子业绩喜报暗藏隐忧：2021年四季度毛利率突降至近三年最低

《电鳗快报》 孙耀琦/文

无控股股东与实际控制人的顺络电子(002138.SZ)，在2022年2月26日交出了2021年成绩单，公司扣除非常性损益净利润同比增长31.45%至6.93亿元，净利润创历史新高。

《电鳗快报》研究发现，虽然顺络电子扣非后净利润、毛利都创历史新高，但该公司2021年四季度毛利率却为近突降至三年来最低，原因是产能利用率整体下降及年度绩效和超额奖励金提取。

净利润大幅增长

根据顺络电子《2021年年度报告》，公司营业收入、净利润分别为45.77亿元、7.85亿元，同比增速分别为31.66%、33.33%，扣除非常性损益净利润6.93亿元，比上年同期增长31.45%，净利润创历史新高。同期，公司实现销售毛利16.05亿元，同比增长27.29%，创同期毛利历史新高。

顺络电子属于电子元器件行业，产品主要包括磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品，公司产品广泛应用在通信、消费、汽车电子、工业及控制自动化、物联网、大数据、新能源及智能家居、元宇宙等领域。

顺络电子产品应用领域包括信号处理、电源管理、汽车电子或储能专用、陶瓷PCB及其他。其中，信号处理产品包括叠层射频电感、高频绕线电感、LC滤波器、叠层天线、平衡滤波器等;电源管理产品组合包括绕线功率电感、叠层功率电感、一体成型电感、开关电源平面变压器等;汽车电子或储能专用元件专为汽车电子开发的通讯变压器、网络变压器、车载网络变压器、用于LED车灯控制系统的电感类产品车载设备用无线充电线圈等。

2021年，顺络电子上述应用领域产品收入分别为19.86亿元、16.16亿元、3.03亿元、6.72亿元。

四季度毛利率近三年最低

《电鳗快报》注意到，顺络电子2021年年度实现毛利率35.05%，比上年同期降低1.21个百分点，其中2021年第四季度毛利率29.12%，环比下降了6.98%，同比下降7.14%。

2019年至2021年三季度，顺络电子季度毛利率均保持在32%以上，而在2021年四季度，公司毛利率仅为29.12%，不仅相对于当年三季度的36.1%的毛利率环比大幅下滑，也处于近三年最低水平。2019年四季度及2020年四季度，公司毛利率分别为32.96%、36.26%。

顺络电子称，影响公司2021年四季度毛利率因素如下：公司产能持续提升，虽然汽车电子、储能等新兴市场依然保持快速增长态势，但是消费市场和通讯市场景气度未达预期，公司产能利用率整体下降;产品结构变化、部分产品单价有调整;汇率变化和部分原材料上涨、年度绩效和超额奖励金提取。

经顺络电子2021年11月19日召开的第六届董事会第十三次会议及于2021年12月6日召开的2021年第三次临时股东大会审议通过，为进一步建立健全公司激励与约束机制，以价值创造和绩效管理为导向，以实现持续增长业绩为目标，吸引、激励和稳定公司职业经理团队、优秀管理人员和核心业务骨干人才，公司制定了《深圳顺络电子股份有限公司基于年度超额收益提取激励金管理办法》，当公司年度业绩满足条件时，每年按一定比例提取业绩激励金，奖励符合条件的激励对象。

根据顺络电子《基于年度超额收益提取激励金管理办法》，激励对象应符合下述标准之一：公司董事、监事、高级管理人员(不含独立董事);公司及控股子公司的业务和技术骨干;公司认为有重大贡献的其他员工(含控股子公司员工)。每年度激励金的提取须同时满足以下条件：最近一个会计年度财务报告审计意见为“标准无保留意见”;根据本年度经审计加权平均净资产收益率确定，提取前的加权平均净资产收益率超过 10%，则超出10%的部分可提取，具体方式应采用分段提取。

提取公式如下：当本年度经审计加权平均净资产收益率X大于等于10%且小于15%时，本年度应提取激励金=(本年度经审计扣非后净利润-本年度经审计加权平均净资产*10%)*15%;当本年度经审计加权平均净资产收益率X大于等于15%且小于20%时，本年度应提取激励金=本年度经审计加权平均净资产*(15%-10%)*15%+(本年度经审计扣非后净利润-本年度经审计加权平均净资产*15%)*20%。

2021年，顺络电子加权平均净资产收益率为15.17%，相对于2020年的12.72%，有所增加。2021年，公司管理费用同比上涨33.29%至2.07亿元，主要因薪酬支出上涨所致;研发费用同比增长41%至3.44亿元，主要因研发薪酬支出上涨及项目材料使用增加所致;应付职工薪酬2.59亿元，同比增长103.94%。

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