每日调研汇总：袁芳、冯明远分别出席调研三花智控和芯海科技

　　三花智控

　　重点机构：王路跖（千合资本）、袁芳，单文（工银瑞信基金）、孟维维（兴证全球基金）

　　调研摘要：

　　问题一:三花未来的发展机遇?

　　答:在温度上升,冰川消融,极端天气频繁出现的全球气候变化的背景下,碳排放是国际上一直关注的。2020年,中国提出碳达峰、碳中和的目标,也就是在2030年前,达到碳排放的峰值,在2060年要实现碳中和,实现碳的零排放,这个与三花的愿景“发展节能低碳经济,营造品质绿色环境”一致。三花的核心产品电子膨胀阀的定位就是在能效升级方面,随着高能效空调的占比增加,未来该产品的渗透率会持续提高。另外还有三花的商用制冷业务和汽车零部件业务未来还会有很大的市场空间,前者在替代原有市场及消费升级需求,后者定位在增量的热管理市场。长远来看,家用电器的智能化、远程控制等的应用,汽车的无人驾驶都会给上游的零部件供应商带来新的机遇。

　　问题二:未来三花在热管理市场上的机遇?

　　答:现在整个社会正在发生一场能源变革,大功率的电子器件热管理、各种储能,这些场景在能源更高效、更合理的使用方面都会用到热泵技术。同时,在高端制造、商用商业、消费领域都会要求更高水平的环境温度控制。

　　券商研报：

　　芯海科技

　　重点机构：齐兴芳 冯明远（信达澳银基金）、陈勇（兴证全球基金）

　　调研摘要：

　　投资者提问:公司的定位是全信号链,公司的优势在感知、ADC方面,但市场上很多公司是从连接端切入的,这两种技术哪个更有优势?

　　公司回答:芯海是一家集感知、计算、控制、连接于一体的全信号链芯片设计企业,核心技术是ADC+MCU+AIOT一站式解决方案。任何一个领域做到精通都是不容易的,连接是一个标准化的东西,市场上获得连接的IP也很多,但是测量的IP很少,因为测量的应用场景非常多。感知是偏向于模拟技术,模拟技术门槛较高,公司18年内一直在高精度模拟芯片领域深耕,处于国内领先水平,这也是我们的竞争优势之一。相对国内的芯片设计而言,一般都是只做ADC或MCU或无线连接,同时拥有ADC和MCU及无线连接技术的几乎没有,这是我们比较独特的地方,基于这种情况,我们更有能力迅速推出整体解决方案的芯片,更好地服务客户。例如电子烟,电子烟虽然看起来小,但有较高的技术要求,涉及测量、控制、可靠性、无线连接,因为这几项技术我们都有,所以我们针对这个细分市场能迅速推出适合这个市场特征的产品,并且获得客户认可。

　　投资者提问:请问公司今年MCU的增长主要来自于哪几类细分下游?

　　公司回答:今年MCU行业景气度非常高,除了物联网设备、工业、汽车等领域的需求持续快速增长,国产替代需求的迭加效应,更是让国内MCU一芯难求。对于芯海来说,MCU的应用领域非常广,公司的通用32位MCU在2020年已开始大规模商用,在工业测量、工业仪表、电力设备、传感器、动力电池等多个领域进入行业标杆企业,产品性能、质量、可靠性获得客户的认可,达到了国外标杆企业的同等水平。公司首颗车规级信号链MCU通过AEC-Q100认证,已开始导入汽车前装企业的新产品设计中。公司通用MCU已导入手机、笔记本等一线品牌的新产品设计中,在TWS、智能家居、电子烟等热门消费类应用领域也被广泛使用,出货量市场占有率稳步提升。所以公司今年的MCU增长点会比较多,是全方位的,现在MCU各应用领域需求都非常旺盛。

　　券商研报：

　　露笑科技

　　重点机构：中欧基金、易方达基金、兴全基金

　　调研摘要：

　　问:目前公司在合肥投资的碳化硅工厂进度如何?如何理解公司碳化硅衬底片目前已经送样检测通过这个技术环节?

　　答:公司已全面掌握6英寸导电型碳化硅晶体生长工艺参数之间的各种耦合关系,确定了各工艺参数的优值,中试线生长成品率达到40%,具备了可重复、可批量生长碳化硅晶体的设备以及技术条件。其中露笑科技提供100%国产化的晶体生长设备,目前已根据工艺的改进,对长晶炉进行了三代优化,完成了设备定型。这次合肥项目一期100台设备已经完成出厂调试,预计7月底在合肥工厂完成安装调试。衬底片已通过多家第三方单位的测试,已达到了P级标准。随着衬底加工设备、清洗设备、测试设备等的逐步到位,以及加工工艺的进一步优化,合肥工厂9月份可实现6英寸导电型碳化硅衬底片的小批量试生产。同时说明一点,车规级导电型碳化硅衬底片开发目前是世界级难题,是真正卡脖子的技术,需要全行业的人沉下心来、深耕细作。如何提高产率,如何稳定质量,如何规模化产业化,怎样进一步降低成本,价格如何降低到整个行业可以普及等等一系列问题,行业上还有很长的路要走。露笑科技正在为此努力,力争年底前形成规模化量产能力。

　　问:我们是如何做产品的产能规划?

　　答:产能根据订单量确定,碳化硅长晶炉是由我们自己生产制造的,可以在三个月内完成产能扩产。

　　券商研报：

>相关《每日调研汇总：袁芳、冯明远分别出席调研三花智控和芯海科技》内容：

理财鱼小提示：调研报告称美国涉疆制裁破坏全球棉花产业链 调研报告称美国涉疆制裁破坏全球棉花产业链 2021-12-26 22:31 · 这是12月26日拍摄的调研报告发布会现...【继续阅读】

理财鱼小提示：东风股份获机构密集调研 新兴业务拓展获重点关注 国内烟标包装印刷领先企业东风股份（601515，SH）近来颇受资本关注。上交所互动平台上的信息显示，公司近日连续接待了三批机构投资者的调研。从交流记录来看，药包业务并购规划、下属药包材企业之...【继续阅读】

理财鱼小提示：“宁王”小伙伴透露扩产信息，百家机构蜂拥调研。折叠屏概念龙头浮现 证券时报·数据宝统计显示，近一周机构调研公司数量有150多家。从调研机构类型来看，近一周证券公司调研相对最广泛，调研120多家公司。 嘉元科技获超200家机构调研 嘉元科技 成...【继续阅读】