引战增资15亿失去中外合资身份，中韩人寿“摇身”变中资

中韩人寿最大一次增资“浮出水面”。

3月24日晚，浙江东方发布公告称，5家意向投资人已完成关于中韩人寿的增资协议签署。

此次增资早在去年4月12日就有动向，彼时中韩人寿增资项目在浙江产权交易所挂牌，增资挂牌价格不低于1.21135元/1元注册资本，募集资金总额将不低于18.18亿元。其中约15.01亿元计入注册资本，超出部分计入资本公积。

这意味着，中韩人寿的注册资本将由目前的15亿元增加至30亿元。

其实这并非中韩人寿首次增资。自2016年以来，中韩人寿就两次受到大股东浙江东方与韩华生命的增资，如今已是第三次增资，此次浙江东方与其他5名新投资人携15亿元进场。股东屡次增资的背后或是因为中韩人寿的偿付能力亟待提高。

增资15亿，中韩人寿“摇身”成中资

与以往增资不同的是，这次中韩人寿不仅受到大股东浙江东方的支持，还包括4家浙江省地方国企以及国泰君安全资子公司5名外部投资人。

具体来看，这5名新投资人分别为浙江长兴金融控股集团有限公司(下称“长兴金控”)、温州市国有金融资本管理有限公司(简称“温州国金”)、温州电力投资有限公司(简称“温州电力”)、温州市交通发展集团有限公司(简称“温州交发”)及国泰君安证裕投资有限公司(简称“证裕投资”)五家外部投资人。

其中，长兴金控认购约6.07亿元注册资本，温州国金认购约1.66亿元注册资本，温州电力及温州交发分别认购1.65亿元注册资本，证裕投资认购约1.49亿元注册资本。

值得注意的是，在中韩人寿的5家新股东之中，其中有4家为浙江省地方国企。长兴金控是长兴县财政局的全资子公司；温州国金是温州市财政局的全资子公司；温州电力、温州交发均是温州市国资委旗下控股子公司。

对此，浙江东方表示，本次中韩人寿引战增资项目是浙江省国资委推出的48个浙江省国有企业混合所有制改革项目之一。新引进的战略投资者涵盖长三角区域的省、市、县级的国有资本，有利于各方共同落实长三角一体化国家战略。

此外，中韩人寿的大股东浙江东方认购约2.5亿元注册资本，出资金额约3.03亿元。而另一大股东韩华生命保险株式会社（下称“韩华生命”）未参与此次增资。

（图片来源：浙江东方公告）

由于5名投资人新进成为中韩人寿股东，此次增资完成后，股东持股情况也随之变动。

中方股东浙江东方持股比例将由50%降至33.33%，成为中韩人寿单一第一大股东。外资股东韩华生命保险株式会社不参与本次增资，持股比例从原有的50%降至24.99%。而根据《外商投资法》，在中外合营企业注册资本中，外国合营者的出资比例一般不低于25%。

长兴金控、温州国金、温州电力、温州交发、证裕投资5家新增股东持股比例则分别为20.23%、5.52%、5.49%、5.49%和4.95%。

增资完成后，中韩人寿将由中外合资公司变为中资控股保险公司。

股东三次增资“难掩”偿付能力下滑命运

如今中韩人寿再获浙江东方3亿元增资，叠加其他5名新股东的增资，中韩人寿注册资本从15亿元变更至30亿元。

中韩人寿增资的背后或是为提高偿付能力。

自2020年四季度末以来，其核心、综合偿付能力连续四个季度均呈现下滑态势。从197.1%逐步下滑至2021年末的120.88%。

而根据银保监会数据显示，在去年四季度末，纳入偿付能力179家保险公司平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。显然，中韩人寿的偿付能力低于平均水平。

实际上，自浙江东方成为中韩人寿大股东之后，便开启接连不断的增资之路。

两者的渊源还要从2016年讲起，当时浙江东方拟溢价收购从控股股东浙江省国际贸易集团有限公司（下称“浙江国贸”）手中购买中韩人寿50%的股权。

紧接着，中韩人寿于同年10月便发布首次增资公告，拟增资5亿元，由正在办理股权变更手续的浙江东方与韩华生命保险分别按比例认购，分别增资2.5亿元。增资完成后，公司的注册资本金将由原来的5亿元增加至10亿元。

直至2017年8月，这笔增资尘埃落定，两方股东持股比例保持不变。

在此基础上，中韩人寿的偿付能力充足率也大幅提升，截至2017年三季度末核心与综合偿付能力由上季度末的132.71%提升至348.29%。

时隔不到三年时间，中韩人寿的大股东们再次向其增资。2019年4月，浙江东方与韩华生命对中韩人寿依旧按比例增资，注册资本将由10亿元提升至15亿元，两者的持股比例依旧维持50%不变。

至此，中韩人寿依靠大股东的资金扶持已有三次，但并未改变偿付能力下滑的命运。

而中韩人寿不仅是偿付能力下滑，公司业绩表现依旧不尽如人意。自中韩人寿2012年成立以来，连续8年处于亏损状态，直至2020年实现扭亏为盈，达816.3万元。

好景不长，2021年净利润连续四个季度均是亏损状态，据中韩人寿数据显示，全年累计亏损达1.17亿元。

在中韩人寿2021年依旧亏损之际，浙江国贸当时作出的业绩承诺或已生效。浙江国贸曾承诺若2021年中韩人寿未能产生盈利，则国贸集团对差额部分按照持股比例以现金方式予以补足，直至中韩人寿盈利为止。

大股东浙江东方的“金控”版图

在中韩人寿数次的增资之中，浙江东方无疑是“关键人物”。

其作为浙江省属国有上市金控平台，不仅拥有中韩人寿这张保险牌照，旗下还拥有包括信托、期货、基金等数10张金融牌照，并参股永安期货、华安证券等金融机构。

金融业务向来是“兵家必争之地”，浙江东方也无例外。早在2012年，其便成立浙江国金融资租赁股份有限公司，由此拉开涉足融资租赁业务的帷幕。

时隔两年后，公司的金融版图再下一城。2014年8月，旗下子公司浙江般若资产管理有限公司（下称“般若资产”）获得私募投资基金管理人资格牌照。

在原有融资租赁、产融投资和财富管理业务的基础上，浙江东方通过收购的方式扩大其金融版图。

2016年可谓是浙江东方的关键一年。彼时浙江东方拟进行重大资产重组，其向浙江国贸购买手中持有的浙商金汇信托56%股份、大地期货87%股权、中韩人寿50%股权，以及向浙江中大集团购买大地期货13%的股权。这意味着，浙江东方一口气拿下三张金融牌照，分别为信托、期货、保险。

在2017年完成资产重组后，浙江东方俨然从传统外贸企业转型至浙江省省属国有上市金控平台。

2018年4月，浙江东方的公司名称由原先的“浙江东方集团股份有限公司”变更为“浙江东方金融控股集团股份有限公司”，其搭建金融平台的意图更是进一步明确。

浙江东方的金融版图仍在继续。2021年年末，在永安期货上市之时，其前十大股东名单之中，出现浙江东方的身影，位列第三大股东，持股比例为11.43%。

此外，浙江东方还参股华安证券，截至2021年9月30日末，其是华安证券的第八大股东，持股比例达1.99%。

在此一系列的金融布局中，金融业务一步步成为公司营收的主要来源。据浙江东方2021年半年报，金融及投资业务的收入比例已达91.38%，而贸易和房地产业务对浙江东方的贡献微乎其微，占收入比例分别为8.6%、0.21%。

目前，公司的金融业务主要由信托、期货、人身险、财富管理、基金管理、基金投资、融资租赁7个方面构成，俨然是一家金控平台。

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