财政部加强地方专项债资金绩效管理 分析称监管趋严发行节奏仍难料

　　财联社（北京，记者 张晓翀）讯，周四财政部公布地方政府专项债券项目资金绩效管理办法，要求对新增专项债券和再融资专项债券等实行项目资金绩效管理，提高资金使用效益，防范政府债务风险。

　　分析人士表示，疫情后今年我国经济明显恢复，财政收入同比大幅回升，通过政府投资“稳增长”的需求边际减弱，同时整体财政紧平衡形势下，政府部门严控债务规模，防止宏观杠杆率上升，也导致对专项债资金运用监管趋严。

　　粤开证券研究院副院长罗志恒对财联社表示，对专项债券项目资金实行绩效管理，避免专项债成为事实上的一般债，并提高财政资金使用效率，是当前财政紧平衡形势下的必然举措，也是防范化解债务风险的要求。

　　上述分析人士并表示，今年财政部门多次强调要防止地方债资金沉淀，提高债券资金使用绩效，加强对专项债募投项目的资质审核，同时地方优质储备项目数量不足，也在一定程度上造成了今年新增专项债发行节奏放缓。

　　华泰证券固收团队报告指出，截至5月末，专项债务余额已达13.7万亿元，专项债占比已经超过一般债，成为地方政府债的主要组成部分。但近两年专项债“重发行，轻管理”的问题不断受到关注，包括资金闲置、项目收益无法覆盖本息、投向不符合规定等等。

　　该报告认为，专项债门槛提高后，地方申报难度会有所提高，但长期看也有利于推动项目质量提升。年内剩余的2.6万亿专项债大概率不会因此调减，但专项债发行节奏会面临较大的不确定性。

　　京粤探索新增地方债分批分期发行

　　近期北京和广东分别提出从今年起探索建立新增政府债券分批分期发行机制，将债券发行时间、发行规模精准匹配项目建设进度和资金需求，减少债券资金闲置浪费。广东省同样提出推动地方债实现“发行一批、建设一批、接续一批”。

　　中诚信国际报告指出，建立分批分期发行机制，结合债券管理特点与项目进展动态监控灵活调整，有利于提高对募投项目全周期债券融资需求的估算准确度。同时以项目分阶段实际资金需求倒推地方债融资安排，能有效避免专项债投资与项目实际开工建设进度不匹配，降低专项债资金募集后因项目前期准备不充分而发生闲置的可能。

　　对于部分建设规模较大、建设周期较长的项目，分阶段安排债券资金既有利于保障各阶段项目融资需求，也能避免项目未来建设阶段需使用的专项债资金“早早到位”、“趴在账上” 的可能，进一步提升地方债资金的使用效率；对地方政府而言，有助于基于项目实际科学确定债券发行额度及期限，保障地方政府债务长期偿付安全。

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