王长田，被逼成了一只骆驼
5月5日晚上，王长田在微博为光线传媒五一档电影《我是真的讨厌异地恋》票房破亿庆祝，配文是“眼下没一个人是容易的”。
短短几个字，道出了王长田当下的心声。截至5月11日，今年以来光线传媒股价跌去了45.37%，市值跌去了171亿元，王长田的身家也缩水69亿元。
光线传媒4月27日发布的2021年财报显示，公司出现上市以来首亏。基金公司中，只有邬传雁管理的泓德系基金继续出现在前十大流通股东中，这种情况已经延续了6个季度。
业绩滑坡、股价下跌、不受基金公司青睐，王长田的焦虑可想而知。
这位自诩为“骆驼”，靠着谨慎与勤勉，带领光线传媒穿越“两台合并”风波、转型电影投资制作、影视寒冬的领头人，再次迎来了巨大挑战。
01、无比想念2019年
2021年，光线传媒净亏损3.14亿元，这是其2011年登陆资本市场以来，首次出现亏损。尽管公司解释为亏损跟主营业务无关，而是其投资的两家合伙企业调整了核算方法所致。
不过其2021年11.68亿元的营收规模，只有2019年营收的41%左右，已经倒退回了2014年的水平。
光线传媒上一次营收大规模下滑出现在2018年，这次“蹦极”和影视行业两波政策调整有关。
2016年-2017年影视行业资本运作遭遇监管风暴，A股影视公司此前大行其道的借壳、并购、天价对赌等操作，成重点整顿对象。2016年底“小燕子”成立的龙薇传媒收购万家文化黯然落幕，表明以“明星证券化”为标志的跨界定增就此出现转折。
2018年严查“阴阳合同”和明星补税风波，再次引发资本退潮，市场泡沫出清虽对影视行业长远发展有好处，却给影视公司当下的业绩蒙上了雾。
由于王长田的谨慎，光线传媒未曾绑定过明星，但身处其中，其2018年营收出现了上市以来最严重的一次下滑，跌幅达19.09%。
直到2019年《哪吒》一举斩获50.35亿元票房，成为当时中国影史票房第二。光线传媒业绩终于一扫颓废，股价也提振不少。
只可惜美好的时光总是短暂的。
相较2019年17.28亿人次走进影院，观看了1.27亿场次电影，且有90部票房过亿。2020年票房同比下降超60%，很长一段时间内，影院无法营业、新片未能按时上映、影片拍摄进度减速、 投资回款周期拉长。
好在，观众对优质内容始终渴求，便显示出爆款号召力。凭《姜子牙》《八佰》《金刚川》等影片，光线传媒2020年勉强扛住了伤害。但2021年，公司没有一部之前那样的爆款。
财报显示，2021年光线传媒参与投资、发行并计入报告期的影片总票房约28.15亿元，约占全国总票房的6%；而在2020年为67.87亿元，占比约33%。单部票房表现亦不佳，其主投的四部电影票房合计只12.19亿元。
2021年并非没有爆款，只不过没一部出自光线传媒。由其他公司出品的《长津湖》《你好，李焕英》《唐探3》票房均在45亿以上。
这种因大环境和行业不确定性带来的压力，王长田已经历过很多次。
02、谨慎的不安分者
“王长田是一个很谨慎的人，不喜欢冒险。”传媒行业分析师刘宇告诉市界。“谨慎”被他带入到公司管理中。光线传媒从做电视节目到发行投资电影，乃至成为一个带有动画色彩的电影公司就是这么走过来的。
和新浪首席执行官曹国伟一样，王长田也是复旦大学新闻系1984级学生。毕业后他曾在《中华工商时报》和北京电视台工作过，算是十足的“新闻人”。
这段经历锻炼的敏锐度，使他在1998年下海经商。彼时，电视台显露出制播分离苗头，节目内容供不应求。王长田拿10万块钱成立了“光线电视策划研究中心”，靠写策划和拍专题片赚钱。
（王长田）
为把片子卖出去，王长田免费给电视台播放，以换取部分广告时间，他制作的《娱乐现场》《音乐风云榜》《娱乐人物周刊》等成了过硬的产品。
但很快，风向转变。2000年，有线、无线电视台合并形成区域垄断，电视台话语权增强，内容提供商的日子便难过了。
2005年《娱乐现场》被调整出北京四套。王长田开始思考“我还能做些什么，我的核心竞争力在哪里”。
彼时，电影已被纳入“文化产业”范畴，资本介入，票房超1亿的“商业大片”出现。以2002年张艺谋导演的《英雄》为起点，大投入、大制作、明星云集的制片模式开始风行。市场反馈也好，2008年国产电影中有8部过亿。
王长田将目光转向电影行业。考虑到电影投资制作需要资金和经验积累，但自己不擅长，于是王长田从电影发行切入，还能利用手头的营销渠道及媒介等资源。
2004年光线影业成立，两年后发行第一部影片《伤城》，正式开启电影之路。虽然发行的片子效果不错，但跟电影产业其他环节相比，发行附加值相对低。王长田开始思考进入电影行业中心的可能性。
在当时，导演和演员是影响单部电影投资回报的关键因素。华谊艺人经纪业务中就有明星持股模式，以冯小刚、张纪中、黄晓明等持股较多。
但对于绑定艺人王长田并不看好：“如果你的艺人不适合自己的影片，他（她）一定要出演，怎么办？”反而是导演，每年上映百部影片，导演供不应求。而新人导演，如从演员转型的导演，这个区域还是蓝海。
王长田在办公室放了一张白板，写了几乎所有可能合作的导演。当徐峥拿着剧本手舞足蹈地讲了近20分钟后，王长田拍板了投资。
《泰囧》成为首部破10亿元票房的国产电影，也吹响了光线传媒逆袭的号角。2013年起，光线传媒与赵薇、苏有朋等合作，借几部青春喜剧类型爆款扶摇直上，2014年凭31.39亿总票房取代华谊，成为新“行业一哥”。
（黄渤，徐铮）
就在光线传媒做影视投资如火如荼时，电影行业也在发生变革。从2013年开始，以BAT为首的互联网资本频繁“光顾”影视，从资本运作到业务合作开始深度参与。
互联网介入使明星片酬飙涨，影视公司水涨船高。2014年定位于影视投资方面的基金规模达400亿，这一年总票房不到300亿。A股影视并购事件从2013年的个位数，增加到2015年的70多起。
作为影视投资者并亲历这一阶段的王远告诉市界，“其实很多项目根本不赚钱”，只是压根没人关心项目风险、投资收益率，脑子一热，就大把砸钱。
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