网传300位基金经理被查，场外期权到底是啥？此前确有头部券商因此被罚

近日，一则关于基金经理私下做场外期权被查的消息甚嚣尘上，“易方达”“基金经理”两个词条也因此冲上微博热搜。该事件传出后引发投资者热议，但截至北京商报记者发稿前，相关机构并未出面辟谣澄清。

有业内人士表示，虽然公募基金经理不能利用客户资金投资场外期权，但不排除有公募基金私下投资场外期权为自己谋取私利。如果相关情况属实，情节严重的或触及刑事犯罪。

基金经理深夜冲上热搜

8月8日晚间，一则关于“多位基金经理因做场外期权被查，或有基金经理被带走”的消息在网上流传，其中提到“临安府某中介帮很多基金经理做场外期权被查了，涉及300多个基金经理，锁定30多个，今天公安直接去了酒庄拿人”。

据了解，因旗下基金产品一度重仓贵州茅台、五粮液等白酒个股，易方达基金曾被基民戏称为“世界第三大酒庄”。在上述消息传播发酵后，8月8日深夜至8月9日凌晨期间，“易方达”与“基金经理”词条分别登上微博热搜，“易方达”一词更一度挤进热搜榜第七名。截至8月9日早上9点，“基金经理”一词仍挂在热搜榜单。

在相关词条登上热搜的同时，这一事件也引起网友热议，有投资者表示“硕鼠硕鼠，无食我黍”，更有投资者直言“支持严查”，还有投资者愤愤表示，“全是老鼠，全部抓起来，大A就有希望”。

值得一提的是，还有财经大V直言，“8月有点奇怪，基金经理们玩起了集体离职，真的和场外期权有关系吗”。北京商报记者也注意到，8月以来，也有多只基金产品变更基金经理。据东方财富Choice数据显示，仅8月6日当天，就有易方达、华安、嘉实、国投瑞银、富荣等16家基金管理人旗下共计55只基金产品变更基金经理。

针对相关情况的真实性，北京商报记者尝试采访部分基金公司，但截至发稿前，尚未有基金公司或基金经理出面澄清。

但也有业内人士对上述市场消息的真实情况存疑。南方某公募内部人士直言，“300人我觉得是假的，要有300人这行业估计得完蛋了，个别估计还是有吧”。某中型公募市场部人士也坦言，“关于场外期权，货币、债券的基金经理应该也都不太懂，假如算上股票基金都懂，那300个，这比例也太高了”。

某私募从业人士也直言，“300人这个表述如果说都是公募基金经理，可能性不太大，但如果把范围扩大到与股票投资相关，或者说与上市公司股票价格相关的机构或者个人，那也不好说。这就像一个潘多拉魔盒，盖子揭开后，还是很可怕的”。

什么是场外期权

那么，能够吸引收入颇丰的基金经理“入瓮”的场外期权究竟是什么？

产业经济资深研究人士王剑辉在接受北京商报记者采访时解释道，“期权就是赋予市场参与方或者客户，在未来时间内以某种价格买入或卖出相关标的资产的权利。如果是股票期权，以个股期权为例，某一只股票，约定在未来市场比如说3个月或者6个月某一天，按照约定的价格买入或者卖出这只股票的权利”。

“购买不同股票标的场外期权的期权费也有所不同，每天都会有浮动，主要取决于股票的波动率，波动率高的一般费率相对就高，比如1个月期限的期权费大概在8%左右，2个月大概10%，3个月大概12%-13%。如果波动率相对较低，那么一个月也可能5%左右，最低还能到3%。”上述私募从业人士如是说道，“在这个费率下，假设一只个股的股价是100元，1个月的看涨期权费率5%，那么需要购买的成本就是5元，这个成本可以理解为一张‘门票’或者‘电影票’，买了就消耗了。但一个月之内，若这只个股涨了5%，就等于回本，而如果涨了10%，就等于翻了一倍。”

关于期权交易标的，王剑辉补充道，“监管部门已经规定好了期权相关交易的标的，定期也会发布标的的名单。这也就是说，只有在交易名单里的个股货值之间的组合，才能够作为期权交易的标的资产”。而“期权”与“场外”可以分开理解。目前，“国内期权交易属于场外交易模式，‘场外’的意思是不在交易所里交易，而是在指定的中介机构之间进行交易，机构之间形成了交易市场，所以，才有一级交易商和二级交易商”。

正如王剑辉和前述公募内部人士所说，虽然公募基金不能操作场外期权，多数基金经理了解的程度或也不高，但这一业务却是证券市场中介机构——证券公司的熟悉领域。

中证协8月5日发布的最新场外期权交易商名单显示，当前一级交易商共有8家，依次为广发证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、招商证券、中金公司、中信建投证券以及中信证券。北京商报记者注意到，最新一期的场外期权交易商名单对比2022年5月26日公布的第十五批名单而言发生了重大变化。其中，最新一期场外期权交易商并无新增，而二级交易商数量出现减少，由38家减少至36家，东北证券、信达证券被调整出场外期权交易商名单。

在最新公布的36家二级场外期权交易商名单中，有31家交易商处于正常状态，而华安证券、华西证券、山西证券、天风证券以及西南证券5家交易商已进入过渡期。根据《证券公司场外期权管理办法》及《证券公司收益互换业务管理办法》规定，对于经评估不符合交易商条件的证券公司，设置一年过渡期，过渡期内不得新增业务规模。

资深投行人士王骥跃在接受北京商报记者采访时坦言，“目前，国内并没有真正的场外期权市场存在，所以也不太可能有大规模的资金在场外市场流动。基金公司有内部控制机制，仓位和标的都有限制的，基金经理的自主空间有限”。同时，对于证券公司是目前国内合法的场外期权投资机构这一情况，他表示，“证券公司也是开发出一些衍生产品作为投资产品，是非标产品，而不是标准化产品。所以，证券公司可以开发产品，合格投资者也可以购买产品”。

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