北汽蓝谷和赛力斯亏损超20亿，长安和比亚迪利润猛增丨半年报观察

8月结束，意味着财报季告一段落，A股的上市车企也交出上半年成绩单。在这个上半年，新能源车搅动市场，有车企翻倍大赚，也有车企排在A股亏损榜前20。“成也新能源，败也新能源”成为真实写照。

根据申万行业分类，A股乘用车行业共有8家车企，分别为上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、赛力斯、北汽蓝谷和海马汽车。这些企业在半年报中用数据诉说了行业和公司的发展，也展现出了各自的烦恼。

财务数据中，营收是最重要的指标之一，尤其是在车企纷纷向新能源领域转型的过程中，营收体量如何，是否持续保持高增长是投资者最关心的事情。

在A股8家乘用车企中，营收排名前三的分别是上汽集团、比亚迪和长城汽车。

上汽集团依旧是当之无愧的第一名，上半年营业总收入达到3159.93亿元，几乎可与其他七家车企的总和一较高下。但该集团的营上半年共计下降501亿元，同比下降了13%。

拥有“神车”哈弗H6的长城汽车和近几年崛起的自主品牌长安汽车则在原地踏步，两者的营收分别为621.34亿元、565.74亿元，同比分别增长0.33%、下降0.37%。

而在营收上保持高速增长的企业无一例外都是“新能源”宠儿。其中，资本市场耀眼的明星——比亚迪上半年实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；唯一选择“华为智选模式”的赛力斯实现营收124.16亿元，同比增长68.14%。

上半年，上汽集团、广汽集团和长安汽车成为A股上市乘用车企中的销量前三，均达到百万辆级别。在新能源车转型过程中动作较慢的车企，销量均出现不同程度下滑。

销量增速上取得亮眼成绩的车企分别是比亚迪、赛力斯和北汽蓝谷。其中赛力斯整体销量下滑5.36%，但新能源车在上半年销售4.56万辆，同比增长204.51%。

结合上半年汽车销量看营业收入，车企经营情况出现分化已经注定，谁在新能源车领域先行一步，就可以直观体现在营业收入之上。但是，营业收入增长并不意味着利润增长，8家车企在两项指标相比上出现了“割裂感”。

2022年上半年，净利润排名前三的车企分别是上汽集团、长安汽车和广汽集团。

上汽集团仍坐稳第一宝座，但是97.48亿元的净利较去年同期下降48.81%。营收、净利双降成为上汽集团的烦恼。

但如果参加“比惨大赛”，北汽蓝谷和赛力斯也有话要讲。上半年两家车企分别亏损21.76亿元、23.16亿元。在A股4800多家上市公司中“名列前茅”，杀入了亏损榜前20名。

两家车企之所以进入了A股亏损榜，主要是因为对新能源车赛道的巨大投入。

一方面，动力电车成本持续保持高位，专注于新能源车的车企毛利率更低，甚至赔本赚吆喝。

7月21日，在2022年汽车动力电池大会上，广汽集团董事长曾庆洪炮轰宁德时代：“目前动力电池成本占汽车总成本的60%，我们现在不是在给宁德时代打工吗？”这番牢骚话道出了新能源车越卖越亏的真相。

比亚迪能够凭借自产电池等提高自己的毛利率，但赛力斯和北汽蓝谷等车企只能外部采买，同时，新能源车销售端已经进入红海领域，各家车企很难通过提价增收。成本降不下来，售价提不上去，二线车企卖车，卖一辆亏一辆。

另一方面，新能源车仍然需要凭借大量的推广得到消费者认可。可以看到的是，比亚迪、赛力斯和北汽蓝谷的销售费用均在大幅增长，这也是导致部分车企亏损的重要原因之一。

值得一提的是赛力斯。与其他车企不同，赛力斯依仗华为销售渠道，即每卖出一辆车给华为计提销售费用，这也导致赛力斯的销售费用随着销量翻倍而翻倍。上半年，赛力斯新能源车累计销量为4.56万辆，同比增长204.51%，再加上部分广告宣传等费用，该车企的销售费用同比增长达到了247.09%。

另外，汽车行业一直以来都要保持较高的研发投入，这些投入同样侵蚀着车企的利润。

在研发费用方面，排名前三的分别是上汽集团、比亚迪和长城汽车。

尽管上半年上汽集团研发费用同比有所下降，但高基数仍使得它成为研发投入最高的车企。比亚迪和长城汽车则是在高基数的情况下持续加大对研发的投入，两者的研发费用在上半年分别为54.24亿元、31.77亿元，分别同比增长81.07%、70.99%。

值得一提的是，赛力斯上半年研发费用达到5.79亿元，超过广汽集团和北汽蓝谷。

回顾乘用车行业的上半年，3-4月销量严重下滑，5月企稳，6月爆发，整体稍有增长，新能源车业绩“爆表”。乘联会数据显示，上半年，我国乘用车销量为1035.5万辆，同比增长3.4%，新能源车销量达到260万辆，同比增长1.2倍。

消费者见证了比亚迪销售突破64万辆，成为全球新能源车销量冠军，也见证了传统车企转型新能源车的决心，更见证了中国自主品牌的崛起。同时，消费者也见证了传统车企在转型过程中的“阵痛”。上汽集团营收、净利双降，二线车企增收不增利甚至亏损。

在向新能源转型过程中，变化加快，谁能笑到最后，还未可知。

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