我国自主汽车零部件拿到一副好牌
智能电动汽车产业，已经成为万众瞩目的下一个十万亿级的市场。
这是一个浪潮，也是中国从“汽车大国”向“汽车强国”转变的一个契机。从产业内的局中人，到产业外的投资者，无不在思考这个契机可能蕴藏的投资机会和演变路径。
从整车逻辑这个大框架出发，市界将通过一系列与智能电动汽车话题相关的论坛活动，和大家一起认识、思考这个行业，寻找其中的投资机会与亮点。
9月23日晚，市界上市公司竞争力系列论坛第二期《聚焦新能源汽车行业发展》上线，本次邀请到的嘉宾是中科沃土基金权益投资部总经理助理、基金经理徐伟，讨论的主题是：新能源汽车零部件国产化下的投资趋势。
徐伟是清华大学工学硕士，具有3年实业研发工作经验。从事证券投研行业工作后，徐伟长期关注能源业、制造业，曾任宏源证券研究所新能源行业分析师，中信建投证券研究发展部新能源行业首席分析师，上海磐信投资有限公司（现为源峰基金）金融市场部新能源行业高级研究员。
2019年4月起，徐伟加入中科沃土基金管理有限公司，目前担任中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金、沃瑞灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理。
徐伟认为，随着新能源汽车的发展，传统的燃油车供应体系有望发生改变，自主产业链迎来了较好的发展时机。而相比激战正酣的整车企业，现阶段投资新能源车零部件企业的稳定性和成长性较为确定。
直播中讨论的问题包括：
相比传统燃油车时代，新能源车时代给中国产业链带来了什么机会？
新能源汽车零部件国产化走到了什么阶段？
自主汽车零部件能否实现从低附加值到高附加值的产业升级？
自主新能源汽车零部件产业链的发展趋势是怎样的？
现阶段投资整车好？还是投资零部件好？
新能源汽车零部件市场的竞争逻辑是怎样的？
对普通投资者的投资建议。
以下为嘉宾论坛分享实录：
Q1:在传统燃油车时代，国外一级供应商由于起步早等优势，形成了市场垄断格局。新能源汽车时代，自主汽车零部件厂商为什么有望崛起？
徐伟：从4个角度分析，可以说在新能源车时代，自主汽车零部件迎来了较好的发展时机。
首先，新能源车相比燃油车，动力系统发生了根本性的变化，相应零部件上也有很大区别。比如说燃油车需要加装发动机和变速箱，而新能源汽车则变成了电池、电机等新的部件。
在传统燃油车工业中，中国厂商是在外国厂商发展了百余年后才开始入局，所以在技术、市占率等各方面比较落后。但是在新能源汽车工业中，中国厂商在电池等很多环节已经形成了领先优势。整体来说，市场中的竞争地位发生了很大改变。
自主品牌对国内产业链的态度是更加开放的，一定程度上会刺激国内产业链的发展。
其次，新兴的新能源汽车品牌，实际上给整车制造市场带来了新的“玩法”。相比燃油车，新能源车的更新换代周期普遍较短，带来了整车制造企业竞争的激烈化，也要求供应链企业具备相应的快速响应能力。
现阶段是产业链卡位的关键阶段，快速响应能力是自主零部件的优势所在。
整体来看，新能源汽车的成本、售价还略高于传统燃油车。这也意味着新能源车企业的降本压力较大，而自主供应链企业的成本优势较明显。
虽然外资、合资品牌的零部件企业可能在国内也有设厂，但是实际上外资、合资企业的管理效率、生产效率，相比自主厂商来讲存在一定的劣势。
最后一点是，近几年海外供应链受到了比较大的冲击，反映在汽车行业，多种关键零部件断货、缺货的现象较为严重。
对于中国有替代能力的零部件厂商而言，这是一个比较好的机会。在供应链震荡的情况下，车厂引入新供应商的意愿也会比较强烈。
Q2: 目前，新能源汽车零部件国产化走到了什么阶段？
徐伟：现阶段，自主新能源汽车零部件产业链尚有欠缺，但成长空间较大。
我们国家整体的制造能力是非常强的，新能源汽车产业链中，在中国生产的零部件比例已达到较高水平。但是在中国生产的零部件中，还存在外资、合资企业主导的状况。如果只算自主的零部件企业，我们的占比相对较低。
同时，这个数据指的是一级供应商（Tier 1）的国产化率。汽车供应链中，一级供应商直接向整车制造企业供货，此前他们会向二级供应商（Tier 2）采购关键零部件进行集成。
目前，国内市场中由二级供应商生产的关键零部件，许多是纯进口的。在关键零部件环节，我们与国外的差距较大。
Q3: 类比集成电路市场，很多国产化玩家都在分享这个市场的长尾部分，而在高价值量的部分比较欠缺。如今的汽车零部件市场是不是也有类似的风险？
徐伟：现阶段汽车零部件市场与集成电路市场有相似之处。但我认为，未来汽车零部件市场有望复制消费电子市场的发展路径。
我国企业在结构件、底盘、车身结构件等零部件领域的优势比较明显，部分国产产品也已经渗透到国外市场中。但上述零部件环节的附加值相对较低，市场竞争也较为激烈。这一特点和集成电路市场较为相似。
但是汽车零部件市场比集成电路市场强的一点是，自主品牌的整机厂商已经领先走了一步。
我认为这种现象就比较像当年手机产业链起步的时候，比如手机行业，苹果遥遥领先，许多中国品牌在后面追赶，很多其他国家的品牌基本就被大浪淘沙了。
至今，我们在全球消费电子产业链中占据了非常重要的地位。中国消费电子产业链也是从整机向零组件进行攻克，再向芯片等关键零部件去做。
对照来看，汽车产业链也可能复制这样的路径一步步升级。
而且随着产业升级，等到高端产品能成批量供货后，零部件企业的盈利空间会相应提升。这也是零部件企业未来3~5年的一个大逻辑所在。
我认为未来新能源车在出口贸易等方面的发展，也有可能复制消费电子产业链的出海路径，值得期待。
Q4: 国内新能源汽车零部件产业链的发展趋势是怎样的？
徐伟：在国产化率提升的大背景下，自主零部件可能沿着电动化、智能化、舒适性配置升级等方向发展。
在电动化方面，涉及到动力电池、热管理、高压快充、电机电控、一体化压铸等方面。在不同环节，国内供应链发展的程度有所差别。
比如国内在电池领域发展领先，产品不仅能够供应自主品牌，还应用到国际领先的整车厂商中。但是在电机电控领域，现阶段国产替代的难度还比较大。另外值得一提的还有安全性配置，比如说安全气囊短期内可能较难替代，因为这些配置涉及到相关的安全性规范，需要经历很长时间进行验证。
智能化涉及到很多方面，智能驾驶是其中较重要的一个部分。智能驾驶的软件方面，现在整车厂自己做的较多一些，国内也有一些软件供应商；智能驾驶的核心芯片等硬件领域，国外厂商较多。
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