70万亿有息债务结构几何？3000余家城投最新财报出炉，部分省份广义债务率已超400%(2)
（资料来源：天风固收，财联社整理）
进一步观察城投有息债务的结构，2022年银行贷款占比 53%，较去年增加1.85%。银行贷款及债券的占比均上升，且银行贷款的占比上升更明显。天风固收认为，2022年，全国范围内银行贷款投放力度的增加、城投对银行贷款的偏好、其他各类融资渠道的收紧共同推动了城投贷款规模的上行。另外，银行贷款及标债的占比上升，对应着非标融资的占比下降。
图：城投银行贷款占有息债务比及变化
（资料来源：天风固收，财联社整理）图：城投债券余额占有息债务比及变化
（资料来源：天风固收，财联社整理）
同时，债务久期有所缩短。若以短期借款和一年内非流动负债近似短期有息债务，2022年，城投短债规模同比增速上行，同时短债占比28.89%，较2021 年增加3%，一年内有息债务占比提升明显。天风固收指出，2022年，城投信用舆情接连不断，信用违约成为市场担忧，市场整体更加偏好短久期债权；叠加2022年11月末理财赎回扰动，信用债市场信用风险偏好明显收缩。城投平台较为被动，拉短久期成为选择。
图：城投短期债务规模及增速
（资料来源：天风固收，财联社整理）图：城投短期债务占有息债务比及变化
（资料来源：天风固收，财联社整理）
结合上述财报中的货币资金、短期债务数据，财联社进一步梳理了2022年评级遭遇下调的城投最新财务状况。2022年有32家城投评级被下调，云南、贵州省居多；多数评级下调的城投现金对短期债务的覆盖率不足0.15。
图：2022年评级遭下调的城投最新财务数据
（资料来源：企业预警通，财联社整理）
分区域观察广义债务率来看，根据天风固收的数据，天津、黑龙江、吉林、云南、重庆等较高，超过400%，广西、辽宁、贵州、湖南、新疆、江西等地区也超过300%。青海省城投平台短期债务占比最高，为53.71%，偿债压力最大。其次是天津、宁夏、江苏、福建、江西等区域，短期债务占比也在36%以上。
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