免费研报精选：重申石化上游配置价值 产业链龙头股名单在这里！

　　今日(7月2日)，A股三大股指全线低开，并持续走弱，呈现脉冲式下行格局，颓势一览无遗。从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，昨日大涨的白马消费回调，以锂为首的周期股扛起领涨大旗，采掘服务、航运、光伏、煤炭等板块表现突出。

　　招商证券指出，展望7月，一方面我们继续看好消费、医药、科技、新能源等优质赛道成长股的中期行情，另一方面，随着较具性价比的优质赛道和个股的安全边际被资金迅速填平，对增量资金的吸引力或将有所降低，在博弈情绪高涨时期，不妨适当均衡以回避高波动的风险，再伺机逢低寻找未来2-3季度有业绩增长持续性的优质赛道、优质品种的买入机会。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】采掘服务

　　浙商证券表示，国际石油公司与美国页岩油资本开支维持低位，页岩油依靠透支库存井增产，模式不可持续。高盈利油价下，资本开支不景气的原因在于：(1)碳减排(2)政策影响(3)股东影响，共同带来供给侧中长期压力。

　　而中国油田与相应油服具有全球对比优势，有望持续跑赢行业全球龙头。中国低成本油田相比于海外，具有一系列对比优势。(1)中国原油需求有保障；(2)资本开支稳定投入；(3)中国原油无配额限制，无产量限制(4)政策上鼓励多种体制进入，增储上产，保证国家能源安全。

　　浙商证券进一步分析，关注国际石油公司的资本开支计划的持续衰减。我们认为原油超级周期来临有望在下一轮原油周期中出现，原因在于现有OPEC+的剩余产能与美国页岩油7个月左右的库存井周期保障，而原油需求存在韧性。

　　天风证券指出，石化景气向上游传导的两点逻辑。1)海外复工复产：美国欧洲炼厂开工率快速回升，一方面加大原油需求，另一方面压缩炼油毛差和化工品盈利。2)全球“绿色化”趋势：中美两大国加入“碳中和”队伍之后，对能源市场尤其是上游影响大。页岩油和国际石油公司对上游油气资产的资本开支非常谨慎，“油价—CAPEX”反向作用的逻辑链条失效。

　　国信证券指出，集运的供需矛盾短期难以缓解，即使在疫情阴霾下全球集装箱整体增速或将乏力，但生产国中国为大本营的远东-欧洲、远东-美国航线依然会运力吃紧，由于4月之后船公司都会执行最新的约价，这意味着欧线底舱15-30%、美线40-60%的货物运费都将有较大幅度上提，叠加上述现货市场的火爆，预计全年集运业的盈利会继续突破新高，建议配置核心标的-中远海控。

　　对于航运港口，兴业证券表示，集运市场高度景气，持续时间超预期。短期来看，2021年上半年集运需求旺盛，且疫情反复使得行业有效供给持续受限，3月底苏伊士运河搁浅事件又使得4-5月行业的有效供给进一步受限，集运市场高度景气。若海外疫情得到有效控制，供应链逐步恢复正常，运价水平或将难以维持，届时市场有回调的压力。

　　中长期，集运行业市场集中度提升带来市场结构改善，此轮海外疫情导致的行业有效供给受限也凸显了集运行业的重要性。若新船订单能够保持在理性水平且全球贸易需求维持正常，集运行业的盈利中枢有望较疫情前明显提升，投资者可关注中远海控。

　　另外，对于油运市场，短期来看受2021年上半年OPEC维持减产影响，市场极度低迷，若下半年OPEC原油产量能够逐步恢复，市场有望低位回升；中长期来看，供给端优化空间较大，新船订单处于历史低位，而潜在可拆解的老旧船舶较多，市场有望重新向上，投资者可关注中远海能、【招商轮船(601872)、股吧】。

　　安信证券指出，分布式光伏、尤其是户用光伏装机有望步入爆发期，以BIPV 为代表的光伏标的将持续受益。在“碳达峰”、“碳中和”目标的确立和国家大力发展绿色建筑、新基建建设的背景下， BIPV 作为分布式光伏的其中一种，被业界普遍认为是实现建筑减碳的重要技术路线，它同时兼顾建筑的基本功能需求和发电需求，拥有高环保效益、独立系统、低输配电损耗、高度自动化等优势。

　　浙商证券表示，多省积极响应推进户用和屋顶分布式光伏。分布式光伏搭配储能自发自用，将充分节省土地资源减轻电网压力，有望成为未来电网结构的变革者，我国分布式光伏新增装机占比有望从近两年的30-40%持续提升至50%以上。从合作及创新模式角度来看，一些实力比较突出的户用及分布式光伏民营企业(例如【正泰电器(601877)、股吧】、阳光电源、天合光能等)也有望参与其中。分布式逆变器(锦浪科技、固德威)、BIPV(隆基股份)也是直接受益。

　　万联证券指出，新能源汽车行业的发展得到了大力的支持推进，节能减排已经成为全球各国长期的目标，锂电池等相关材料的需求也逐年提高。各国的碳排放政策变得越来越严格，预计全球锂需求将维持高速增长，建议关注相关企业投资机会。

　　太平洋证券表示，锂电材料方面，天赐、恩捷、中材等均宣布了新的一轮扩产计划。动力电池方向，宁德时代近一年公布的锂电设备采购金额已经超过120 亿元。目前全球新能源车产销两旺，中国、欧洲八国、美国 5 月新能源乘用车销量分别为 20.4,12.48和 5.38 万辆，分别同比增长 169%、263%和 329%。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。

　　华西证券提到，2020年中国锂产量占全球供应量的17%，锂原料对外依存度近八成，而对澳洲依存度近六成。中国需要减少对电动汽车和新能源电力扩张至关重要的战略金属的进口依赖性，开发国内锂资源是当务之急。

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