国际实业拟清仓万家基金，山东国资有意接盘“掌权”

　　2012年，国际实业通过竞拍获得万家基金股权，至今已入股8年有余。当前，万家基金的股东包括中泰证券、国际实业和齐河众鑫投资，分别持股49%、40%和11%。若本次股权顺利转让，实控人为山东省财政厅的新动能基金将“入驻”万家基金二股东，原本便带有“山东基因”的万家基金将悉数纳入“山东系”。

　　作为中型公募基金，万家基金近年来发展良好，但是在行业愈发内卷的情况下，依旧难逃人才供给乏力、迷你基金众多、依仗货基冲量、权益基金发展相对滞后等问题。

　　“铁了心”收购的国际实业如今却清仓万家基金

　　“清仓式转让股权”成为近期公募行业里并不陌生的词汇。继中信建投基金年内两度遭遇创始股东清仓退股后，万家基金顺势拿到了接力棒。

　　28日，国际实业与新动能基金签订了《股权转让意向协议书》，目前尚未确定交易具体方案和交易价格。

　　然而，国际实业并不止步于此。凭借40%的股权通过“股贷两用”为其两次注入流动性支持。此番筹钱可谓是“股”尽其用，甚至被外界戏称为“一鱼两吃”。

　　为进一步拓宽融资渠道、补充现金流，股权转让之外，国际实业还与新动能基金签署《借款合作协议》，以其持有的万家基金40%股权及全资子公司新疆中化房地产名下部分房产作为抵质押担保，向新动能基金借款3.2亿元，期限为6个月，最长可展期至9个月，年利率9%。

　　值得一提的是，2012年末万家基金资产规模为243.5亿元，截至6月28日，其资产总规模为2164.8亿元，期间规模增长近9倍。或由于规模增长明显，国际实业2012年以2.09亿元的价格拍得万家基金股权40%股权后，又在2018年与万家基金管理层参股的上海朴承组成联合体参与万家基金11%的股权竞购，最终败给齐河众鑫投资“铩羽而归”。

　　对比参与激进竞争，意在获取万家基金股权的过往，国际实业如今着实为收购“折了腰”。

　　然而，在国际实业对中大杆塔的收购计划一经披露后，从标的质地、业务协同性、估值合理性到评估报告专业性等多方面皆遭致多方质疑。

　　作为一家深交所上市20年有余的老牌综合型控股上市公司，国际实业现如今只剩下不到30亿元的总市值。

　　这期间，国际实业曾数度更换主业，从麻黄素工业到成品油和煤炭分销再到房地产，几经辗转后如今又瞄准了与主业并无协同的金属结构制造企业中大杆塔。

　　虽说主业不济，国际实业近年来几乎每年都能实现数千万元的净利润。依靠金融资产收益续命之外，更是凭借财技数度保壳，其中秘诀便是抛售旗下资产。

　　万家基金将被悉数纳入“山东系”

　　有观点指出，如果股权转让顺利，这也将是山东省政府对万家基金的“失而复得”。

　　万家基金的“山东基因”原本便深厚，以目前的股权结构而言，如果新动能基金能够成功接盘国际实业股权，万家基金的三大股东将变为清一色“山东系”。

　　成立于2018 年4月的新动能基金，其实控人为山东省财政厅。主要受托管理山东省新旧动能转换基金及其他财政性资金的投资和运营，并以自有资金对外投资及对投资项目进行资产管理、投资管理、投资咨询。

　　作为众所周知的“山东系”券商中泰证券，实控人为山东省国资委。具体来看，中泰证券控股股东为莱钢集团，持股41.32%。而山钢集团持股莱钢集团80.52%，并通过全资子公司济钢集团持有中泰证券5.05%的股权。再经过穿透，山东省国资委持有山钢集团70%的股权。

　　齐河众鑫投资则是一家自然人投资控股的山东籍公司，曾参与投资国山东禹城城市煤气化有限公司、山东莱钢永锋钢铁有限公司等多家公司。

　　为何言之“失而复得”呢？

　　齐河众鑫当前所持有11%的股份，原为山东省国有资产投资控股有限公司持有，该公司由山东省人民政府出资设立，是山东省唯一一家省级国有资本运营公司。后于2018年1月，将其持有的万家基金11%股权挂牌转让。

　　业内认为，新动能基金有意接手万家基金股权，或是山东国资看中了万家基金近年来的发展势头。

　　相关数据显示，万家基金2018-2020年营收分别约为6亿元、7亿元、12亿元，增长态势可见一斑。

　　“中规中矩”的万家基金

　　然而，日益内卷的公募基金行业，优势资源逐步向头部基金和绩优基金经理集中。愈演愈烈的马太效应下，中小型基金受制于渠道议价能力、投研实力、品牌形象等原因，挣扎于温饱线上，生存空间越发逼仄。

　　即使股权转让原因不尽相同，被清仓退股的中信建投基金和万家基金却不乏共同点，两者皆不在头部基金的范畴中。

　　据天天基金网，万家基金2021年一季度末资产规模为2060.09亿元。其中，股票型基金、混合型基金规模分别为42.54亿元和589.88亿，即权益类基金规模为632.42亿元，整体低于同期货币基金941.62亿元的规模水平，基金整体规模仍依靠货币基金“冲量”。

　　Choice数据显示，万家基金旗下151只基金中，规模低于5000万元的基金数量共计43只，占比近30%，迷你基金遍地情况较为严重。

　　逾150只基金的情况下，万家基金当前基金经理仅24人，基金经理一拖多情况显著。

　　24位基金经理中，任职年限低于一年的基金经理有5人。事实上，投研实力和投研人才匮乏是多数中小基金的难题，也正是由此，万家基金长期以来无缘爆款基金。

　　Choice最新数据显示，万家基金旗下15只基金自年初以来收益率告负，其中两只混合型基金“万家宏观择时多策略混合”“万家臻选混合”分别亏损7.64%和6.92%。

　　而论及万家基金的中流砥柱，便是这位执掌“万家臻选混合”的基金经理莫海波。显然，这位“支柱”基金经理也有失手。

　　资料显示，莫海波同时担任基金投资研究部总监，拥有十余年的证券从业经验，现任资产规模达118.62亿，旗下基金多为偏股混合型。其掌管“万家臻选混合”的时间为3年193天。

　　近三年来，“万家臻选混合”年化收益在30%以上，排名居于行业中段。但2021年来以来表现黯淡，或因错押种业股。

　　一季报显示，“万家臻选混合”前四大持仓中，种业股占据三席，分别为荃银高科、隆平高科、登海种业。在种业股遭遇了较大回撤的2021年，荃银高科股价跌幅超过32%。

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