美联储多位“鹰派”官员强势推动于2022年年中结束资产购买计划

美联储曾在去年12月的利率决议上表示，将保持目前的购债速度，直到在实现2%的平均通胀率和强劲就业数据目标方面取得“实质性的进一步进展”（substantial further progress）。

央行官员们在7月27日至28日的会议讨论聚焦在两个重要问题上：何时启动缩减每月1200亿美元的资产购买量（Taper），以怎样的速度缩减。美联储将于周三发布会议纪要，或提供关于更多线索。

这两个问题的答案对金融市场很重要。只有在结束购债后才会升息，已经成为了美联储和市场的公式。在6月15日至16日的会议上，18位与会官员中的13位预计他们将在2023年底前加息；有7位预计在2022年底前加息。

主席鲍威尔在7月28日的新闻发布会上说，“离加息还有一段距离，目前还不会出现在我们的大屏幕上。”最近一系列强劲的就业数据报告为美联储在9月会议上释放Taper意图提供了有力支持，不过具体决策可能最快会在11月的会议上宣布。

芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）上周在虚拟圆桌会议上说：“我预期我们将‘进一步取得实质性进展’……可能会在今年下半年。”

波士顿联储主席罗森格伦（Eric Rosengren）在接受采访时说，他希望在9月会议上能看到足以启动Taper的就业增长。“潜在的缩表方案有可能定于今年秋天的某个时间点，这取决于德尔塔变体或其他变体是否会使劳动力市场大幅放缓。”他希望，如果强劲的经济增长持续下去，“我们将在明年年中完成缩表计划”。

达拉斯联储主席卡普兰表示同意。他在接受采访时说：“这些购债是为了刺激需求，但我们没有需求问题。在大萧条之后，我们做到了。所以我不想使用2009年到2013年的剧本。”

美联储于2013年12月启动的缩表计划进展非常缓慢，时间表一度拉长到了10个月。因为缩表一旦开始，经济表现就显著疲软，失业率升高，通货膨胀率也变得温和。

但美联储如今面临的情形与之前迥异：经济正快速增长，失业率大大降低——7月份的这一数据为5.4%，但是面临着通胀过热。即使在美联储讨论减缩减购债计划时，今年的美国国债收益率也已经出现下降。

旧金山联储主席戴利上周在接受采访时表示，她认为经济能支持“今年晚些时候或明年开始缩减”。她说，劳动力市场“非常强劲——越来越强劲”。不过她补充说：“讨论如何减少购买还为时过早。”

其他一些官员则主张要有更多的耐心。美联储理事布雷纳德 （Lael Brainard） 上个月表示，她希望在做出决定之前先观察9月的就业数据。该数据要到10月初的第一个周五才公布，这将把缩表计划的决定时间拖延到11月会议。

埃文斯也没有说明他认为需要多长时间。但他预计到明年年底通胀率将回落至 2%，这将减少取消货币刺激措施的紧迫性。

罗森格伦说，他倾向于将每月的购债量减少同等的量。由于美联储购买的国债数量是抵押贷款支持证券的两倍，这将导致抵押债券购买的结束时间是美国国债的一半。

卡普兰表示他赞成在8个月内一起减少对这两种债券的购买，即每月减少100亿美元的国债和50亿美元的抵押贷款支持证券。“在我看来，这是最谨慎的做法：尽快开始，循序渐进。对我来说，逐渐意味着八个月。”

圣路易斯联储主席布拉德表示，他希望在10月开始削减资产并在明年3月之前结束该计划，每月减少200亿美元的美国国债购买量和100亿美元的抵押债券购买量。美联储理事沃勒也给出了类似的想法。

布拉德上周在接受采访时表示，他认为美联储在决定明年晚些时候是否加息时具有更大的灵活性。“我不想太快（加息），因为这可能会非常具有破坏性，所以我推荐在2022年提供更多的选择。 ”

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