半年报解读 受益油脂化工景气度提升 赞宇科技H1净利4.38亿超预期

财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，受益油脂化工业务盈利走高，赞宇科技（002637.SZ）上半年业绩双增，超过市场预期。8月9日，财联社记者从行业分析人士处了解到，今年以来，表面活性剂产业链主要产品价格同比上涨，产业链盈利中枢出现上移，上游油脂化工环节获益明显。

8月9日晚间，赞宇科技发布半年报，公司上半年实现营收50.04亿元，同比增长53.57%;实现归属净利润4.38亿元，较上年同期上升126.89%。此前市场预测，公司今年有望实现净利润 6.34亿元-6.40亿元，同比增幅约84%上下，按比例推算，公司当前业绩表现明显超过预期。

赞宇科技主营油脂化工和表面活性剂两大业务，在此基础上，为寻求进一步增长，公司近年涉足下游洗涤用品加工环节，形成全产业链布局。

拆分营收结构看，油脂化工对业绩增长贡献较大，该业务营收同比增加68.60%，毛利率同比增加9.88%。相比之下，处于油脂化工下游的日用化工业务表现平平，营收和毛利的同比增幅分别为11.74%和1.45%。

卓创资讯分析师薛群告诉财联社记者，今年1-7月脂肪醇加工利润较好，相比去年同期好很多，表面活性剂一般，不如去年同期，总体来说，上半年表面活性剂供大于求。“下半年，供应端会有新增产能，但产能利用情况难说，其实，上半年有些新装置建好了，但因为需求原因也没开工，供给对价格走势影响会比较大。”

薛群还表示，除Q4消费旺季能带来需求提升外，出口业务可能是需求端最大不确定性因素。

据悉，受今年以来海运费用上涨影响，部分行业出口业务面临困境。此前，家具、个人用品厂商都提到集装箱费用太高，货物难以外销的问题。然而一旦海运费用出现明显松动，海外市场被抑制的需求是否将在短期内迅速爆发，这一不确定性值得关注。

财联社记者注意到，虽然行业整体出口面临困境，但赞宇科技并未受到明显影响。报告期，其出口业务同比增长55.42%，和内销业务增幅接近。对此，公司相关负责人表示，公司出口以大宗原料形式为主，1-6月出口运输费上涨可能没体现出来，7月开始出口方面受运费涨价影响比较大。

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