资本的故事来了？继读客后果麦、磨铁冲刺上市 作家、学者、创投“拥抱”

《科创板日报》（特约记者 陈梦婕）讯 ， 继7月19日读客文化（301025）后，拥有韩寒、易中天的果麦文化也要上市了。与此同时，磨铁文化在冲刺创业板IPO。

面对民营出版公司频频叩响资本市场大门，有投资者表示，都说图书出版是夕阳产业，但是这两年读客、果麦、磨铁这几家图书公司却做得风生水起。

然而，梦想照进现实之后，这些民营出版公司所在图书出版行业究竟怎样？这一赛道真的值得持续押注？

韩寒、易中天加持果麦文化

面对一只脚已经踏入资本市场的果麦文化，创投日报记者发现，这家公司成立于2012年6月。换句话说，创始人运作了不到10年，就将果麦文化成推入资本大门，这相比半导体行业来说是“太快了”。

果麦文化成功上市的背后，有一众明星作家加持。

招股书显示，创始人路金波直接持有果麦文化32.62%的股份，还通过果麦合伙间接持有0.98的股份，即总计持股33.60%。路金波是前知名网络写手，曾以笔名“李寻欢”活跃于网络文学社区网站“榕树下”，一度与“宁财神”齐名。

让人没想到的是，果麦文化的第二大自然人股东与与韩寒有关。股权穿透发现，韩寒的母亲为周巧蓉，其持有果麦文化4.53%的股份。

天眼查显示，2012年6月果麦文化创立时，韩寒母亲周巧蓉就以30万元入股了10%，中间又在2017年追加166万元投资。2018年2月，周巧蓉向浙江传媒转让了1.5%的股权，获利2550万元，仅此一项，投资回报率就超过10倍。

目前，果麦文化发行价为8.11元。券商机构预估算，若以20亿元市值计算，韩寒以及母亲所持股份市值可达9000万！再加上之前转让的，该笔投资，让韩寒收入超1亿元，投资回报率超50倍！

此外，知名作家、学者易中天则通过员工在合作作家持股平台“果麦合伙”持股。

数据显示，“果麦合伙"持股7.01%，而易中天持有果麦合伙2.66%的股份，对应持股比例为0.19%。按20亿元市值计算，易中天的持股市值为380万元。对比下来，韩寒是创始人路金波之后、最大的自然人持股赢家。

值得一提的是，正奔赴创业板的磨铁文化公司背后，老板沈浩波也是一位诗人。查询发现，沈浩波1976年出生，毕业于北京师范大学中文系，1996年开始写诗，知名70后诗人之一。

背后均有资本身影

由于有韩寒、易中天等大咖加持，果麦文化的发行价也高于之前上市的读客文化。

数据显示，果麦文化发行价为8.11元/股，与读客文化1.55元的发行价相比，果麦文化是后者的5.2倍。

不仅如此，被誉为A股便宜货的读客文化在上市首日暴涨了190%。因此，有业内人士预测，上市后的果麦文化亦或将飙涨。

企业上市从来就有资本的味道，上述三家民营图书出版公司也是如此。

天眼查显示，率先上市的读客文化在上市前有一次融资。读客文化于2017年获得了1.28亿元的A轮融资，投资方为君联资本、知合资本、孚惠资本、内向基金，投后估值达到20亿元。

而拥有韩寒、易中天、冯唐等知名文化人的果麦文化则有过4轮融资。最早的一笔在2012年，数千万人民币A轮融资中，吸引了经纬中国的投资；B轮融资8500万人民币，小村资本、华盖资本加投；而2018年C轮2.97亿人民币的融资中，经纬中国、博纳影视、IDG资本相继投资；同年底，浙版传媒参与果麦文化的股权融资。

可以说，在上市进程中，果麦文化一路有资本扶持。

诗人沈浩波的磨铁文化则有过6轮融资，从2008年5000万人民币基石资本的A轮投资，到2018年志道隆创投、方源资本的股权融资，6轮融资中这家公司先后被中银粤财、鼎晖投资、君创基金、中信聚信看中，最高融资金额达到3亿元。

“夕阳产业”为何被资本看上？

都说图书出版是夕阳产业，那么这三家图书出版公司为何会被资本看上？创投日报记者发现，在融资过程中，有个重要时间点。

一位在图书出版行业从事多年的业内人士对记者表示：“2016年12月，国家新闻出版广电总局印发了《全民阅读“十三五”时期发展规划》，这是我国制定的首个国家级全民阅读规划。旨在推动全民阅读工作常态化、规范化，共同建设书香社会，并提出了十项主要任务。”

在这位人士看来，这是图书出版行业重要的风口。“正由于这一规划，要求举办重大全民阅读活动，大力促进少年儿童阅读，上述民营出版公司随即站上了风口。”

资深出版人、图书策划人余一途也告诉创投日报记者：单从盈利上来说，图书出版确实不能算是一门好生意，但从文化传承、知识教育普及上看，却是一个意义重大、具有长远社会价值的领域。“现在图书公司不仅仅只有纸质图书出版，背后还有有声、电子书、影视、文创等版权的运作开发，也都值得探索。”

IP绑定并非万灵药

《2020中国图书零售市场报告》显示，2020年中国图书零售市场码洋规模为970.8亿元，同比下降5.08%，这是自2001年以来我国图书市场首次出现负增长。

尽管是负增长，但IP类头部图书的整体销量，在图书销售码洋总数的占比极高。余一途告诉记者，“IP类头部图书销量可达上百万，这与其他往往面临销售困难的类型图书相比，简直好太多了。但头部图书销量也会面临纸价上涨、出版成本较高、盗版猖獗、电商渠道低价等问题”。

“一篇网络”创始人赵宏民认为，长期来看，民营出版行业面临的压力会越来越大。“一方面，纸质出版业务整体式微，压缩了整个出版业的市场份额。另一方面，民营出版在与国营出版业务直接竞争时，优势并不明显。”

在赵宏民看来，像果麦文化这样深度绑定韩寒、易中天、冯唐等头部作家，是民营书商的明智选择。“不过，随着新生代读者阅读习惯的变化，果麦文化能否持续推出迎合他们需求的图书内容，是一个艰难考验。”

“整个出版业中，民营出版公司的核心竞争力在于业务灵活，船小好调头。”赵宏民分析说，从磨铁、新经典、读客到果麦，民营图书公司除了出版业务，都在布局版权运营与IP开发上，包括数字内容、影视剧改编、游戏、实物衍生品等。“如果运营得当，一个IP可以在图书、影视剧、实物周边等全环节赚取超额利润，这应该是民营出版公司的长远破局之道。”

相对应的，创投日报记者看到，读客文化上市后表示，会运营“全版权”，为长远发展奠定核心竞争力。果麦文化则是牢牢绑定明星IP作家。

有了发展方向，但并不代表相关业务就会发展得好。余一途认为，相较于其他产业，出版业在资本市场确实属于一个冷门领域。“就现阶段来说，读客、磨铁等民营出版商的版权运营等新业务板块，仍在探索阶段，营收占比并不高。”

在招股书中，果麦文化2020年上半年的IP衍生与运营收入只有96.81万元，占到主营业务的0.68%。

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