俄罗斯小麦价格反季节走高 引发央行持续收紧货币政策忧虑

以往每年八月，随着收获季的小麦进入市场后通常会引起价格下降，但今年八月俄罗斯小麦价格经历短线下跌后再度走高至1.6万卢布/吨，这也是近十年来同期的最高价格。为了应对国内通胀节节攀升，俄罗斯央行今年已经加息四次共225个基点，但目前通胀率仍维持在6.5%水平左右，年初至今始终高于俄央行4%的政策目标。俄罗斯央行年内已经多次强调持续收紧货币政策控制通胀的决心。

（俄罗斯通胀率，来源：tradingeconomics）

俄罗斯阿尔法银行首席经济学家Natalia Orlova表示，如果在八月初仍看不到价格显著下降，那么很难想象这一情况将会在九月开始。

小麦价格在收获季异常上涨，背后也存在着复杂的市场博弈。俄罗斯谷物出口商联盟主席Eduard Zernin在八月中旬就曾公开炮轰，国内粮价在收获季后出现上涨，与农民、中间商在浮动出口税出台后的惜售心理有关。Zernin表示，小麦并没有出现供不应求的状况，单纯只是农民怕价格卖得低了，如果现在的价格维持一段时间，可以预期政府会出台更多的稳价措施。Zernin同时预期，随着后续油菜籽收获季开始，将对农民出手谷物起到推动作用。

根据俄罗斯联邦经济部的法令，今年6月起对出口小麦价格超过200美元/吨的部分征收70%的税率。本周小麦出口浮动税从上周的30.4美元涨至31.7美元/吨。

除了国内流通环节囤积居奇外，有关产能的疑虑也对价格预期产生的影响。根据美国农业部8月中旬发布的最新小麦供需预测，俄罗斯小麦的产量较七月报告下调1250万吨至7250万吨。不过俄罗斯农业部目前仍未调整8100万吨的预测数据。

罗斯银行（Rosbank）分析师Evgeny Koshelev表示，事实上农业收获数据下降也是通胀难以快速在明年放缓的初步征兆。

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